近期廣東鋼材價(jià)格“三連跳”重回全國(guó)高位，但貿(mào)易商卻心生忐忑。焦炭二至三輪提降預(yù)期持續(xù)升溫、鐵礦隨鐵水產(chǎn)量下滑顯露弱勢(shì)，12月成材能否守住高位擂臺(tái)仍需打問(wèn)號(hào)。筆者從基本面分析下近期市場(chǎng)情況以及短期看法。

一、傳統(tǒng)周期失效 “金九銀十”需求延后

今年廣東市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間處于臺(tái)風(fēng)雨水天氣中，需求表現(xiàn)持續(xù)低迷，甚至傳統(tǒng)銷售旺季亦未出現(xiàn)回暖，進(jìn)入四季度，此前持續(xù)積壓的需求逐步釋放。據(jù)Mystee調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，樣本貿(mào)易商建材成交量三季度維持低位，其中7月、8月日均成交量均為48,267噸，9月小幅回升至52,743噸，僅略高于去年同期水平。而11月日均成交量已增長(zhǎng)至62,236噸，較10月日均52,183噸增加10,098噸，日增幅達(dá)16.23%。伴隨年末工地資金到位的改善，趕工節(jié)奏加快，短期內(nèi)建材需求仍將保持一定韌性，但釋放節(jié)奏或漸放緩。

二、供應(yīng)缺口顯現(xiàn)，缺貨缺規(guī)格難緩解

11月中旬以來(lái)鋼材價(jià)格連續(xù)三周大幅拉漲，疊加需求回暖的帶動(dòng)，電爐廠生產(chǎn)積極性有所提升，個(gè)別廠家已接近滿負(fù)荷生產(chǎn)。然而受廢鋼資源緊張的制約，多數(shù)電爐企業(yè)實(shí)際增產(chǎn)空間受限，整體產(chǎn)能未能充分釋放。而高爐廠方面，韶鋼6號(hào)高爐從11月24日起進(jìn)入為期38天的檢修周期，其余高爐廠則在承接外賣鋼坯訂單的同時(shí)，將鐵水優(yōu)先向其他高附加值品種傾斜，導(dǎo)致建材產(chǎn)量縮量顯著。在電爐提產(chǎn)乏力、高爐檢修與鐵水轉(zhuǎn)移共同作用下，短期內(nèi)市場(chǎng)總供應(yīng)或仍將偏緊，缺貨將延續(xù)。

三、社庫(kù)廠庫(kù)次低位，北材南下量仍偏低

今年持續(xù)陰跌的行情嚴(yán)重削弱市場(chǎng)信心，鋼廠與貿(mào)易商普遍維持低庫(kù)存運(yùn)作，主動(dòng)建庫(kù)反而加劇虧損。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前社庫(kù)與廠庫(kù)已降至年內(nèi)次低，其中廣州社會(huì)庫(kù)存本周總量為22.68萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.24萬(wàn)噸，降幅為12.5%，較去年同期29.95萬(wàn)噸下降24.3%。與此同時(shí)，廣東價(jià)格高位運(yùn)行已然吸引北材南下試探。截止本周，已有少量華北、東北區(qū)域線盤資源發(fā)運(yùn)在途。但海運(yùn)時(shí)間差令后續(xù)南下節(jié)奏趨于謹(jǐn)慎。隨著春節(jié)臨近，建筑需求逐步轉(zhuǎn)淡加之1月起前期檢修鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，本地供應(yīng)增加壓縮北材需求份額。而本地貿(mào)易商為避險(xiǎn)可能提前降價(jià)銷售，導(dǎo)致價(jià)格在北方資源到港前即承壓回調(diào)，區(qū)域價(jià)差回歸正常水平，進(jìn)而抑制大規(guī)模資源南下。

總的來(lái)看，供需階段性錯(cuò)配、外來(lái)資源到貨少的支撐下，廣東市場(chǎng)價(jià)格難有深跌。而本月宏觀利好政策待發(fā)力，成材反彈機(jī)會(huì)仍存，但受冬儲(chǔ)啟動(dòng)以及需求季節(jié)性萎縮制約，漲價(jià)幅度收窄至百元內(nèi)。

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