楚小強 中房報記者 李葉丨北京報道

港交所收盤后，五礦地產一紙公告，宣告了董事會主席的更迭。

11月13日，因中國五礦集團內部的人員輪換與繼任規劃安排，何劍波辭任五礦地產董事會主席及各項委員會的職務，42歲的戴鵬宇臨時接任。這則看似常規的央企人事輪換，卻因一個月前的私有化公告而顯得意味深長。

時間回撥至10月23日，這家總資產近400億港元的國資房企，正經歷著上市以來最深刻的變革。當日，五礦地產宣布將以每股1港元的價格私有化退市，結束其30多年的上市歷程。戴鵬宇這位在五礦體系內成長起來的高管，恰在此時走到了舞臺中央。

在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來，“此次換帥被官方表述為‘集團內部人員輪換與繼任規劃’，但時間點恰好落在私有化退市方案公布后不足一月，且公司已連續三年大額虧損、毛利率跌至6%左右。因此，市場普遍將其解讀為‘為退市后的整合與收縮提前布局’，而非簡單的到點交班?！?/span>

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新掌舵人晉升速度罕見

此番離場的何劍波，是位不折不扣的“五礦老將”。

他畢業于北京大學，1992年加入中國五礦集團，先后出任總裁辦公室主任、戰略研究室主任；2007年進入五礦地產的前身五礦建設，擔任公司執行董事兼董事總經理；2019年正式接替李福利出任董事會主席。

何劍波掌舵期間，五礦地產曾經歷過短暫的規模沖刺期，銷售額在2020年和2021年分別達到193.6億元和260億元。他曾提出“向千億房企邁進”的目標，但奈何行業步入深度調整周期，公司銷售規模自2022年以來迅速收縮，并連續陷入虧損?！扒|房企”的愿景終究無法在其任內實現。

如今，何劍波壯志未酬身先退，臨時接任掌舵人的戴鵬宇是何來頭？

戴鵬宇現年42歲，西安建筑科技大學的管理學學士，復旦大學的工商管理碩士，比何劍波小了整整13歲。

2007年，戴鵬宇加入五礦地產。他之前以“海之子”入職中海地產，五礦地產是其第二個工作單位。進入五礦地產后，他曾在華中、華東及華南地區多個房地產項目公司擔任高管。最初在五礦地產湖南公司，后到南京公司分管營銷。這一階段，五礦地產在南京做出了幾個標桿性地產項目。

2016年，五礦地產進軍華南地區。短短4年時間，在華南地區參與房地產發展項目就增至7個。此時，正擔任華南區域公司總經理的戴鵬宇，名字第一次出現在五礦地產年報（2019年年報）中。這個期間，華南區域銷售業績最高實現百億元。

外界赫然發現，這時的戴鵬宇，另一重身份已然變成了五礦地產副總經理，委任時間是2020年3月。

更令外界側目的是，這一年戴鵬宇只有37歲，是五礦地產當時最年輕的班子成員。年紀輕輕就坐上央企上市地產旗艦平臺的副總經理，可謂少年得志，職場罕見。

至此，戴鵬宇的職業生涯開始從地區項目公司步入五礦地產集團總部。

又過了5年，戴鵬宇再獲晉升，于2025年5月接替退休的劉波，正式出任五礦地產執行董事兼董事總經理，負責公司運營管理部及營銷管理部事務。彼時，五礦地產透露了他的薪酬情況，2025年度薪酬115萬元，包括薪金、津貼、退休金計劃供款及花紅。

上任董事總經理后，戴鵬宇迅速展現務實作風。2025年7月拜會中鋁資產；8月又與汕頭市政府領導會談，主題多圍繞“盤活存量土地資源”，“化解歷史遺留問題”。直至此番晉升五礦地產掌舵人。

不過，目前對戴鵬宇的任命是“代理董事會主席”，五礦地產在公告中稱“直至正式委任新董事會主席為止”。這一臨時性的表述，也給這次權力交班蒙上了一層不確定性。

據接近五礦地產地產相關人士表示，其進步應該是各種綜合因素使然，具體不方便透露。

在柏文喜看來，“42歲在央企體系中屬少壯派，既可保證精力與沖勁，又因資歷尚淺，更多扮演‘看守內閣’角色，方便母公司未來視改革進度再行定奪?！?/span>

對于戴鵬宇接任掌舵人后的下一步動作，柏文喜認為，綜合判斷，他會延續“先活下去”的收縮策略，側重營銷去化、成本控制和債務展期，短期內難有顛覆式調整，但執行效率和落地能力有望優于前任。

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退市背后的業績困局

在目前行業形勢下，五礦地產正處在艱難時刻。單看財務數據，勾勒的便是一幅頗為嚴峻的業績圖景。

由于房地產市場的持續調整，房地產發展項目計提的存貨減值及財務成本的增加，導致五礦地產2024年凈虧損37.48億港元，這已是公司連續第三年虧損；銷售額從2021年的260億元高點驟降至2024年的79.54億元。

進入2025年，五礦地產上半年業績依然處于虧損，凈虧損規模為5.80億港元。

一系列不盡如人意的數據，讓五礦地產盈利端和資金端的承壓態勢，成為擺在戴鵬宇面前的難題?！懊实?%，低于行業龍頭15–20%的區間，售價與建安成本倒掛風險仍在，若繼續低價去化，虧損可能擴大?！卑匚南脖硎荆B續虧損也讓公司在手現金持續被消耗。退市后失去公開市場融資功能，只能依賴母公司輸血和銀行授信，償債高峰壓力集中。

事實上作為公眾公司，五礦地產已失去上市平臺的優勢及意義。過去一年，五礦地產日均成交量僅44萬股，粗略計算的日均成交額不足30萬港元，流動性幾乎枯竭，公司股本融資能力已非常有限。

私有化完成后，公司不再需要面對公眾股東和獨立信披壓力，董事會層面更利于與集團內其他地產平臺做深度整合。

“戴鵬宇接過的是‘盈利、現金流、債務’三條線同時承壓的‘細紅線’局面，短期內最大考驗是‘不斷血’，中期則要看其能否在集團主導的資源整合中，為五礦地產爭取到可持續的項目、資金和人才配置?！卑匚南脖硎?。

市場傳言五礦地產與集團內其他平臺的整合一事由來已久，有說法稱2025年年底要完成合并。不過，目前對參與合并的主體說法不一。一種是五礦地產、中冶置業、五礦信托三者合并；另一種說法是五礦地產與中冶置業合并。

在外界看來，五礦地產與中冶置業合并的理論基礎很充分，同為中國五礦集團旗下地產平臺，整合后可以避免內部競爭、降低管理成本、優化資源配置。同時兩者合并后資產規模將顯著提升，能在央企地產商中占據一席之地。

整合要面臨的挑戰也不容小覷。“對五礦地產而言，中冶置業是母公司中國五礦集團體系內的同業平臺，兩者業務區域重疊、產品系趨同，整合需要面臨項目歸屬、人員去留和債務分攤的再分配難題?！卑匚南仓赋?。

與此同時，中冶置業自身也深陷業績困境。2025年上半年，中冶置業實現營業收入31.92億元，同比增長43.85%；發生凈虧損17.77億元。

值班編委：蘇志勇

責任編輯：馬琳 溫紅妹

審讀：戴士潮

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