【產業數據解讀】五大鋼材品種供增需降，庫存由降轉增，基本面壓力邊際增加

2025年06月26日 18:42 我的鋼鐵網責編：戚金榮作者：我的鋼鐵網

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本周回顧

供應方面，本周五大鋼材品種供應880.99萬噸，周環比增12.48萬噸，增幅為1.4%。本周長材與板材產量均呈現回升，主因由于當前需求表現韌性，疊加鋼廠邊際利潤尚存，因此推動產量短期回升；

庫存方面，本周五大鋼材總庫存1340.03萬噸，周環比增1.14萬噸，增幅為0.1%。本周五大品種總庫存雖由降轉增，但增幅較小低于預期。若從庫存結構來看，本周庫存累增壓力主要體現在廠庫上，社庫仍然維持去庫；

消費方面，本周五大品種周度表觀消費量為879.85萬噸，環比降0.5%：其中建材消費降0.9%，板材消費降0.3%。本周五大鋼材品種中建材消費降幅較小，反映雨季對需求的影響未進一步加深，需求總體表現相對有韌性。

總體來看，本周五大鋼材品種供增需降，庫存由降轉增，基本面壓力邊際增加。

下周展望

供應方面，當前需求進一步下滑預期或不強，淡季不淡的特征有所顯現，疊加鋼材出口存在逐步走弱風險，那么供給壓力或向內有所轉移。

需求方面，雨水天氣過后仍有高溫天氣影響，那么建材需求短期維持疲弱狀態，但繼續下滑空間或有限；然而，制造業需求由于國補資金后續仍會補充到位，因此需求韌性存在。

庫存方面，顯而易見，當前庫存已經進入累庫周期，但短期累庫壓力或將有限，那么后期恐通過增產以此推動基本面矛盾累積。

整體而言，短期在基本面現實矛盾不明顯的局面下，鋼價繼續下探空間或有限。因此短期或通過穩價和漲價推動產量回升，來推動基本面矛盾積累，為后期負反饋行情做鋪墊。

基本面解讀

1、天氣

預計6月26日至27日，內蒙古西北部、黑龍江東南部、甘肅中南部、寧夏南部、山東南部、安徽東部和西南部、江蘇、四川北部和南部、重慶東南部、湖北東南部、浙江北部和東部、云南中東部、貴州中部、湖南、江西、福建西部、廣西中東部、廣東中西部、海南島中南部等地的部分地區將有短時強降水天氣，小時雨量20-50毫米，局地可達70毫米以上；另外，青海東部、甘肅中東部和西部、寧夏南部、四川北部、安徽中南部、江蘇、湖北東南部、貴州東部、江西西北部、浙江東南部、廣西東南部、廣東西南部、海南島東北部等地的局地將有雷暴大風或冰雹天氣。

2、宏觀

國內：6月24日，中國人民銀行宣布以固定數量、利率招標方式開展3000億元MLF操作，期限1年，超額續作1180億元（因當月有1820億元MLF到期），連續四個月維持凈投放態勢。此舉旨在對沖年中流動性需求壓力（如政府債發行、存單到期高峰），并穩定市場預期。6月26日，央行開展5093億元7天期逆回購操作，中標利率1.8%，為跨季流動性平穩過渡提供支持。結合此前的MLF操作，本周央行通過“短端+長端”組合工具釋放流動性，應對年中資金面波動；

海外：6月25日，美聯儲宣布計劃放寬“增強型補充杠桿率（eSLR）”規則，將大型銀行控股公司的資本要求從5%下調至3.5%-4.5%，以增強國債市場流動性。此舉旨在緩解銀行持有美債的資本約束，降低市場功能失常風險。美聯儲主席鮑威爾在6月25-26日國會聽證會上重申，若通脹或就業數據疲軟，可能更早降息，但強調當前仍需評估關稅對物價的影響。

3、水泥&混凝土

水泥：6月18日-6月24日，本周全國水泥出庫量280.75萬噸，環比上升1.0%，年同比下降27.5%；基建水泥直供量168萬噸，環比上升0.6%，年同比下降2.9%；

混凝土：6月18日-6月24日，百年建筑調研國內506家混凝土攪拌站產能利用率為7.12%，周環比提升0.15個百分點；年同比下降0.26個百分點。506家混凝土攪拌站發運量為142.52萬方，周環比增加2.16%，年同比減少3.62%。

據Mysteel統計，螺紋方面，本周螺紋鋼產量小幅上升，累計增加5.66萬噸。分區域看，中南、西北、華北增量靠前。分省份來看，湖北、新疆增量較明顯，增產的主要因為部分鋼廠軋機復產、品種生產調劑導致螺紋鋼產量增加；安徽受個別鋼廠軋機短時檢修影響，產量小幅下降；

線材方面，本周線盤產量小幅增加，合計增量1.04萬噸。分區域來看，增量主要集中在華北地區，供給增加1.65萬噸，其他區域產量都有不同程度的增加；分省份來看，山西省增幅明顯，周產量增加1.25萬噸，其他區域產量都以小幅波動為主；

熱卷方面，本周熱軋產量小幅上升，鋼廠實際產量為327.24噸，周環比上升1.79萬噸，增幅集中在華北地區，主要是因為BG產線復產。

據Mysteel統計，螺紋鋼方面，本周螺紋鋼廠庫存由降轉升，環比增加3.28萬噸。其中西南、中南庫存增量明顯，華東、西北、華東庫存小幅下降。分省份看，四川、云南庫存增量靠前，江蘇庫存減量靠前；

線盤方面，本周廠庫由降轉增，合計增加1.77萬噸。分區域來看，西南以及華北區域庫存增幅靠前，分別增加1.59萬噸、1.17萬噸，其他區域鋼廠庫存均有不同程度的小幅波動；分省份來看，山西庫存增幅位于前列，周上升1.52萬噸；

熱卷方面，本周廠內庫存較上周小幅增加，主要增幅再東北、華北區域，原因是鋼廠發貨減緩。

據Mysteel統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從七大區域來看，本周除華中、華南及西南地區環比分別累庫0.75萬噸、0.02萬噸和0.27萬噸之外，其余地區均呈現去庫狀態，其中華東地區去庫幅度最大，周環比去庫3.19萬噸；

熱卷方面，從七大區域來看，除華南、華北及東北地區周環比累庫1.5萬噸、1.64萬噸和0.71萬噸外，其他地區均呈現去庫狀態，其中華東地區去庫幅度最大，周環比去庫2.63萬噸。

據Mysteel統計，本周五大品種庫存總量為1340.03萬噸，周環比增1.14萬噸，增幅為0.1%。其中建材庫存周環比降1.25萬噸，降幅0.2%；板材庫存周環比增2.39萬噸，增幅0.3%。上期庫存總量為1338.89萬噸，周環比降15.67萬噸，降幅1.2%，其中建材庫存周環比降10.65萬噸，降幅1.7%；板材庫存周環比降5.02萬噸，降幅0.7%。

【附件：五大品種周消費量季節性變化】