引言：價格走勢方面，本周鐵礦石價格環比小幅上漲，Mysteel62%澳粉遠期價格指數102.55美元/噸，周環比上漲1.8美元/噸，漲幅1.79%。周內鐵礦石價格在101-102美元/噸區間波動，目前11月均價為102.7美元/噸。

本周宏觀及產業動態均相對平靜，成材表需如預期呈現季節性繼續下滑走勢，黑色系價格呈現雙焦補跌、鋼礦相對企穩態勢。鐵礦自身基本面來看，周二西芒杜項目如期投產首發，周四公布的鐵水產量出現回升，近期鐵礦需求仍有韌性而遠期供應增量預期將逐步兌現，導致鐵礦石期貨01/05合約價差連續走擴。

本周美金市場流動性主要集中于一級市場，二級市場成交一般，品種以中低品粉礦為主。具體來看，BHP旗下品種流動性較好，一級與二級市場價格出現分化：礦山周內私下招標多筆麥克粉、紐曼粉，折扣分別下調至12月指數-2.10、-2.30；二級市場價格相對堅挺，麥克粉成交于-1.7至-2.0區間。隨著二級市場PB全粉可貿易量減少，其流動性略有減弱，溢價隨BHP資源走弱而略微下調。

低品資源方面，在鋼廠利潤欠佳背景下，整體維持較高關注度，超特粉需求堅挺，礦山小長協招標折扣小幅收窄；印粉需求平穩，折扣維持相對平穩。高品資源方面，二級市場仍有卡粉以相對低價成交，65%與62%指數價差收窄至12美元/干噸附近。精粉關注度良好，溢價延續穩中偏強；塊礦資源方面，本周需求持續疲軟，塊礦溢價跌至0.1140美元/干噸度，周內二級市場出現多筆PB粉塊報盤，但受塊礦弱勢拖累，成交有限。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供增需降。供應端方面，全球鐵礦石發運量環比繼續減少至3069萬噸，處于歷年同期偏高水平，今年累計同比增加2321萬噸；47港鐵礦石到港量環比高位回落至2769.3萬噸。需求端，本期日均鐵水236.88萬噸，環比增2.66萬噸，本周成材價格暫時止跌企穩、焦炭第四輪提漲尚未落地，鋼廠利潤環比持平為主，247家樣本鋼廠盈利率環比降0.97個百分點至至38.96%。庫存端，中國47港鐵礦石庫存環比累庫188.7萬噸，目前處于1.58億噸。

產業層面，本周五大材產量連續兩周下降且本周有所加快，需求也進入淡季連續兩周下降但本周降速有所放緩，整體去庫速度雖有加快但仍慢于往年同期，庫銷比還在高位，基本面表現中性略偏弱，壓力主要集中在板材端。

其他層面，當地時間11月11日，幾內亞共和國總統與西芒杜項目合作伙伴贏聯盟、中國寶武、中集團以及力拓集團共同出席在福雷卡里亞?。‵orécariah）港口舉辦的儀式，慶祝西芒杜項目正式投產。Mysteel預測西芒杜項目將在“十五五”期間逐步釋放產能，預計2026年西芒杜南北區塊合計產量預計達到2000萬噸，隨后的2027-2028年將作為提產的關鍵時期，預計產量釋放將有所加速，于2028年合計產量接近8000萬噸水平。保守估計，北部區塊和南部區塊分別將于2029年及2030年實現滿產。

1.價格：本周鐵礦石價格持漲運行

本周鐵礦石價格持漲運行，Mysteel62%澳粉遠期價格指數102.55美元/噸，周環比上漲1.8美元/噸，漲幅1.79%。上海螺紋鋼價格3140元/噸，周環比下跌8元/噸，跌幅0.25%。鐵礦石價格方面，62%澳粉指數漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉。

