該投行最近發表買入評級，其主要基于以下幾個關鍵因素：

1. Onslow項目產能改善與未來收益預期 ? 近期產能提升：盡管Onslow項目在早期面臨卡車供應不足等問題，但Jefferies分析師Mitch Ryan指出，該項目在過去三周的表現顯著改善。目前年化產量已達到2200萬噸，雖然仍低于2025年6月的目標3500萬噸/年，但顯示出積極的改善趨勢。 ? 2026財年收益預期：Jefferies認為Onslow項目將在2026財年（FY2026）開始為公司貢獻收益。這一預期是基于項目產能的逐步提升以及未來運營效率的進一步優化。2. 基礎設施升級與長期潛力 ? 運輸道路升級：MinRes計劃在2026年上半年完成Onslow項目的運輸道路升級工程。Jefferies認為這一升級將顯著提升項目的運力，為未來產能進一步擴展奠定基礎。這表明公司管理層對項目的長期發展有明確的規劃和投入。 ? 長期產能潛力：盡管當前產能低于目標，但Jefferies預計隨著基礎設施的完善，項目達到目標產能的風險正在降低。這反映了Jefferies對項目長期運營效率和產能提升的信心。3. 成本優勢與競爭力 ? 低綜合成本：Onslow項目的綜合成本（包括運輸和權利金）約為45美元/噸，顯著低于行業平均水平。這一成本優勢使MinRes在鐵礦石市場中具有較強的競爭力，尤其是在長期價格波動的情況下。 ? 戰略資源儲備：Onslow項目擁有5.37億噸的儲量，礦山壽命超過30年。這一豐富的資源儲備為公司提供了長期的運營基礎，增強了其在行業中的戰略地位。4. 評級與市場信心 ? “買入”評級：Jefferies維持對MinRes的“買入”評級，這一評級反映了Jefferies對公司在未來收益增長、成本控制和戰略資源利用方面的信心。 ? 市場信心：Jefferies的評級和分析對市場投資者具有重要影響。其對Onslow項目的積極看法和對MinRes未來發展的信心，可能會吸引更多的投資者關注和投資MinRes股票。5. 風險緩解與管理 ? 運營效率提升：盡管項目早期面臨挑戰，但Jefferies認為MinRes通過優化運營和基礎設施升級，已經有效緩解了達產風險。這表明公司在應對挑戰方面表現出較強的能力。 ? 債務管理預期：盡管MinRes截至2025年3月的凈債務達到54億美元，但Jefferies預計隨著Onslow項目產能的提升和正現金流的增加，公司能夠加速去杠桿化。總結 Jefferies對MinRes的“買入”評級主要基于以下因素： ? Onslow項目產能的顯著改善和未來收益預期； ? 基礎設施升級帶來的長期潛力； ? 項目低綜合成本和豐富的戰略資源儲備； ? 公司在風險管理和運營效率提升方面的表現； ? 對未來債務管理的積極預期。 這些因素共同構成了Jefferies對MinRes的信心，表明其認為MinRes在未來具有較強的盈利能力和長期增長潛力。

Jefferies在澳大利亞礦業公司的覆蓋和影響力

1. 廣泛的礦業公司覆蓋 Jefferies在澳大利亞礦業領域的研究和業務覆蓋廣泛，其研究團隊對包括鐵礦石、煤炭、黃金、鎳銅鉑族金屬（Ni-Cu-PGE）等多個礦業子行業都有深入研究?。例如，Jefferies對澳大利亞的黃金礦業公司進行了積極的研究和評級，顯示出其對礦業細分領域的深入關注?。 2. 在礦業并購中的活躍角色 Jefferies在澳大利亞礦業并購市場中表現活躍，是多家礦業公司的首選投資銀行之一。例如，Jefferies曾參與必和必拓（BHP）對OZ Minerals價值84億澳元的收購提案，這一交易標志著礦業領域大規模并購活動的開始?。此外，Jefferies還為Whitehaven Coal等公司提供融資支持，顯示出其在礦業領域的影響力?。 3. 對礦業公司的深度研究 Jefferies的研究團隊對礦業公司進行深度分析，提供高價值的研究報告。其研究不僅涵蓋公司的財務狀況，還包括對礦業項目的技術評估和市場前景分析。例如，Jefferies對Mineral Resources的Onslow鐵礦項目進行了詳細的分析，認為其產能正在顯著提升，并預計將在2026財年為公司貢獻收益。 4. 在礦業市場的影響力 Jefferies在澳大利亞礦業市場的影響力體現在其對礦業公司的評級和市場觀點上。其評級和分析對礦業公司的股價和市場信心有重要影響。例如，Jefferies對鐵礦石巨頭如力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）等公司的評級調整，直接影響了市場對這些公司的看法?。 5. 獨特的全球視角 Jefferies通過其全球研究平臺，為澳大利亞礦業公司提供獨特的視角和分析。其礦業研究團隊不僅覆蓋澳大利亞，還涵蓋全球主要礦業市場，這使得Jefferies能夠為客戶提供更全面的市場洞察?。 6. 對新興礦業項目的關注 Jefferies對新興礦業項目也表現出濃厚興趣，例如對西澳大利亞的Julimar鎳銅鉑族金屬項目進行了研究和分析?。這種對新興項目的關注不僅展示了Jefferies的研究能力，也反映了其在礦業領域的前瞻性。 總結 Jefferies在澳大利亞礦業公司中的覆蓋和影響力顯著，其在礦業研究、并購咨詢、融資支持以及市場分析等方面的表現，使其成為澳大利亞礦業領域的重要參與者。其深度研究、全球視角和對新興項目的關注，進一步鞏固了其在澳大利亞礦業市場的江湖地位。

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