一、整體業績表現

淡水河谷在2025年第三季度實現了強勁的財務和運營業績

鐵礦石產量達到自2018年以來季度最高水平，銅產量創下自2019年以來第三季度最佳業績，鎳的成本競爭力持續提升。形式EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為44億美元，同比和環比分別增長17%28%，主要得益于產銷增長、成本優化以及鐵礦石、銅和副產品價格上漲。

1. 銷量增長

   • 鐵礦石銷量同比增長400萬噸（增幅5%）；

   • 銅銷量同比增長1.5萬噸（增幅20%）；

   • 鎳銷量同比增長0.2萬噸（增幅6%）。

     增長主要源于運營穩定性提升。

2. 價格與成本優勢

   • 鐵礦石粉礦平均實際價格94.4美元/噸，環比和同比分別增長11%4%，優于市場基準漲幅，反映出產品組合策略帶來的質量溢價。

   • 鐵礦石總成本降至52.9美元/噸（同比下降4%），受益于質量溢價和運費降低。

   • 銅總成本大幅下降65%994美元/噸鎳總成本下降32%12347美元/噸，主要因運營效率提升、產量增長及副產品收入增加。

3. 成本指導目標下調

   • 銅的2025年全年總成本目標從1500-2000美元/噸下調至1000-1500美元/噸（因金價上漲）；

   • 鎳的全年總成本目標從14000-15500美元/噸下調至13000-14000美元/噸（因運營穩健和金屬價格支撐）。

• 增長項目推進：關鍵項目“新卡拉加斯計劃”取得進展，昂薩布瑪2號熔爐成功啟動，為長期價值創造釋放潛力。

• 產品組合靈活性：鐵礦石多樣化產品組合增強了跨市場周期的競爭力與韌性，并通過延伸價值鏈強化優勢。

• 安全里程碑：公司實現了三級緊急狀態礦壩清零，標志著其向“社會可信賴合作伙伴”目標邁出關鍵一步。

• 資本支出13億美元，同比減少1億美元，符合全年54億-57億美元的指導目標。

• 經常性自由現金流大幅增長至16億美元（同比增加10億美元），反映EBITDA改善。

• 凈負債總額降至166億美元（環比減少8億美元），得益于強勁現金流。

CEO畢聞達強調，業績體現了運營穩定性與團隊努力，并對公司未來創造價值充滿信心。

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