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一、價格回顧

1、國產礦價格回顧

本周國產鐵精粉價格指數下降，唐山66%精粉指數1000元/噸較本周一降1元/噸，環比降0.10%；承德65%釩鈦價格指數950元/噸較本周一持平；霍邱65%造球精粉指數968元/噸較本周一降1元/噸，環比降0.10%

國產礦價格波動原因：本周國產礦主要產區價格小幅上漲。

本周國產礦價格變化原因：本周國產鐵礦石價格變化的原因主要受到政策調控和供需基本面因素的影響。

工業和信息化部等五部門聯合印發的《鋼鐵行業穩增長工作方案》強調了穩定原燃料供給，加快國內重點鐵礦項目開工投產，并避免行業整頓措施“一刀切”，這增強了市場對國產鐵礦石供應增加的預期，從而對價格形成下行壓力。

同時，鐵礦石到港量增加表明進口供應充足，加劇了市場競爭，進一步影響國產鐵礦石的價格走勢。此外，宏觀環境如美聯儲的利率政策調整可能間接影響大宗商品市場情緒，導致鐵礦石預期反復和寬幅震蕩。

國產與進口鐵礦石的價差波動也反映了供需關系的動態調整，整體市場在保供穩價政策下趨于穩定。

二、基本面供應端

1、區域內產量整體回顧

庫存方面：

本期國內礦山精粉庫存整體呈現累積態勢，增量主要集中在東北和華北地區。區域內部分礦企對國慶節后市場價格持樂觀預期，主動放緩銷售節奏、圍積庫存，以待節后價格上行。

產量和區域變化：

本期國內礦山產能利用率呈小幅回落，精粉產量下降主要集中在華東與華北地區。華東區域雖有個別礦山因市場行情向好實現小幅增產，但受部分企業短期設備檢修影響，區域內精粉減量仍大于增量;華北地區則因上期檢修礦山整改延續，精粉產量進一步收縮。

相比之下，西北地區某大型礦山前期檢修結束并恢復生產，帶動區域產量小幅回升。

2、各區域生產情況回顧

本周產量變化的原因：供應方面，本周五大鋼材品種供應864.93萬噸，周環比增9.47萬噸，增幅為1.1%，產量變化的具體原因主要有以下幾個方面：

• 供應方面，本周螺紋鋼產量降幅基本持平，累計增加0.01萬噸。分區域看，華東、華南、西北產量微降，其余區域產量微增。

• 分省份來看，廣西、福建、安徽減量靠前，減產的原因是部分鋼廠停產檢修，影響少量螺紋鋼產量。四川、山西因個別鋼廠軋機復產及鐵水轉移至螺紋鋼產量小幅增加。

• 線盤方面，本周線盤產量繼續增加，且增幅擴大，合計增幅3.26萬噸。分區域來看，增量主要集中在華北、華中、西南、西北地區，供給分別增加1.44、1.30、1.0和0.6萬噸；東北、華東區域產量小幅減少，以華東減量對多為0.76萬噸；華南區域產量周環比持平；分省份來看，山西省增幅明顯，周產量增加1.42萬噸，其次為河南省。增產原因是對應區域鋼廠檢修結束，本周調研周期內正常排產。

• 熱卷方面，本周熱軋產量小幅下降，周環比下降2.30萬噸，本周華北鋼廠產線檢修，影響部分產量，但產量仍然維持高位。

本周庫存變化原因：本周鋼廠燒結用精粉國產礦與進口礦庫存出現同步增加，其核心原因在于供應端的穩定乃至增量與需求端的相對疲軟及采購策略調整。

在國產礦方面，盡管邯邢等主產區部分礦山前期停產導致區域內精粉資源整體偏緊，但主導礦企仍維持正常生產并以長協訂單為主，保障了資源的穩定輸送，同時貿易商因看漲后市而普遍采取惜售策略，出貨謹慎，使得部分資源滯留于庫存環節。

進口礦方面，前期到港水平有所降低的局面在本周得到改善，最新數據顯示到港量出現顯著環比增加，直接補充了港口庫存。

反觀需求側，雖然節前部分鋼廠存在一定的補庫需求，鐵水產量也維持在偏高水平，但鋼廠對于當前的高價資源接受度普遍較低，采購行為更傾向于擇機而非追高，加之成材端表現旺季不旺，表需回升力度不足，一定程度上抑制了鋼廠對原料的即時消耗，從而導致進口礦在港庫存積累。

此外，市場對于未鋼鐵減產存在預期，這可能促使部分鋼廠在政策明朗前提前進行原料備貨，進一步推高了當期庫存水平。

• 下周預測

Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中有鋼企客戶中有20.00%認為國產礦價格有上漲空間，80.00%客戶認為下周市場穩，暫無客戶認為下周市場有下降空間。23.08%礦選企業客戶認為國產礦價格上漲，76.92%客戶認為價格穩，暫無客戶認為價格有下跌風險。具體情況如下圖所示。

數據來源：鋼聯數據文章作者：宋翰驍

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