攝影：宋雨彤

【亞洲】

印度：尋求從智利和秘魯獲取銅及關鍵礦產

【大洋洲】

澳大利亞Simon Trott將出任力拓首席執行官

【北美洲】

加拿大：紐蒙特從出售對外投資持股中凈賺4.7億美元

美國：NexMetals獲美國進出口銀行潛在1.5億美元貸款意向函

【南美洲】

阿根廷：BHPLundin合資公司延長阿根廷銅礦開采年限

巴西：巴西鉀肥公司斥資億美元投資Autazes項目

【非洲】

馬達加斯加：埃維昂集團加強與歐盟聯系，加速推進馬達加斯加馬尼里石墨項目

【歐洲】

歐盟：日本與歐盟將探索聯合采購稀土

【亞洲】

印度：尋求從智利和秘魯獲取銅及關鍵礦產

事件：印度正與智利和秘魯就銅及關鍵礦產供應展開談判。印度工商部一位高級官員表示，作為正在進行的自由貿易協定（FTA）談判的一部分，印度正與智利和秘魯進行深入討論，以確保關鍵礦產的供應，其中包括銅。這些談判旨在為印度日益增長的工業需求，特別是銅精礦需求，確保穩定的關鍵資源供應。本月早些時候發布的一份政府文件證實，銅將作為一個專門章節納入該貿易協定，重點是從這兩個南美國家獲取固定數量的銅。印度目前90%以上的銅精礦依賴進口，預計到2047年，這一依賴比例將升至97%。為加強供應鏈并降低脆弱性，印度正積極推進采購渠道的多元化。這位商務部官員還指出，印度有一個更廣泛的目標，即減少在關鍵礦產方面對中國的依賴。路透社上月報道，作為全球第三大汽車市場，且擁有全球第五大稀土儲量，印度正在制定一項新的激勵計劃，以促進國內磁體生產。這些戰略舉措是印度更廣泛努力的一部分，其目的是確保長期獲取清潔能源、電子和汽車制造業所需的重要資源。（batterymetalsafrica

評述：從全球銅產業發展態勢來看，礦端供應短缺的剛性特征日益凸顯，全球銅礦平均品位已降至1.07%，智利、秘魯等傳統銅礦開采國的老礦區現金成本同比上升75%。據行業預測，2025年全球銅精礦缺口將從2024年的36.6萬噸進一步擴大至84.8萬噸，供需矛盾持續加劇。在這樣的大背景下，各國對銅資源的爭奪愈發激烈，而印度作為全球第二大精煉銅進口國，其銅資源供需格局尤為緊張。目前，印度90%以上的銅精礦依賴進口，2025財年銅進口量已達到120萬噸，且隨著國內經濟的快速發展，這一數字還在持續增長。按照現有發展趨勢，到2030年，印度國內銅需求預計將升至330萬噸，2047年更是會達到890-980萬噸的區間，而其銅精礦對外依存度不僅當前高達91%-97%，預計到2047年仍將維持在這一高位。盡管印度已探明的銅資源總量達1220萬噸，但實際可采儲量占比不足20%，國內供應能力嚴重不足，這使得其必須在全球范圍內尋找穩定的供應來源。正是在這樣的產業背景下，印度積極與智利、秘魯展開談判，并計劃在自貿協定中設立銅精礦專項條款，這一舉措與印度的有色金屬發展戰略高度契合。印度的有色金屬戰略核心之一便是保障資源供應安全，面對全球資源民族主義傾向抬頭、地緣政治風險加劇以及部分新興供應國出臺出口限制等諸多不穩定因素，印度傳統的銅精礦進口渠道面臨極大挑戰，供應穩定性受到嚴重威脅。通過與智利、秘魯這兩個南美礦產資源大國深化合作，印度旨在拓展供應渠道，實現供應鏈多元化，從而降低供應風險，為國內蓬勃發展的清潔能源、電子和汽車制造業等產業提供長期穩定的資源支撐。同時，這也是印度減少對單一國家依賴，尤其是降低對單一市場在關鍵礦產領域依賴的重要戰略布局。印度作為全球第三大汽車市場，且擁有全球第五大稀土儲量，正積極發展國內磁體生產等產業，而銅作為重要的工業原料，其供應安全對這些產業的發展至關重要。減少對單一市場的依賴，既是印度保障自身產業安全的需要，也是其在全球資源競爭中提升自身戰略地位的必然選擇。不過，這一戰略的實施并非一帆風順，面臨著諸多挑戰。智利和秘魯雖然礦產資源豐富，但兩國的礦業政策時常因國內政治、經濟環境變化而調整，政策變動風險較大；此外，國際礦業巨頭在全球銅資源領域布局深遠，印度要在與這些巨頭的博弈中爭取到有利的合作條件并非易事。而且，即便與智利、秘魯達成協議，如何確保協議的長期有效執行，以及如何應對全球銅價波動等市場風險，都是印度需要認真應對的問題。但總體而言，印度的這一系列舉措，是其基于自身發展需求和全球產業格局做出的戰略調整，對于提升其在全球資源供應鏈中的地位具有重要意義。

