【編者按】最近，唐宋大數據產業股份有限公司宋雷董事長對鋼鐵行業一些重要問題思考不輟，形成了這篇《鋼鐵沉思錄》。2020年粗鋼產量達峰，2021年鋼材價格高峰回落以來，鋼鐵行業進入下行階段。總量會不會塌方，價格會不會持續低迷，競爭會怎么樣變化，新機遇在哪里，市場和行業何時走出危機，等等行業焦點問題，都是作者思考的范圍。文章通篇充滿了熾熱的情懷和理性的思辨，值得一讀。關于行業的問題和未來，仁者見仁，智者見智。有時候問題本身比答案可能更重要，因為這些問題會給大家帶來更深入的思考和持續的探索。

鋼鐵沉思錄

宋雷（2025.08.08）

關于行業

我在鋼鐵行業干了二十年。這是一個有規模、有實力、有內涵、有發展、有魅力的行業。往外可以無限延展，向里可以無限深挖。絕對是一個值得全力以赴投入其中的行業

鋼鐵行業博大精深，是真正的大海，一個人本事再大，到了這個行業，都需要仰望。

鋼鐵行業可能是國內最開放的一個行業，最典型的就是行業對標蔚然成風，不但協會組織對標，而且企業之間也在不同層面互相對標。把家底亮出來，不留秘密，這在其他行業恐怕是很難想象的。這也是中國鋼鐵行業在學習中成長，在競爭中發展，能夠迅速成為世界主導力量的非常重要的原因吧。

鋼鐵行業，本質上還是傳統制造業。所以，規模，永遠是第一位的。從更長遠的角度看，沒有規模，就沒有未來。專而精，小而美，是另一種選擇，不可或缺，但不會是主流。

鋼鐵行業，我個人以為，已經進入了戰國時代；頭部企業的戰略優勢越來越明顯。個人觀點：1千萬噸和2千萬噸應該是中國鋼鐵行業兩個重要的產量界線，1千萬噸是入場券，而2千萬噸是分水嶺2千萬噸以上規模，未來有可能是3千萬噸，應該是進入頭部企業的先置條件，而1千萬噸以下的企業，無論是政策角度，還是市場角度，總之會通過各種并購重組的方式，把規模提上來。

在有計劃的市場經濟環境中，經過四十多年充分的市場競爭，目前國有企業和民營企業，無論是市場份額還是市場競爭力，基本處于勢均力敵的態勢。這種均衡態，如果在政策層面不發生大的改變，應該會持續保持下去。

經過幾十年產業布局調整優化，國內鋼鐵市場越來越呈現出“區域化”特征。除品種鋼之外，大路鋼材在本區域消化的趨勢越來越明顯，權重越來越大。粵桂閩，華南圈；江浙滬皖，華東圈；京津冀魯，華北圈；黑吉遼，東北圈；陜晉川渝湘鄂贛等，華中圈；西北圈和河南中原圈，屬于較為特殊的兩個區域，西北地區產量低市場小；而河南中原圈，為數不多的鋼材凈輸入地。

電爐鋼在中國面臨的兩個最大問題：廢鋼資源嚴重不足，以及工業電價偏高。所以過去幾十年，電爐鋼“叫好不叫座”，除了市場上升周期能夠享受到市場帶來的紅利，大部分時間，尤其是在市場下行周期，只能靠拾遺補缺過日子，能掙點錢的，基本上靠谷電低成本煉鋼。除了這之外，其實還有一個致命的技術路徑之爭：高爐現在加廢鋼的綜合效能已經非常顯著，而且長流程的品種似乎比短流程還要更高端。所以，短流程在中國并沒有體現出市場競爭優勢，相反，體現出的更多是劣勢。短流程勝出，還很長的路要走

鋼鐵行業未來最大的機會在哪里？產品高端化、工業技術的革命、綠色化，等等，這些層面毫無疑問是重要的，但是，毋庸置疑的是，最大的機會，肯定是智能化。其他的只是一個角度，而智能化是一個時代。智能化意味著鋼鐵企業一切生產經營的核心，務必圍繞智能化展開，而且要完全建立在智能化基礎之上。生產過程的“無人化”只是起步，“燈塔工廠”是初級階段，未來被智能化武裝的鋼鐵企業，將真正變成一個“章魚”工廠，高度智能集成，觸角無處不在，既智慧又反應敏捷；虛擬現實提供光速反應，生產經營領域全部交給機器。人們的唯一工作，就是持續不斷地完善算法。

