• 價格暴漲：倫敦現(xiàn)貨銀單日漲幅達5.64%，收于56.41美元；紐約期貨銀漲6.49%，突破57美元歷史新高，全年累計漲幅超90%。現(xiàn)在已經(jīng)超過58美元了！

• 市場特征：本輪上漲并非單純投機，而是擠兌式行情，反映實物白銀的供需失衡。

• 中國庫存暴跌：上海期貨交易所和上海金交所的白銀庫存降至10年最低水平，加劇市場緊張。

• 擠兌機制

  • 低庫存環(huán)境下，空頭被迫平倉，實物交割需求激增，形成價格螺旋式上漲。

  • 類似2025年10月倫敦白銀風暴，流動性危機推升價格。

• 工業(yè)需求增長：新能源、電子制造等領(lǐng)域?qū)Π足y的剛性需求持續(xù)擴大。

• 投資屬性強化：全球金融動蕩下，白銀作為“窮人的黃金”吸引避險資金涌入。

• 供應鏈脆弱性：地緣政治與貿(mào)易壁壘導致庫存補充延遲，放大價格波動。

• 關(guān)鍵信號：庫存見底、期貨溢價擴大、空頭持倉集中度上升。

• 潛在風險：若擠兌持續(xù)，可能引發(fā)交易所交割違約，進一步刺激價格失控。

結(jié)論：白銀市場正從“溫和上漲”轉(zhuǎn)向“擠兌式暴漲”，低庫存與金融屬性共振下，2025年或迎來史詩級行情。投資者需關(guān)注庫存動態(tài)與政策干預風險。

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