【大洋洲】

澳大利亞：Simon Trott將出任力拓首席執行官

事件：根據公開消息，力拓原鐵礦石部門負責人Simon Trott將接替Jakob Stausholm，于25日出任力拓新首席執行官，他將帶領這個礦業巨頭度過成本上升和長期增長的挑戰。此前，他領導著力拓的鐵礦石部門，這是該礦商最賺錢的業務。力拓董事長多米尼克巴頓稱，西蒙是一位杰出的領導者，他對采礦有著深刻的理解，并在實現卓越運營和創造業務價值方面有著良好的記錄。在領導鐵礦石業務之前，他曾在新加坡擔任首席商務官，并在公司位于澳大利亞、納米比亞、美國、加拿大和塞爾維亞的鹽、鈾、硼酸鹽和鉆石業務中擔任高級職務。（MINING

評述：董事會希望尋找一位能夠從蒙古奧尤陶勒蓋銅金礦和vast等關鍵增長型資產中釋放價值的領導人，來領導幾內亞西芒杜鐵礦項目。控制成本也是一個優先事項，從2020年到2024年力拓成本飆升46.5%，超過了必和必拓和英美資源集團。力拓將需要支出300億至350億美元，其中80億至90億美元用于智利鋰項目。鋰的支出可能會被重新評估，以支持銅。去年市場曾傳出力拓與嘉能可的潛在合并，這將創造一個比競爭對手必和必拓更大的礦業巨頭，談判最終因估值差距而破裂。Trott作為原鐵礦石業務負責人，預計力拓現有戰略不會有重大變化。當然，Trott還是面臨一些投資者的批評，因為在他的監管下鐵礦石質量下降成本上升。

【北美洲】

加拿大：紐蒙特從出售對外投資持股中凈賺4.7億美元

事件：16日，紐蒙特表示，作為為其核心采礦業務創造現金的持續努力的一部分，它通過出售Greatland ResourcesDiscovery Silver的股權獲得了約4.7億美元。2024月，這家全球最大的金礦公司宣布計劃剝離某些非核心資產，包括加拿大、澳大利亞和加納的六個礦山，通過專注于“更高質量的一級資產”來改善其現金狀況和優化其投資組合。（MINING

評述：在對外發布的新聞稿中，紐蒙特表示對GreatlandDiscovery股票的貨幣化進一步簡化了Newmont的股票投資組合，同時為該業務產生了現金。資產出售后，Newmont持有約20.4%Greatland Gold14.95%Discovery SilverNewmont實現了230%的收益。Discovery Silver股票分兩批出售，一批在月份，一批在月份，從2025月交易宣布之時起，總回報率為200%。通過出售股票，紐蒙特預計在2025年從剝離計劃中獲得30億美元的稅后現金收入，以支持資本分配優先事項。