關于行業供需

毫無疑問，國內鋼鐵市場已經進入到減量化周期。很多機構預判未來10-20年，粗鋼表需在6億噸左右。我覺得這個預判略顯保守。鋼材需求，背后的邏輯是國民經濟的總量和結構。雖然房地產對鋼材需求減量的影響是巨大的，但要注意三點：1、房地產用鋼量比2020年最高峰，總體已經減量一半以上，后期減量空間有限，邊際在收窄；2、中國制造大國地位在未來10-20年，是難以動搖的，這就意味著，制造業用鋼，不但已經取代房地產，而且對鋼鐵需求起到中流砥柱的作用；3、基建還有空間。所以我認為，在國民經濟總量保持持續增長的大形勢下，鋼材的需求不會呈現塌方式下降，一定會慢慢下臺階；而且在消化完房地產用鋼的影響之后，鋼材需求會圍繞一個中繼平臺保持長期的定量。個人觀點：國內粗鋼表需會在8億噸這樣的一個中繼平臺，延續10年以上的時間

中國出口的粗鋼已經1.2億噸這樣的規模了。未來還能繼續維持這樣的水平，甚至繼續增長嗎？我們知道，出口量的多少，取決于3個因素：1、海外市場的需求空間；2、中國鋼材價格的國際競爭力；3、世界各國對中國鋼材進口的反制措施。我認為，海外市場的需求應該能夠保持一定的持續增長，但隨著中國鋼鐵市場下行周期的結束，價格方面的絕對競爭優勢會有所減弱，而且由于鋼鐵行業在任何國家都是處于非常重要的地位，鋼材反傾銷的措施頻繁使用，這些會阻礙鋼材出口繼續增量我個人以為，未來十年，鋼材出口量保持在8千萬噸一線較為合理；海外中國鋼鐵企業將會貢獻5千萬噸以上的量，這是比較符合世界鋼鐵貿易格局的。

雖然鋼鐵市場在經歷非常殘酷的負反饋周期，但2024年國內粗鋼產量仍然超過十億噸，自2020年以來，已經連續5年保持在10億噸級規模。所以說，中國式的鋼鐵減量化周期，一定是緩慢的、逐步下臺階的一種形態。雖然鋼鐵產能過剩局面已經形成，但這種矛盾，其實比大家想象的要小。我們可能有些過于悲觀，忽略了中國鋼鐵市場的韌性。我認為，只要反內卷政策持續落地，鋼鐵行業的未來并不悲觀，甚至很快會迎來新的復興周期

關于鋼鐵企業家

鋼鐵企業家是一個非常特殊的群體，他們最值得欽佩之處，不只是他們做事的能力，而是堅韌的精神。經歷過那么多次行業的低潮期，他們中的絕大部分始終在堅守。我見證過很多鋼鐵企業家在黑暗中匍匐前行的樣子。要我說，他們配得上鋼鐵這兩個硬字

有人問，過去幾十年，中國鋼鐵企業快速發展壯大，在其中起關鍵因素的究竟是環境因素還是企業家因素。要我說，企業家肯定是鋼鐵企業發展壯大的第一原因。不僅是鋼鐵行業，其他任何行業都一樣；無論是創業期，還是守成期，企業家的作用都是不可替代的。企業家永遠是一個企業，發展的第一原動力

民營鋼鐵企業已經開始“換代工程”，“創一代”到“創二代”，這是規律的必然。比較而言，“創一代”的優勢是八個字：勇猛頑強、吃苦耐勞，更多體現的是個人的能力“創二代”的優勢也是八個字：現代思維、國際視野，更多體現的是用人的能力。從我認識的一批“創二代”來看，他們普遍足夠優秀，基本接得住父輩的基業；而且具備將企業推向管理正規化、運營資本化和職業經理人制度的格局。“創一代”最大的使命，可能就是傳一傳、幫一幫、帶一帶，盡快幫助他們構建起自己的藍圖。