進口利潤方面，即期進口利潤周環比走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-3元/噸，周環擴大4元/噸；基差方面，基于01合約基差，青島港PB粉基差為11，周環比收縮2。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環比收縮1元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為79元/噸。

2.基本面：中國進口鐵礦石基本面供降需增，港口庫存環比延續累庫趨勢

2.1鐵礦石供應：本期發運減少、到港回落，下期發運回升、到港減少

近期全球鐵礦石發運量環比回落，處于近三年同期高位水平。根據Mysteel全球鐵礦石發運量數據顯示，本期值為3069萬噸，周環比減少145萬噸；11月全球發運量周均值為3069萬噸，環比上月減少215萬噸，同比去年減少3萬噸，其中澳洲周均發運量1810.8萬噸，環比上月減少141萬噸，同比去年增加4萬噸；巴西周均值為737.8萬噸，環比上月減少124萬噸，同比去年減少47萬噸，從今年累計發運情況來看，全球鐵礦石發運累計同比增加2321萬噸；其中巴西累計同比增加1547萬噸，澳洲累計同比增加1523萬噸，非主流累計同比減少748萬噸。根據模型測算及近期天氣預測，下期全球鐵礦石發運量預計回升。

47港鐵礦石到港量環比回落，處于近三年同期高位水平。根據Mysteel47港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2769.3萬噸，周環比減少545萬噸；11月到港量周均值為2769.3萬噸，環比上月減少30萬噸，同比去年增加231萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比增加19萬噸，其中澳洲累計同比增加1009萬噸，巴西累計同比減少84萬噸，非主流累計同比減少906萬噸。根據模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量減少。

2.2鐵礦石需求：本期鐵水產量環比回升，進口礦庫存累庫

本周247樣本鋼廠日均鐵水產量出現增量。247樣本鋼廠鐵水日均產量為236.88萬噸/天，環比上周增2.66萬噸/天，較年初減5.56萬噸/天，同比增0.94萬噸/天。

本期新增7座高爐檢修，5座高爐復產。高爐檢修主要發生在河北、河南、江蘇、江西等地區，主要因需求走弱疊加虧損的原因，對高爐進行年檢;高爐復產主要發生在西南、東北河北、河南地區，西南地區復產的高爐因停產時間較長而復產，預計到年底繼續進行停爐檢修，其他地區主要高爐檢修結束后按計劃復產:此外，河北地區部分高爐恢復滿產狀態，是本次鐵水產量增加的最主要原因。

根據高爐停復產計劃，下期鐵水窄幅波動。

2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環比累庫 下期或累庫

中國47港鐵礦石庫存環比累庫，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量15812.84萬噸，環比累庫189萬噸，較年初累庫202萬噸。比去年同期庫存低41萬噸。

下期從卸貨端考慮，到港減少；從需求端考慮，鐵水窄幅波動，日均疏港量增加，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量。綜合預測，下期47港港口庫存或累庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊10月31日預計，11月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

3.下周展望

展望下周，供應端，下期全球鐵礦石發運量環比小幅回升，到港量環比回落。需求端，下周全國鐵水產量環比或窄幅波動。庫存端，47港港口鐵礦石庫存環比延續累庫趨勢。綜上所述，下周鐵礦石價格或震蕩運行。

小編推薦

?推薦服務：

聚焦鋼鐵行業，提供全國各地鋼材、廢鋼、煤焦、鐵礦石等現貨貿易價格、實時行業快訊、鋼廠調價信息、市場熱點解讀及研究報告。

▼速速掃碼領取30天會員試用▼

?推薦關注

公眾號回復【福利】獲取粉絲專享福利

公眾號回復【鋼價】所有鋼市價格短信免費訂

點擊「閱讀原文」 免費領取30天會員 !!

聲明：本文系轉載自互聯網，請讀者僅作參考，并自行核實相關內容。若對該稿件內容有任何疑問或質疑，請立即與鐵甲網聯系，本網將迅速給您回應并做處理，再次感謝您的閱讀與關注。