美國：NexMetals獲美國進出口銀行潛在1.5億美元貸款意向函

事件：NexMetals礦業公司（多倫多證交所代碼：NEXM；納斯達克代碼：NEXM）已收到美國進出口銀行（EXIM）的意向函，該行可能為其在博茨瓦納的兩座鎳銅礦再開發項目提供1.5億美元貸款支持。NexMetals首席執行官摩根?萊克斯特羅姆在周四的新聞稿中表示，這封意向函表明“美國愿意為非洲最安全、最穩定的司法管轄區之一的關鍵礦產項目提供資金”。萊克斯特羅姆稱：“這明確體現了美國政府對博茨瓦納的特別關注，認可該國豐富的礦產資源以及我們高品位項目的規模。”若該貸款最終獲批，最長還款期限為15年，將用于支持該公司的項目開發。這家前身為Premium Resources的公司，目前正計劃對曾有過開采歷史的塞萊比和塞爾扣克礦進行再開發，這兩座礦山位于博茨瓦納東部的弗朗西斯敦附近，該城市是19世紀因淘金熱興起的城鎮。塞萊比項目包含兩個礦床，資源量中銅近40萬噸、鎳26萬噸；塞爾扣克項目則擁有13.2萬噸銅、10.8萬噸鎳、77.5萬盎司鈀以及17.4萬盎司鉑。萊克斯特羅姆表示：“鑒于我們資源的品質和規模，以及當前的項目推進速度，我們預計公司積極的增長軌跡將與我們的共同目標相契合——即為美國及其盟友提供新的、可持續的關鍵礦產來源，為全球關鍵礦產供應鏈的未來貢獻力量。”美國進出口銀行還告知，為塞萊比和塞爾扣克礦采購美國商品和服務，可能有資格根據該行2019年重新授權法案（《公法116-94》）第402條的規定獲得特別考慮。在美國進出口銀行發出這封意向函的前一天，NexMetals剛在納斯達克掛牌交易。（Mining

評述：在全球關鍵礦產競爭格局中，各國對關鍵礦產的爭奪愈發激烈。關鍵礦產作為支撐現代工業、新能源、國防軍工等重要領域發展的基石，其戰略意義不言而喻。美國地質調查局2022年發布的清單中包含50種關鍵礦產，涵蓋用于半導體制造的砷、制造鋰離子電池關鍵的鈷鋰石墨等，且依據《能源法》每年更新，足見美國對關鍵礦產界定的動態調整與重視。全球關鍵礦產分布不均，如鋰近80%的已知儲量集中在阿根廷、玻利維亞、智利及澳大利亞，鈷儲量剛果（金）獨占鰲頭，約占全球的54.5%。而在加工環節，亞洲國家占據顯著優勢，這使得美國在關鍵礦產供應鏈上存在“短板”，其51種關鍵礦產供應中31種高度依賴進口。美國為改變這一局面，實施了一系列關鍵礦產發展戰略。在國內，特朗普政府放開上游采礦許可，并積極推動和發展國內鋰、稀土加工產業。對外，美國積極構建“去中國化”的礦產供應鏈。2019年與澳大利亞簽署關鍵礦產合作聯盟協議，同年聯合十個礦業大國簽訂《能源資源治理倡議》組建“關鍵礦產同盟”，2022年又建立礦產安全伙伴關系（MSP），拉攏盟友保障關鍵礦產供應。在此背景下，NexMetals獲得美國進出口銀行潛在1.5億美元貸款意向函是美國戰略的一部分。NexMetals計劃再開發的博茨瓦納兩座鎳銅礦，擁有豐富資源，除了銅和鎳，還有大量鈀和鉑。美國通過貸款支持該項目，是其關鍵礦產戰略的重要舉措。這不僅能助力美國獲得更多鎳、銅等關鍵礦產供應，減少對其他供應方尤其是中國的依賴，增強供應鏈韌性，還可借助博茨瓦納穩定的政治環境和豐富資源，在非洲關鍵礦產資源開發中占據有利地位。而且，美國進出口銀行提及采購美國商品和服務可獲特殊考慮，這有助于帶動美國相關產業發展，強化美國在全球關鍵礦產產業鏈中的影響力。然而，美國此舉也面臨挑戰，博茨瓦納自身對礦產開發可能有不同規劃與訴求，且全球關鍵礦產市場競爭激烈，其他國家也在積極爭取非洲的礦產資源合作機會，美國需應對多方競爭以確保其戰略目標的實現。