這些年，我最喜歡的事情就是出差。到全國各地，與行業最頂尖的企業家們交流，雖然大家高看我一眼，把我當作專家交流請教；其實我才是真正的受益者。這些朋友，他們的格局、見識、智慧、能力、執行力；做事的風格、思考的角度、與時俱進的思想、創新求變的精神、吃苦耐勞的品格、跨越發展的勇氣、知行合一的狀態，等等，都給我很多的營養和啟發。這些企業家朋友，他們都是我的老師，真正的老師。我非常榮幸能夠在這個偉大的行業中，結識這么多了不起的人物，我從內心深處敬佩他們，真的

關于企業競爭力

過去幾十年，國內鋼鐵企業間最顯著的競爭優勢差異，應該是地利因素（除了所有制因素）：沿海地區，比如河北、山東、江蘇，福建、廣東等地區，兩頭都靠，既靠近原料又靠近市場，鋼鐵企業競爭優勢非常明顯。而西北地區，包括陜晉甘川等這些地方，基本上是胡煥庸線上面的區域，兩頭不靠，基本處于市場競爭力的末端。那么這種地區間的競爭格局，是否會延續下去？這個主要看原、燃料格局的變化，從我個人的角度看，西北地區的成本劣勢，隨著鐵礦石估值向下走，能源估值向上升，會慢慢改變。但是消費市場的弱勢，不是短時間內能夠改變的。所以，西北地區鋼鐵企業的出路，除了技術與產品，甚至工藝路線的改變外，非常重要的一點，要主動反內卷：控制產量，協同市場

在中國，寶鋼始終是王者的存在。這個是毋庸置疑的。寶鋼最大的優勢是，沒有短板，十項全能。這個綜合能力，其底層邏輯是：經營要素的高維化，以及經營能力的完整性。如果不發生極為特殊的變故，在可預見的未來幾十年，在中國，仍然可以保持絕對領先地位。

國內的鋼鐵企業，如果選擇對標對象，我建議：頭部的企業，規模二千萬噸以上的，內部對標寶鋼股份，外部對標新日鐵和浦項；這三家企業，他們規模并不大，但是他們的綜合能力，那種全面的能力，不但值得學習，而且很多層面是可以對標落地的；二千萬噸規模以下的，建議學南鋼和永鋒；這兩家企業，均已經建立起相對完善的現代經營管理體系，是行業內為數不多的可以對外輸出經營管理的鋼鐵企業。這兩家企業經營管理是一套完整的、科學的系統，這種系統具有自發的進化能力。這是很厲害的地方，值得中小企業認真學習。

國有鋼鐵企業最大的優勢，就是人才；民營企業最大的劣勢，也是人才。所謂優劣勢，是指人才團隊，無論是整體還是結構，都有充足的儲備，具備把企業戰略構想快速落地的能力。企業規模越大，人才的重要性也越加突出，最終會成為影響企業競爭力和前途的最重要因素。

鋼鐵企業普遍越來越重視產品。但一個產品的定位，涉及到企業的方方面面，是企業決策難點中的難點。按照我多年的觀察，在普碳鋼領域，現在基本不會有藍海市場了。放眼望去，全是紅海。換句話講，即使某個產品在某個階段具有稀缺性，很快就會有一大堆企業跟進來，迅速走向過剩。所以對于廣大的民營鋼鐵企業來講，不卷產品被動，卷又卷不動。確實很頭疼。為什么企業在拼命地卷成本？本質是產品同質化，只能卷誰比誰的成本低。按照產品的升級路線，從普碳鋼，到精品鋼（也就是普碳鋼做精的問題），再到品種鋼，最后到優特鋼。這是產品逐級上臺階的規律。產品的升級，需要足夠的技術積淀，不是投點錢就可以立竿見影的。對于廣大的民營企業來講，技術方面確實存在先天不足的問題。與其天天琢磨在品種上找出路，不如先把手頭的產品做精。普碳鋼做精，把產品議價能力做出來，這個是最符合實際的技術升級路線。立足普碳鋼做精，再到品種升級，一步一步往前走。不建議民營企業把產品高端化作為企業競爭戰略，而應該反過來，把提高產品競爭力作為企業核心目標

關于海外市場

目前中國鋼鐵在國際市場中的競爭優勢，其核心是效率。這種效率，既反應出國內鋼鐵市場競爭中形成的工作習慣；也反應出國內鋼鐵產業鏈完整配套的生態能力；最重要的是，反應出企業家在國際市場大干一場的野心和信心。所以，無論是海外布局還是海外市場拓展，表現出來的就是快：決策快、建設快、投產快、見效快。這個快字，帶給國際市場一陣旋風，帶來的更多是壓迫感。

