憑借聚焦一二線核心城市和高品質產品線的戰略，中國金茂走出了一條獨立于行業低迷的向上曲線。

2025年上半年，中國金茂實現營業收入251.13億元，同比增長14%；歸屬母公司凈利潤10.9億元，同比增長8%；實現毛利40.59億元，同比增幅14%，毛利率達到16%。

中國金茂董事會主席陶天海在業績會上表示，房地產市場還在筑底過程中，但對優質企業來說，未來是機遇大于挑戰。中國金茂將全面提升公司的核心競爭力，以自身的確定性來應對市場的不確定性。

“改革深化，煥新發展”是中國金茂今年的發展主線。陶天海出任董事會主席以來，在戰略、組織與產品三個維度全面煥新，引領中國金茂走出了一條通過產品引領跨越周期的發展之路。

2025年上半年，中國金茂簽約銷售額達到534億元，同比增長20%，增幅在第一梯隊中保持第一，排名首次進入行業前10，位列第9位。數據來源于克而瑞

陶天海表示，下半年銷售策略以“一盤一策”為總體導向，新項目力爭實現穩價提量，老項目多措并舉加速去化，尤其加快尾盤現房項目的清盤，爭取量價平衡。

他為中國金茂規劃了清晰的發展藍圖：2025～2027年，通過極致盤活存量、加速新項目利潤貢獻，實現“活得好”；2028～2030年，實現全面煥新金茂，使公司成為具有核心競爭力、可持續發展、健康的企業。

中國金茂管理層在業績發布會上

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產品力創新突圍

效率提升創行業新標

產品力創新是中國金茂上半年逆市破局的關鍵。

面向新市場需求，金茂進一步深化了對“好房子”產品體系的研究，提出了 “一好、兩優、三懂、四品”的產品戰略，并發布了“金玉滿堂”全新四大產品線，精準覆蓋多元客群需求，深度融合綠色基因與前沿科技。

2025年上半年，“金玉滿堂”四大產品線共有4府、5璞、2滿、3棠集中推出，多個項目首開告罄。

上海潤雲金茂府首開當日售罄；長沙湘江金茂府首開114套房源售罄，成為6月長沙單盤銷冠。西安璞逸東方首開搖號熱銷13億元，鄭州璞逸云湖首開成為當地豪宅銷冠。北京金茂滿曜自開盤以來蟬聯朝陽區普宅網簽套數冠軍；成都東城金茂曉棠上半年六開六罄，成為當地現象級紅盤。

上海金茂潤雲金茂府實景圖

中國金茂以其特有的央企風范跑出了自己的節奏和流量，產品溢價能力也隨之提升。

報告期內，金茂住宅平均簽約單價顯著提升至2.6萬元/平方米，較2024年的2.2萬元/平方米和2023年的2.1萬元/平方米，增幅分別達18.2%和24%，穩占高端改善型需求市場。

在運營端，中國金茂展現了驚人的效率提升，再次創行業新標。2024年以來金茂新獲取的項目平均首開周期僅4.8個月，不僅全部達成拿地6個月首開的內控標準，首開平均去化率達81%。

多個項目創造了開盤熱銷的紀錄，2025年北京金茂璞宜豐宜項目在拿地后3個月即完成首開，熱銷18億元；北京金茂滿曜、上海江灣金茂府首開熱銷距離拿地只過去4.1個月和4.7個月。

北京金茂璞宜豐宜實景圖

“快開盤、開好盤”使得中國金茂自我“造血”能力增強，經營性現金流回正周期縮短至11.4個月，低于12個月的內控目標。

隨著運營更加高效，新項目也實現了量價雙優。上半年新獲取的16個項目首開認購兌現度達132%，首開價格兌現度104%，平均毛利率將近20%，在市場上走出了獨立的行情。

“未來堅持極致地做優增量，希望經營性現金流回正周期達到10 個月，進一步提升經營效率，提高毛利率水平。”中國金茂首席財務官喬曉潔表示，通過增量項目堅持做一成一，實現產品好、運營好、效率好，隨著新項目逐漸坐收，公司整體業績會保持穩中有升的態勢。利用兩三年的時間，將財務報表質量進行根本性的提升。

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行業筑底中謀求新發展

從“活得好”到“活出彩”

在行業深度調整的當下，從投資和降債兩個維度來看，中國金茂彰顯了攻守兼備的央企風范。

2025年上半年，基于“投好投足”的戰略安排，中國金茂精準獲取16個優質項目，總土地款492億元。

從拿地策略來看，中國金茂的布局邏輯清晰，除聚焦核心城市外，更關注優質結構性投資機會。在北京、上海兩個戰略深耕城市投資324億元，占投資總額的66%。

中國金茂上半年的拿地戰績市場有目共睹。

6月27日，中國金茂集中連發三張喜報，上演了“一日連克三城”的精彩戲碼，耗資超50億元在成都、杭州和合肥三城拿地。

此外，中國金茂善于“合縱連橫”，上半年有12塊土地通過合作方式取得，包括聯合保利發展以87.3億元競得北京朝陽區三間房組合地塊，聯合新加坡慶隆集團以89.64億元競得上海虹口區瑞虹新城地塊。

成都東城金茂曉棠實景圖

截至2025年6月底，中國金茂總土地儲備約2700萬平方米，未售貨值中69%位于華北、華東等經濟發達區域，較2024年底提升6個百分點。

“我們預判下半年土地市場表現會相對平穩，中國金茂繼續秉持雙聚焦策略在核心一、二線城市保持一定的投資強度。”中國金茂高級副總裁張輝表示，中國金茂今年的投資目標規模不變，堅持聚焦優質地段與改善產品，并在投資標準上有更高的要求，以滿足客戶需求并實現穩健回報。

優質土地儲備的“含金量”讓中國金茂在行業筑底期有了穿越周期的底氣，這是其競爭優勢的增長盤。除此之外，守住底線，恪守安全，體現出中國金茂的底盤之穩。不僅“三道紅線”繼續保持全“綠檔”，中國金茂還不斷降負債“減重”。

在“降短期、升長期；降境外、升境內”的思路下，中國金茂債務結構不斷優化，外幣債務占比從上年末的25%降至21%，低息開發貸和經營貸占比提升至41%。

截至報告期末，中國金茂的凈債務為847.44億元，2024年同期為904.65億元；債務與調整后資本比率為53%，較上年同期減少23個百分點。新增融資平均成本僅2.7%，較2024年底下降69個基點，再創新低。

喬曉潔表示，中國金茂總體的經營思路，用做優增量帶動存量的去化，用發展來解決歷史問題。財務策略上保持債務規模相對穩定，可能會階段性有一點增長，但總體資產負債率會穩中有降。

在房地產市場調整的2025年上半年，中國金茂交出了一張值得信賴的中期“成績單”。但管理層對行業形勢保持清醒認識：“短期來看行業仍將處于筑底過程中。”

為此，中國金茂提出了“三個加快，一個重視”的經營發展策略：以經營性現金流快速回正為核心，加快增量項目去化；以實現奮進任務為目標，加快存量項目盤活；以推動意識轉型、業績轉型為重點，加快第二曲線打造；重視風險隱患控制。

中國金茂再次向行業輸出了一條發展模式的新路徑，煥新的中國金茂正在行業深度調整期加速前進。

值班編委：樊永鋒

流程編輯：溫紅妹

審讀：戴士潮

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