【南美洲】

阿根廷：BHPLundin合資公司延長阿根廷銅礦開采年限

事件：17日，澳大利亞必和必拓（BHP）和加拿大Lundin Mining的合資企業VI cua Corp表示，將把其在阿根廷的Josemaria銅、金、銀項目的開采年限延長年，從原來的19年延長至25年，這要歸功于可開采資源量的增長。該礦位于阿根廷西北部圣胡安省，靠近智利邊境，礦石加工率為每天17.5萬噸。Josemaria礦目前處于施工前階段，公司預計2030年開始生產，在2026年上半年提交技術報告后，將確定確切的時間框架和預測。（路透社

評述：阿根廷政府正尋求促進其沿智利邊境省份的礦業發展，以增加外匯流量和支撐其經濟。到目前為止，這些省份的礦業發展有限。今年早些時候，JosemariaFilo del Sol礦的儲藏量估計有1300萬公噸的實測銅和2500萬噸的推斷銅。公司提交的的數據可能有助于公司申請加入阿根廷大型投資激勵機制(RIGI)的計劃，該機制由米萊政府推動，旨在吸引投資。盡管阿根廷自2018年以來沒有生產過銅，但大量在建項目可能會推動該國躋身全球前10大生產國之列。

巴西：巴西鉀肥公司斥資億美元投資Autazes項目

事件：巴西鉀肥14日宣布與巴西私募股權公司Fictor Group簽署一份非約束性諒解備忘錄，Fictor EnergiaAutazes potash項目提供億美元輸電建設成本的條款，同時確保長期能源供應和2000萬美元的戰略股權投資。根據諒解備忘錄的條款，Fictor Energia將承擔輸電基礎設施的完整開發、許可、建設和運營，通過建設、擁有和轉讓模式，每年為Autazes項目提供約80%的可再生能源巴西電網電力。運營25年后，電力線和相關變電站的所有權將移交給巴西鉀肥公司。（MINING)

評述：巴西鉀肥建設的Autazes項目，是亞馬遜雨林中拉丁美洲最大的化肥礦。Fictor Energia全權負責約億美元的輸電資本支出，還計劃分兩批向巴西鉀肥投資2000萬美元。雙方將努力執行最終協議，Fictor Energia將立即開始初步工程和監管流程。電力傳輸基礎設施預計將于2029月完工并投入運營，與Autazes項目的計劃生產時間表保持一致。

【非洲】

馬達加斯加：埃維昂集團加強與歐盟聯系，加速推進馬達加斯加馬尼里石墨項目

事件：在澳大利亞上市的埃維昂集團已啟動與歐盟顧問及資助機構的正式合作，旨在加快其位于馬達加斯加的馬尼里石墨項目的開發進程。此舉源于該項目近期獲得了歐盟《關鍵原材料法案》的認可。馬尼里項目是非洲唯一一個獲此殊榮的石墨開發項目，這一身份提升了它在歐洲推動能源轉型及增強電池供應鏈韌性進程中的重要性。埃維昂集團董事總經理戴維?朗表示：“馬尼里是非洲唯一一個獲得歐盟關鍵資源開發計劃認可的石墨項目。”“這一認可顯著提升了該項目在本地及國際上的關注度。我們對近期與歐盟官員的接觸感到鼓舞，歐盟關鍵礦產咨詢團隊正通過一系列實質性承諾，在加速我們項目進展方面發揮著重要作用。”

