（攝影：趙志霄）

【亞洲】

巴基斯坦：巴里克仍將致力于Reko Diq銅礦項目

【大洋洲】

澳大利亞：南非Harmony黃金在澳大利亞銅礦上押下重注

【北美洲】

加拿大：巴里克向馬里支付4.3億美元解決礦業糾紛

美國：美國國防后勤局重啟鈷招標

【南美洲】

巴西：巴西初級礦業公司聯合推動重要礦產議程

【非洲】

南非：艾芬豪礦業南非Platreef鉑金礦投產

【歐洲】

英國：英國計劃到2035年將滿足國內30%的關鍵礦物需求

【亞洲】

巴基斯坦：巴里克仍將致力于Reko Diq銅礦項目

事件：巴里克礦業公司(Barrick Mining Corp.)臨時首席執行官1125日表示，該公司仍致力于其在巴基斯坦的Reko Diq銅礦，這是世界上最大的未開發金屬礦床之一，此前有報道稱該公司可能會退出。這個價值70億美元的項目位于偏遠、受叛亂襲擊的西部省份俾路支省，由該公司和巴基斯坦當局平等合作，預計將于2028年底開始生產。俾路支省經常遭受分裂分子和圣戰分子的襲擊，這使得安全成為該礦的一個主要問題。該項目還需要升級鐵路線，將銅精礦運送到卡拉奇，在國外進行加工。貸方包括國際金融公司和亞洲開發銀行，其中包括籌集超過26億美元的資金。（路透社

評述：Reko Diq項目在2024年為Barrick的黃金儲備增加了1300萬盎司，預計第一階段每年生產20萬公噸銅，擴產后這一數字有望翻番，在37年內將創造740億美元的收入。董事會成員和一些股東擔心，與較安全的北美業務相比，在巴基斯坦和非洲風險較高的資產敞口可能會拖累巴里克的估值，尤其是在可能存在任何潛在收購興趣的背景下。在長達數年的法律糾紛得到解決后，巴里克于2022年返回巴基斯坦，該礦已成為該國的旗艦投資。

【大洋洲】

澳大利亞：南非Harmony黃金在澳大利亞銅礦上押下重注

事件：南非的Harmony黃金在澳大利亞的16億美元Eva銅礦項目獲得批準，從2026年第三季度開始為期三年的建設，預計將于2028年下半年首次生產。Harmony的目標是，一旦Eva投產，其銅產量將提高至每年約10萬噸，這一目標包括近期以10億美元收購MAC Copper——新南威爾士州年產4.1萬噸的CSA銅礦所有者。首席執行官拜爾斯內爾說，Eva銅礦和收購MAC CopperHarmony黃金加強公司跨商品周期的現金流奠定了堅實基礎。（MINING

評述：2022年，Harmony黃金收購Eva銅礦，并花了兩年時間完善開發計劃。公司預計，該礦在頭五年內每年將生產6.5萬噸銅，然后在15年的開采期內平均每年生產萬噸銅，總維持成本為每磅銅2.5美元，其每年還會產出19000盎司的黃金。Harmony黃金認為，銅和黃金都有長期優勢，Eva應能產生穩定的自由現金流，并降低整體風險。該公司計劃通過內部現金流和貸款為建設提供資金，同時維持其股息政策。Harmony黃金表示，Eva銅礦和MAC Copper將使其在年內達到每年10萬噸的銅產量。

【北美洲】

加拿大：巴里克向馬里支付4.3億美元解決礦業糾紛

事件：彭博社1125日報道，巴里克與馬里政府達成了一項協議，馬里政府撤銷對該公司及其附屬公司的所有指控并釋放被拘留了一年的四名巴里克員工，此外馬里政府還將把Loulo-Gounkoto金礦的運營控制權歸還給巴里克。作為交換，巴里克向馬里支付4.3億美元，并退出去年12月其針對馬里的仲裁案。這筆款項將在與馬里政府簽署協議后的天內支付，同時另有500億非洲法郎將通過增值稅抵免來支付，而去年已有一筆同等金額的分期付款完成支付。去年Loulo-Gounkoto生產了723000盎司黃金，產量排名躋身全球十大生產商。巴里克持有該礦區80%的所有權，馬里持有另外的20%，礦山重啟可能需要大約12個月的時間。（彭博社）

評述：這場爭端可以追溯到2023年，當時馬里實施了新的采礦法規，并要求巴里克提供數百萬美元的經濟福利和稅收。今年早些時候，局勢升級，馬里政府沒收了巴里克的黃金，迫使其暫停運營，后來又將其置于臨時管理之下。在馬里爭端中，巴里克不得不剔除馬里業務的10億美元收入，并經歷了重大的領導層變動，前任首席執行官馬克布里斯托離職，他在Loulo-Gounkoto金礦的發展中發揮了重要作用。

