一周概述

宏觀資訊：2025年上海合作組織峰會將在天津舉行；國常會部署綜合施策釋放內需潛力；財政部決定開展國債做市支持操作；LPR連續三個月保持不變；美國與歐盟達成貿易協定框架；美初請失業救濟人數錄得近三個月來最大增幅。

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈投放13652億元。周環比來看，Mysteel調研247家高爐產能利用率周環比提高0.03%；全國314家洗煤廠產能利用率下降1.3%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格下跌；水泥價格上漲；乘用車日均零售5.9萬輛，提高8%；BDI下降4.9%。

金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，僅LME鎳價格小幅下跌1.45%。全球股市中，中國股市全部上漲，科創50漲幅最大，達13.31%；歐美股市多數上漲。美元指數收于97.72，下跌0.13%。

【正文】

一、宏觀資訊

（一）熱點聚焦

2025年上海合作組織峰會將于8月31日至9月1日在天津舉行。國家主席習近平將主持上海合作組織成員國元首理事會第二十五次會議和“上海合作組織＋”會議并發表主旨講話。峰會期間，習近平主席還將為與會領導人舉行歡迎宴會和雙邊活動。

◎ 國務院總理李強8月18日主持召開國務院第九次全體會議。李強強調，要進一步提升宏觀政策實施效能，及時回應市場關切，穩定市場預期。加力擴大有效投資，發揮重大工程引領帶動作用，適應需求變化更多投資于人、服務于民生，積極促進民間投資。采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢。

◎ 國務院總理李強8月22日主持召開國務院常務會議，聽取實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策情況匯報。會議指出，大規模設備更新和消費品以舊換新政策，在穩投資、擴消費、促轉型、惠民生等方面取得明顯成效。要進一步強化財稅金融等政策支持，創新消費投資場景，優化消費投資環境，綜合施策釋放內需潛力。

◎ 工信部等六部門部署進一步規范光伏產業競爭秩序工作，要求加強產業調控，以市場化法治化方式推動落后產能有序退出；遏制低價無序競爭，健全價格監測和產品定價機制。

◎ 財政部發布《關于開展2025年8月份國債做市支持操作有關事宜的通知》。通知指出，為支持國債做市，提高國債二級市場流動性，健全反映市場供求關系的國債收益率曲線，財政部決定開展國債做市支持操作。

◎ 8月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。兩個期限品種的LPR均連續三個月保持不變。

◎ 鄭商所：緊扣國家戰略和實體發展需要，穩步推進葵花籽油期貨研發注冊，有序推動鋼坯、水泥、雞肉等品種研發，探索推廣更多短期期權。

◎ 美國商務部宣布，將407個產品類別納入鋼鐵和鋁關稅清單，適用稅率為50%。此次新增清單涵蓋范圍廣泛，包括風力渦輪機及其部件、移動起重機、鐵路車輛、家具、壓縮機與泵類設備等數百種產品。

◎ 美東時間8月20日周三公布的7月美聯儲會議紀要顯示，7月會上，幾乎全體決策者支持暫不降息，只有兩人反對。紀要體現了，對通脹和就業的風險以及關稅對通脹的影響，聯儲官員均存在分歧，不過多數還是認為，通脹上升的風險比就業下行的風險高。

◎ 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾周五在杰克遜霍爾全球央行行長年會上稱，就業的下行風險正在增加，而關稅對通脹的影響可能是一次性的，政策立場調整或許是必要。分析師認為，鮑威爾講話預示著美聯儲將重回降息軌道，9月降息25個基點的概率非常大。

◎ 歐盟與美國發表聯合聲明，公布了雙方在7月達成新貿易協議的具體細節。根據聯合聲明，美國將對汽車、藥品、半導體和木材等大多數歐盟輸美商品征收15%的關稅。歐盟承諾取消對美國產工業品的關稅，并為美國海產品和農產品提供優惠市場準入。