中國鋼鐵在海外的發展，是國際分工和比較優勢的必然結果。當然，中國鋼鐵企業目前在海外的產能布局，主要還是瞄準新興市場，填補產業和需求空白。所以布局上基本上是在亞洲、南美、非洲等非發達國家和地區。由于中國鋼鐵產業在全球流動，既提升了當地的經濟水平，也滿足了這一經濟增長帶巨大而持續的鋼材增量需求。

關于反內卷

鋼鐵行業未來怎么反內卷？其實這里面涉及到三個問題：1、法律的界定；2、市場的邊際；3、政策的要求。從法律的角度：反壟斷，反不正當競爭，有成熟的法律條文：其中反壟斷，反的是虛高價格；而反不正當競爭，反的是超低的價格。從法律層面，維護市場正常秩序，是不允許搞壟斷把價格搞上天，也不允許惡性競爭把價格打到行業普遍虧損。而從市場角度，叢林法則，優勝劣汰，肯定是要通過競爭、甚至是惡行競爭（競爭主要通過價格手段），消滅一批競爭力弱的企業。當然另一方面，市場也存在局部的小團體聯合起來搞壟斷的反面典型。綜上所述，法律主要解決的是市場的無序競爭問題。這里面政策的作用是如何體現的呢？我理解，政策就是法律的剛性和市場的殘酷性之間，找到一個柔性的辦法，通過規范產能準入、淘汰落后、聯合重組等手段降低供給壓力，平衡市場供需。當然，我認為，未來政策發力的空間，應該還是在產量的計劃性調節方面。畢竟，需求不能憑空創造，而供給也很難一刀切減掉，控制產量的意義可能就變得更為突出了

關于鋼鐵市場

鋼鐵市場風云變幻，企業在市場中浮沉起伏。很多企業，在多變的市場中憑借勇氣、創新、能力，當然還有那么一點運氣，不斷壯大發展；而也有不少企業，各種原因，沉沙折戟。那些退出市場的，很多其實并不是能力的問題，而是把盈利模式建立在市場趨勢不可持續上面，盲目加杠桿、高負債、高利息，這些東西，本質上就是市場的毒素，被毀掉是早晚的事

鋼鐵市場給我的最大感受，就是進化速度快。幾乎每一年，都會涌現出許許多多新的模式，也會涌現出許許多多杰出的人才。雖然市場很殘酷，競爭很激烈，但是大部分企業，都有一種快速學習和模仿的能力，這個很了不起。

隨著價差套利商業模式的普及，很多人非常關注，鋼鐵市場單邊經營是否會被市場淘汰。我的理解，其實市場中所有的盈利模式都是套利，單邊也是套利的一種，只不過套的是時間的利。從這個角度看，單邊市場的經營模式不但不會消亡，而且會隨著經營能力的提升持續發揚光大。關鍵是，企業是否具有這種駕馭市場的經營能力。

市場在進化，商業模式和盈利模式也在不斷發生變化。我理想中的商業模式，應該是那種，現在還沒有看到的，全新的一套模式：外殼是貿易，中心是算法，本質是資金。是通過算法驅動的、以資金收益率最大化的、高度智能的貿易模式。我們已經著手在這方面搞算法，建模型，做試驗。大體推算，2028年前后，這種模式就應該在市場中出現了

關于未來

2021年開啟的這波市場負反饋周期，大概率會在2026年見底。市場在底部震蕩后，行業大概率會在2028年走出困境，迎來一波上升周期。所以，從這個角度看，我們就處在黎明前的黑暗。這時候，希望朋友們務必堅定信心，保持穩健經營，把現金流管好，等待行業撥云見日的那一天。

危機帶給我們的最大精神財富，就是把我們從天上打到了地下。不經歷困難，我們容易被成功帶著走，敬畏心和平常心就不容易回來。匍匐在地的時候，我們才真正睜開眼看到了真實的世界，更懂自己，更懂他人，更懂市場，更懂商業的真諦。所以，感恩一切的困難；企業家精神在烈火中淬煉，我們變得更加富有遠見卓識，更加務實，更加強大

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