11月份市場情況分析

（一）下游市場

國內鋼材市場呈現弱勢震蕩走勢，各品種漲跌不一，板材市場整體偏弱。11月建材價格環比上漲60元/噸，熱板下跌40元/噸，中厚板下跌50元/噸，冷板下跌20元/噸。目前，唐山普碳方坯價格2990元/噸，下跌10元/噸；焦炭市場延續弱反彈走勢。截至11月底，唐山地區二級冶金焦價格1530元/噸，上漲100元/噸，12月初第一輪提降已落地。

（二）煤炭市場

供給受限，煉焦煤市場延續反彈走勢，但下旬開始，煉焦煤市場已開始走弱。截至11月底，山西冶金煤市場價格1425元/噸，上漲85元/噸；北方進入取暖期，加之入冬以來國內氣溫偏低，導致迎峰度冬前的這一輪補庫行情持續時間較長，各品種動力煤市場價格持續波動上行，但下旬開始，動力煤價格已開始高位回落。與上月底相比，北方港口動力煤主流品種平倉價格上漲36-50元/噸。

12月份市場行情判斷

對12月份國內煤炭市場走勢影響較大的因素分析如下：

# 利好方面

一是國內資源供給高位回落的可能性較大。10月份，國內原煤產量4.07億噸，環比、同比均減少500萬噸。在嚴查超產政策執行以來，國內煤炭產量持續高位攀升的態勢得到了明顯抑制，規模以上工業原煤產量已連續四個月維持同比負增長。12月份，在安全、年度計劃指標完成等因素影響下，煤炭產量有望維持在年內相對偏低的水平。

二是動力煤進入需求旺季，消費繼續增加。進入12月份，全國氣溫將繼續走低，南北方取暖用電均將顯著增加，電煤步入高消耗階段，動力煤的剛需特征將有所體現。

三是火電的“壓艙石”作用進一步凸顯。10月份，火力發電量同比增加7.3%，究其原因，用電量大幅增加是一個方面，新能源發電不足也是一個重要因素。10月份，風電、核電及太陽能發電量均低于年均水平，導致火電需求明顯增加。12月份將進入枯水期，水電發電也將明顯下滑，火電需求將繼續增長。

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# 利空方面

一是下游市場反壓逐漸顯現。國內焦炭市場自十月份以來，累計上漲200元/噸，反彈時間近兩個月，目前已呈現上漲乏力的狀況，如果焦炭市場轉為跌勢，必將給煉焦煤市場帶來較大的下行壓力。

二是終端需求轉弱，利空整個黑色產業鏈。隨著氣溫繼續下降，建筑施工將進一步萎縮，鋼材價格會繼續承壓，鋼材市場短期難以擺脫低迷走勢，打壓煤焦價格是鋼企唯一選擇。

三是鋼廠開工仍有下降空間，煉焦煤需求減弱的趨勢延續。全國高爐鐵水日均產量已從240萬噸以上的高位下降至233萬噸左右，在目前的市場環境下，鋼廠開工進一步下降仍是大概率事件，這意味著煉焦煤需求或將經歷階段性的收縮。

綜上所述，初步判斷：

12月份煤炭市場整體上呈現震蕩調整運行態勢。具體來說，需求減弱將導致煉焦煤市場從緊平衡向供需寬松轉變，從而削弱了煉焦煤價格對整個產業鏈的支撐作用，在逐步限產的條件下，如果鋼材市場未有起色，煉焦煤市場將承壓下行；動力煤市場由于前期煤價大幅上漲，市場具有內在調整壓力，但仍需關注旺季需求兌現情況。

來源 | CCTD中國煤炭市場網（轉載請注明）

投稿 郭君

編輯 | 徐赫陽

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