◎ 美國勞工部公布的數據顯示，美國至 8 月 16 日當周初請失業金人數 23.5 萬人，預期 22.5 萬人，前值 22.4 萬人。美國上周初請失業救濟人數錄得近三個月來最大增幅，顯示裁員或在增加，進一步加劇勞動力市場走弱的跡象。

（二）熱點速覽

◎ 國家外匯管理局日前決定，在16省市開展綠色外債業務試點，鼓勵非金融企業將跨境融資資金用于綠色或低碳轉型項目。

◎ 上期所發布通知，膠版印刷紙期貨及期權自9月10日（周三）起上市交易，燃料油、石油瀝青和紙漿期權自9月10日起上市交易。

◎ 財政部：1-7月，全國一般公共預算收入135839億元，同比增長0.1%；全國一般公共預算支出160737億元，同比增長3.4%。

◎ 2025年1-7月，全國新設立外商投資企業36133家，同比增長14.1%；實際使用外資金額4673.4億元人民幣，同比下降13.4%。

◎ 國家能源局：7月全社會用電量，達1.02萬億千瓦時，同比增長8.6%。

◎ 今年1至7月，國開行發放先進制造業和戰略性新興產業貸款3850億元，同比增長51.3%。

◎ 今年1至7月，全國鐵路完成固定資產投資4330億元，同比增長5.6%。

◎ 交通運輸部：前7個月，我國新改建農村公路5.1萬公里，實施農村公路安全生命防護工程3.3萬公里。此外，全國農村公路完成固定資產投資2062.4億元。

◎ 國家發改委：我國煤炭消費比重由2020年的56.8%下降到2024年的53.2%，非化石能源消費比重由15.9%提高至19.8%。

◎ 乘聯分會：7月全國乘用車廠商批發222萬輛創當月歷史新高，同比增長13%，環比下降11%；1-7月全國乘用車廠商批發1550萬輛，同比增長12.4%。

◎ 7月汽車產量251.0萬輛，同比增長8.4%；1-7月汽車產量1807.5萬輛，同比增長10.5%。

◎ 7月中國空調產量2059.7萬臺，同比增長1.5%；冰箱產量873.1萬臺，同比增長5.0%；洗衣機產量877.4萬臺，同比增長2.4%；彩電產量1589.7萬臺，同比下降6.5%。

◎ 7月我國挖掘機產量24732臺，同比增長13.9%；1-7月我國挖掘機產量205299臺，同比增長11.1%。

◎ 奧維云網：2025冷年（2024年8月至2025年7月）中國空調生產2億臺，同比增長11.1%，總銷量1.96億臺，同比增長11.5%，其中內銷出貨1.02億臺，同比增長8.7%，出口9396萬臺，同比增長14.7%。

◎ 奧維云網：9月空調內銷排產508.2萬臺，同比下滑9.1%，出口排產478.5萬臺，跌幅高達14.6%。

◎ 美國8月標普全球制造業PMI初值錄得53.3，為2022年5月以來最高水平，遠超預期的49.5。

◎ 美國財政部長貝森特當地時間19日在接受采訪時稱，美國與中國就經貿問題進行了“非常良好的對話”，預計在11月前會再次會面。

◎ 新西蘭聯儲將基準利率下調25個基點至3.00%；瑞典央行維持基準利率在2%不變；印尼央行意外降息25個基點，將7天逆回購利率下調至5%，為年內第四次降息。

PART.2

數據跟蹤

（一）資金面

（二）行業數據

PART.3

金融市場概覽

當周，商品期貨方面，主要商品期貨價格多數上漲，僅LME鎳價格小幅下跌1.45%。全球股市方面，中國股市全部上漲，科創50漲幅最大，達13.31%；歐美股市多數上漲，其中，納斯達克小幅下跌0.58%。外匯市場方面，美元指數收于97.72，下跌0.13%。

PART.4

下周重點數據

往期回顧

唐山鋼坯漲20元，下周鋼價或震蕩偏強

汪建華：下半年鋼鐵市場一定能迎來轉機

鐵水產量小幅增加，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩

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