埃維昂集團高管近期與歐盟首選資助合作伙伴舉行了一系列會議。同時，關于潛在贈款資金支持馬尼里地區早期社區培訓及就業計劃的相關討論也在進行中。目前，該集團正與歐盟顧問合作制定一份全面的開發計劃，預計將于本月底前提交。該公司正處于從馬達加斯加政府獲取采礦及開發許可的最后階段。埃維昂集團還與馬尼里社區保持著積極互動，以確保項目實現包容性發展。基礎設施改善工作也在推進中。一條連接號國道與港口城市圖利亞拉的新繞行公路正在建設中，計劃于2026年中期完工。與此同時，歐盟官員正在評估在馬達加斯加西海岸建設一個大型新港口的可行性。若該計劃獲批，這一建設項目將為埃維昂集團提供優先出口通道，并大幅降低物流成本。馬達加斯加與歐盟之間良好的貿易關系也讓該項目受益。根據2007年簽署的臨時經濟伙伴關系協定，只要符合原產地規則要求，馬達加斯加的商品（包括石墨）可免稅且無配額限制進入歐洲市場。該公司指出：“歐盟是馬達加斯加的主要貿易伙伴，這使得歐洲成為馬達加斯加出口商品的主要目的地。”“這種長期的合作伙伴關系為馬尼里項目融入歐盟關鍵原材料供應鏈搭建了堅實平臺。”如今，馬達加斯加已成為全球除中國外最大的石墨生產國，埃維昂集團預計，來自那些尋求多元化且地緣政治穩定的供應來源的全球制造商的需求將會不斷增長。（Batterymetalsafrica

評述：全球石墨產業正處于快速發展與變革期，隨著新能源、電子信息等戰略性新興產業蓬勃興起，石墨作為鋰離子電池負極材料關鍵原料，市場需求激增。據市場分析報告，2023年全球石墨市場規模達159億美元，預計到2030年將躍升至304億美元，年復合增長率顯著。亞太地區是最大消費區域，而非洲憑借豐富資源成為新興產地，預計到2026年其產量在全球占比將從2021年的15%提升至40%，馬達加斯加如今已是全球除中國外最大的石墨生產國。在此背景下，埃維昂集團的發展戰略與全球產業趨勢緊密相連且極具前瞻性。其旗艦馬尼里石墨項目位于馬達加斯加南部，該項目不僅是非洲唯一獲歐盟《關鍵原材料法案》認可的石墨開發項目，提升了項目在歐洲能源轉型及電池供應鏈中的重要地位，也讓埃維昂集團在全球石墨產業競爭中占得先機。從其戰略布局來看，一方面積極與歐盟建立緊密合作，通過與歐盟顧問及資助機構協作，不僅能獲取資金支持以加速項目開發，還有望借助歐盟的市場與技術優勢，深度融入全球高端石墨產品供應鏈。例如，歐盟官員對在馬達加斯加西海岸建設新港口的評估，若獲批，將極大降低埃維昂集團的物流成本，提升其產品出口競爭力。另一方面，埃維昂集團通過在印度和歐洲參與下游增值石墨加工業務，構建了從上游資源開采到下游產品加工的垂直整合產業鏈，增強了自身抵御市場風險的能力。此外，埃維昂集團在印度的石墨項目已取得階段性成果，與印度生產商Metachem Manufacturing的合資企業已生產并銷售可膨脹石墨，且計劃大幅提升產能。這既契合印度將石墨列為綠色能源轉型關鍵礦物的戰略需求，也為埃維昂集團開拓了龐大的印度市場。并且，馬達加斯加與歐盟良好的貿易關系，如根據2007年臨時經濟伙伴關系協定，其石墨產品可免稅且無配額限制進入歐洲市場，為埃維昂集團產品進入歐洲創造了絕佳條件。總體而言，埃維昂集團通過強化與歐盟合作，加速馬尼里石墨項目開發，這一系列舉措充分利用了全球石墨產業供需格局變化及自身資源優勢，有望在全球石墨產業中進一步鞏固和提升其市場地位，在滿足全球對石墨尤其是高端石墨產品需求的同時，實現自身業務的持續增長與擴張。不過，其發展也面臨著資源國政策變動、市場競爭加劇等挑戰，需在后續發展中妥善應對。