美國：美國國防后勤局重啟鈷招標

事件：據報道，美國國防部將于202511月底重新發布價值高達億美元的鈷的最新招標，預計將于2026月初授予合同。美國國防后勤局(DLA)月中旬首次發出7500噸鈷的招標，10月中旬取消了招標。DLA正在就合金級鈷向淡水河谷、住友金屬和嘉能可在挪威的Nikkelverk工廠三家生產商尋價，要求供應商提出年供應的固定價格。全球鈷價在2025年初跌至歷史低點，剛果（金）的鈷產量去年增長近40%, 10月開始實施配額制度，每年8.7萬噸的配額量約為2024年登記出口總量的一半。（阿格斯新聞）

評述：2026年和2027年實施的配額計劃下，鈷價格可能會保持高位，并可能進一步上漲，如果美國政府重新進入鈷市場，鈷價格將得到進一步支撐。世界頭號鈷生產商中國CMOC集團的首席執行官上個月警告說，這可能會導致需求破壞和替代，盡管這是鈷用戶的長期趨勢。

【南美洲】

巴西：巴西初級礦業公司聯合推動重要礦產議程

事件：在巴西開發關鍵礦產項目的初級礦業公司展開聯合行動，包括稀土礦商Aclara Resources Inc.Meteoric Resources NL以及鋰生產商Pilbara Minerals Ltd在內的九家公司正在組建重要礦產協會(AMC)AMC的推出是在盧拉總統訪問莫桑比克期間發表講話之后，他在訪問中表示，巴西不會滿足于僅僅作為關鍵礦產的出口國，而是將要求外國投資者幫助當地建立工業體系。（彭博社

評述：AMC支持這一愿景，但指出如果沒有更強有力的財務擔保，小型礦商可能被迫以未來產量作為國際貸款的抵押品。該協會的首要任務是獲得政府和立法者的支持，建立擔保機制，讓還未開始運營、沒有現金流的礦獲得融資。其他關鍵目標包括減少項目許可的繁文縟節，引入稅收激勵措施以刺激下游產業的發展。巴西面臨兩個風險錯過市場窗口和保持商品出口，該國需要在三年內啟動采礦項目，以免被其他生產商搶走市場。

【非洲】

南非：艾芬豪礦業南非Platreef鉑金礦投產

事件：艾芬豪礦業公司的Platreef鉑金礦1119日舉行剪彩儀式，標志著這座被弗里德蘭稱為“世界上最大的未開發貴金屬礦”歷經37年開發終成正果。該礦位于約翰內斯堡東北270公里處，將生產鉑金，并擁有可觀的鎳和銅儲量。根據最新研究報告，項目稅后凈現值14億美元，內部收益20%，隨著運營規模的擴大，凈現值將上升到32億美元，內部收益率提高到25%。艾芬豪及其合作伙伴持有這家南非運營公司64%的股份，其中26%由基礎廣泛的黑人經濟賦權合作伙伴持有，10%由以伊藤忠為首的日本財團持有。艾芬豪稱，隨著項目規模的擴大，Platreef有望成為世界最大、成本最低的初級PGM生產商之一。（MINING)

評述：Platreef的推出伴隨著南非政治和社會的復雜性。該項目原本預計在2019-2020年左右開始生產，盡管艾芬豪表示該礦雇用了附近社區的2000多名員工，但當地居民還是圍繞就業和社區福利問題對開礦進行了抗議。在加入執政的非洲國民大會高層之前，南非總統拉馬福薩曾在艾芬豪的董事會占有一席之地，這位公司前領導者的角色引發了對影響力和社區利益的額外審查。根據WPIC的數據，在今年截至30日的三個月中，鉑金需求同比增長約28%，而供應持平，突顯出近期的供需緊張局面。

【歐洲】

英國：英國計劃到2035年將滿足國內30%的關鍵礦物需求

事件：根據一項新的10年戰略，英國計劃到2035年將本土礦產和回收資源在關鍵礦產供應鏈中的比重從目前的約6%提高到30%1125日公布的《關鍵礦產戰略》設定了約束性目標，要求國內生產滿足10%的需求，回收利用滿足20%的需求，每種礦產對單一外國供應商的依賴不得超過60%。該計劃得到了高達5000萬英鎊的新資金支持，目標是到2035年英國的鋰產量至少達到萬噸，目前國內關鍵礦物的自給率僅維持在6%的水平。（MINING

評述：英國政府表示，隨著電動汽車、風力發電和人工智能數據中心的擴張，到2035年銅的需求預計將增長近一倍，鋰的需求將增長約1100%。該戰略依賴于英國地質調查局的2024年關鍵程度評估，該評估將英國的關鍵礦物清單從18種礦物擴大到34種，增加了鎳、鐵、鋁、鍺和鉻，同時刪除了鈀。這使英國更接近加拿大和歐盟的34種礦物清單，但仍少于美國的50種礦物清單，因為全球主要經濟體正積極構建各自關鍵礦產保障體系，確保本國能源轉型和國防供應鏈安全。

作者 鄭宏軍 中國金屬礦業經濟研究院（五礦產業金融研究院）

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