焦煤又開始漲價了！

2025年9月16日的市場信息顯示，焦煤價格呈現企穩反彈上漲態勢。

臨汾安澤市場低硫主焦精煤（A9、S0.5、V20、G85）報價1500-1510元/噸，較前期上漲80-90元/噸；

長治沁源低硫瘦主焦煤（A8、S0.5、G65）競拍成交均價1466元/噸，較上期上漲88元/噸；

晉中平遙低硫主焦煤（A≤13.5、S≤0.8、G≥80）成交均價1233元/噸，較上期上漲22元/噸。

或許是焦炭還在新一輪降價的過程中，很多人還感受不到市場的熱度，“體感”溫度較低。但9月3日后，鐵水日產快速反彈至240萬噸，市場再度被激活。

一、9月初對煤焦鋼的生產和市場都產生了明顯影響

• 期間鋼廠鐵水減量十分突出。當周減少11.29萬噸至日產228.84萬噸，創逾半年新低。期間煤炭銷售和發運都受到抑制。1-8月鐵水平均日產同比增長5%。說明今年的鋼鐵市場強度高于去年。

• 煤礦產量縮量，用戶庫存低位。期間焦鋼企業對于焦煤原料端采購比較謹慎，市場參與者持觀望態勢，交易趨冷。當周樣本礦山精煤日產環比減少6萬噸，煤礦煉焦煤庫存環比減少5.47%至268.1萬噸。焦企及鋼廠煉焦煤庫存均為8周以來最低，煉焦煤綜合庫存較前一周減少63.45萬噸至2448.68萬噸，達近17個月低位，同比降幅擴大至9.18%。也為后期的采購補庫留下空間。

• 焦炭生產小幅回落。限產影響下，焦炭產能利用率小幅回落至73.14%，焦炭庫存微增，而鋼廠焦炭庫存增加2.24%至623.71萬噸，為一個月高位。近一個月來，鋼材價格走低，利潤縮減，而焦化廠利潤和鋼廠幾乎接近，這也是鋼廠打壓焦炭價格的緣由所在。鋼廠對焦炭供需較為寬松，消化原料、借機降價，焦炭降價已兩輪落地。今天內蒙西部出現了對焦炭提漲50元的動議，鋼焦新一輪博弈開啟。

二、市場快速恢復，供給支撐市場回暖

• 焦煤價格自7月上旬創出年內低點反彈，但價格波動曲折。河北地區主焦煤年初價格1465元，年內最低6月27日1145元，到8月底1415元，最新價格比年初低50元，幅度3.4%，比最低點高279元，幅度23.5%。但7月份的價格底部得以確認，后期至年底難以觸及，且隨著市場的好轉，疊加安全因素煤炭產量四季度收縮概率較大，供應趨緊焦煤價格有望上行。

• 焦煤供應拐點出現“V字型反轉”。上半年煤炭產量增加明顯，市場寬松，煤炭價格走弱。供應的轉折點出現在6-7月，國家有關部門、山西省等出臺文件嚴厲整治超產行為，煤礦主動控制產量以防范事故發生，致使焦煤產量維持在較低水平，價格順勢進入反彈通道。7月以后煤炭產量明顯減少。2025年7、8月份，規模以上工業原煤產量分別為3.8億噸、3.9億噸，同比分別下降3.8%、3.2%。一舉扭轉了前半年持續增產的態勢。目前，煤炭產量處于合理平衡階段。政府實行的核查產能不允許違規增加產量；焦煤價格恐難再次觸及成本線，疊加國慶節前安全趨嚴，四季度煤礦生產基本處于收縮態勢，增產欲望減退；煤炭大幅增產的概率極低。

• 鋼鐵生產快速恢復，需求尚可。京津冀、晉豫蘇地區是這次鋼焦限產較高的地區，時間短、范圍小、局部影響有限。目前高爐的陸續復產，需求具備一定增加空間。今年淡季（7-8月）鐵水產量穩定在240萬噸的高位，去年同期最低為220萬噸，今年呈現“淡季不淡”特征。金九銀十到來，鋼材消耗將逐步增加，供需矛盾需逐步緩解。9月份一般為傳統旺季，從近三年數據看，9月份鋼材價格都是上漲態勢，鋼企下游逐步復工帶動需求有望邊際好轉。

三、分析認為：

國慶、中秋雙節臨近，煤炭供應增量受限，短期內焦煤市場維持上揚態勢。低硫高強度焦煤圍繞1400元的中樞震蕩。

后期基于“反內卷”供需兩端的政策發力，疊加基于成本線的托底，焦煤價格有望穩定上行。上漲的彈性空間將主要取決于供應端的政策力度和需求的考量，目前政策端已經在核查產能產量情況，后續關注政策是否會進一步核減產能，同時還需要注意環保限產、安檢力度加強等對焦煤供應的影響。

來源 | CCTD中國煤炭市場網（轉載請注明）

作者 | 若欣

編輯 | 徐赫陽

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