【歐洲】

歐盟：日本與歐盟將探索聯合采購稀土

事件：《日經新聞》周四報道，日本和歐盟正考慮建立公私合作的聯合機制，以減少在稀土采購等領域對單一市場的依賴。在全球范圍內，各國都在努力保障稀土供應鏈安全，稀土被廣泛用于武器制造、電動汽車及眾多電子設備。報道稱，日本和歐盟將啟動新的“經濟二加二”對話機制，匯集雙方的外交部長和經濟部長，預計這一機制將在定于23日舉行的日歐領導人峰會上宣布。報道指出，從今年夏天開始，雙方將通過對話確定具體的合作領域。在雙方達成工作層面的新對話共識后，日歐將聯合構建稀土等關鍵礦產的供應鏈。《日經新聞》稱，該機制將聚焦簡化歐盟的相關法規，并探討日本企業如何在這一新框架下參與歐盟項目，從而深化日歐關系。歐盟委員會負責經濟與產業戰略的執行副主席斯特凡納?塞茹爾內也將加入這一對話機制。本月早些時候，美國國防部與MP材料公司簽署了一項價值數十億美元的協議，五角大樓將成為該公司的最大股東，以推動稀土產量提升。路透社本周早些時候援引印度商務部消息人士的話報道，印度正利用當前與智利、秘魯的自由貿易協定談判，洽談關鍵礦產的采購事宜。（Mining

評述：全球稀土產業格局中，中國占據著主導地位，無論是儲量還是產量都名列前茅，2024年全球稀土礦產量39萬噸，中國產量達27萬噸，占比69%。隨著新能源、電子信息、國防軍工等行業的迅猛發展，稀土需求持續攀升，如新能源汽車領域，一臺車約含1.5公斤稀土，2024年全球超2000萬輛新能源汽車的銷量，使得該領域對稀土的年消耗量超萬噸。而日本和歐盟在稀土供需格局上，面臨著相似的困境。日本雖在小川群島南鳥島附近專屬經濟區海底發現大量稀土泥，儲量可觀，但現有技術無法立即開采，其每年近萬噸的稀土消費量幾乎全部依賴進口。歐盟同樣高度依賴外部進口，在全球對鋰、鈷、鎳和關鍵稀土爭奪激烈的當下，其本土生產能力亟待提升。從日本、歐盟的發展戰略來看，它們都試圖降低對單一市場稀土的依賴，構建自身穩定的供應體系。日本一方面積極參與海外稀土項目，如向法國稀土精煉項目出資約億歐元，配合簽署長期采購合同，預計可滿足日本未來約兩成的相關稀土需求；另一方面，計劃2026月在南鳥島周邊海域啟動稀土試驗性鉆探，若成功將成為世界首例，其政府還通過海洋開發重點戰略等規劃，推動國產稀土資源開發。歐盟則在2025月公布47項戰略項目清單，涵蓋鋰、鈷、鎳礦資源及稀土等，意圖提升本土生產能力，根據《關鍵原材料法案》，其目標是到2030年，本土戰略原材料的提取、加工和回收能力分別滿足歐盟需求的10%40%25%，并將采礦許可審批周期壓縮至27個月內，加工和回收項目限時15個月，還聯合金融機構為項目提供資金支持。

此次日本和歐盟考慮通過聯合公共私營伙伴關系，探索聯合稀土采購，是其發展戰略的進一步延伸。這一舉措有助于整合雙方資源，增強在全球稀土市場上的議價能力，拓寬采購渠道，降低采購成本。通過合作，雙方可以共享信息、技術和經驗，加速各自在稀土資源開發、回收利用等方面的進程，提升供應鏈的韌性和穩定性。然而，這一合作也面臨諸多挑戰。在供應端，全球除中國外，其他地區稀土資源開發受技術、成本、環境等因素制約，短期內難以大幅增加供應。在需求端，隨著新興產業發展，稀土需求持續增長，競爭激烈。而且，構建新的供應鏈體系需要大量資金、技術投入以及長期的政策支持，合作過程中雙方在利益分配、項目推進節奏等方面也可能出現分歧。總體而言，日本和歐盟聯合探索稀土采購是順應全球稀土產業發展趨勢、應對自身供需困境的積極嘗試，但要真正實現減少對中國依賴、保障自身稀土穩定供應的目標，仍需克服重重困難。

作者 | 鄭宏軍 中國金屬礦業經濟研究院（五礦產業金融研究院）高級研究員

李曉杰 中國金屬礦業經濟研究院（五礦產業金融研究院）高級研究員

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