我的鋼鐵網訊：節(jié)后國內鉬市場先揚礦山檢修復產，進口原料到港量增加，下游鋼招不及預期，鉬鐵廠調整庫存與訂單結構，疊加月末貿易商去庫進一步加劇下行趨勢

一、國內礦山產量漲跌互現

礦山A：礦山檢修10天，預計影響產量600-700噸，現已恢復生產。

礦山B：礦山檢修10天，預計影響產量800-1000噸，現已恢復生產。

礦山C：常規(guī)檢修2-3天，不影響整月產量，現已正常生產。

礦山D：9月已恢復正常生產，本月集中提貨，供應量有所增加。

2025年10月國內鉬精礦產量呈 “局部擾動下的弱增” 態(tài)勢，10月國內鉬精礦產量約為2.6萬噸，產量整體較為平穩(wěn)。整體延續(xù)前三季度緊平衡格局，核心驅動來自陜西、東北等主產區(qū)大型礦企檢修結束后復產，但河南某礦山技改尚未完成，疊加部分中小型礦企因品位下降、環(huán)保約束開工率不足，制約整體增量。

二、9月鉬原料進口再創(chuàng)新高

10月到港量延續(xù)增長態(tài)勢，一定程度緩解國內原料緊張壓力。進口鉬原料成為重要補充，9月中國進口鉬精礦6117.969 噸（實物量）環(huán)比大增 38.39%，中國進口氧化鉬2963噸（實物量），環(huán)比上月漲254.60%，截止10月28日國內冶金級氧化鉬最高價格4410元/噸度，國際氧化鉬降至4251元/噸度，價差159元/噸度，此時廠家采購國際市場原料成本更低。

三、國慶節(jié)后終端需求釋放緩慢 招標總量大幅下降

鋼招消費方面，據Mysteel不完全統(tǒng)計主流鋼廠2025年1—10月鉬鐵招標量12.6噸，同比去年同期上漲5.3%。

截止目前10月28日為止10月鉬鐵總招標量為9800噸，環(huán)比上月降38.24%。主要原因是一方面10月由于國慶假期部分剛需9月提前釋放，另外一方面本月工作周期縮短，其次福建某代表性企業(yè)10月除長協(xié)量，節(jié)后并未公開進場采購。

總結：當前供需環(huán)境較二季度有所緩和，宏觀不確定性引發(fā)的工業(yè)需求擔憂、鋼價下跌制約鋼企采購意愿，市場在真空期內，存在一定的主動降價調整庫存訂單結構的需求。整體來看，供需緊平衡的長期邏輯未改，短期受情緒與淡季因素影響，預計短期鉬市場或將繼續(xù)呈現下行態(tài)勢，但原料市場存在較強的不確定性。

利空：

1.鐵廠資金、庫存壓力較大，或將短期內繼續(xù)給到礦價壓力；

2.國內礦山暫未出貨計劃，市場缺乏指導性穩(wěn)價因素；

3.進口鉬產品到港量增加，價格競爭加劇，對國內鉬市場價格產生一定沖擊；

4.四季度是鋼鐵行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，下游不銹鋼廠因終端消費疲軟而減少采購，難以對鉬市場形成有力支撐。

利多：

1.價格持續(xù)下跌，11月礦山出貨節(jié)奏或將提前；

2.國外進口原料對國內原料市場影響較難持續(xù)；

3.投機性鋼廠招標擇機進場；

4.加工企業(yè)與貿易商持續(xù)出貨能力有限。

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