西芒杜鐵礦于2025年11月11日正式投產,標志著全球鐵礦石供應格局的重大變革。
一、項目背景與戰略意義投產儀式:幾內亞馬瑞巴亞港舉行投產儀式,幾內亞總統、中國副總理劉國中及非洲多國元首出席,凸顯項目對非洲資源出口國的示范作用。
資源規模:西芒杜擁有44億噸高品位赤鐵礦儲量,年產能達1.2億噸,占全球海運鐵礦石量的7.5%,將重塑供應鏈格局。
中資主導:項目股權結構中資占主導(北段贏聯盟中資持股85%,南段中鋁鐵礦持股47%),預計70%以上產量輸華。
航運需求:若1.2億噸礦石全部運往中國,需約1870萬DWT運力(相當于155艘海岬型船)。
船東積極訂船:三大干散貨公司提前布局新船訂單:
韋立國際:累計訂購10艘32.5萬DWT級綠色甲醇預留礦砂船,2026-2028年交付。
中遠海散:2023-2025年訂購27艘海岬型船,創全球紀錄,配套湛江港分選倉庫。
招商輪船:訂購10艘21萬DWT級海岬型船,結合租賃模式快速擴充運力。
運力過剩風險:2028年前全球計劃交付4500萬DWT新船,遠超西芒杜需求,市場或面臨供大于求。
替代路徑
理想情況:替代中國國內礦(年產量約2億噸),但難度極大;
更可能路徑:替代澳大利亞礦,利用幾內亞-中國航線的噸海里優勢(航程40天,等泊時間更長)。
澳礦博弈:必和必拓部分貿易改用人民幣結算,但中澳礦山深度綁定,完全替代不易。
全球影響:西芒杜投產將壓降礦價,沖擊高成本礦山(尤其中國和澳大利亞)。
上行機會:中國建立鐵礦石戰略儲備、鋼產量超預期增長或印度需求爆發可能緩解運力過剩,但概率較低。
核心風險:航運市場面臨“貨少船多”失衡,船東需平衡戰略布局與現金流壓力。
行業警示:產能釋放前運力已過度擴張,需警惕航線拉長但需求下滑的雙重擠壓。
以下為西芒杜項目股權結構及船公司新船訂單表,直觀呈現中資參與度與運力規劃細節:
結論:西芒杜項目將推動全球鐵礦石重心西移,但航運市場需應對運力過剩挑戰,船東的“搶跑”策略需與貨源實際增長匹配。
計算方法注:
以17萬DWT級海岬型船為例,幾內亞往返中國的單程航程接近40天,一年可完成4.5個航次。若西芒杜項目年產的1.2億噸鐵礦石全部發往中國,僅滿足這一運輸需求就需要155艘海岬型船。
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