根據花旗分析師的預測，力拓（Rio Tinto）的收入結構正在發生顯著轉變，其息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）對鐵礦石業務的依賴度預計將從2023年的81%大幅下降至2026年的48%。這一轉型主要由銅業務部門的增長所驅動，即便其在幾內亞的大型西芒杜（Simandou）鐵礦石項目正在推進中。

力拓業務多元化的趨勢在最新的財務數據中已有體現。截至2024年12月31日的財報顯示，鐵礦石部門貢獻了293.39億美元收入，占公司總收入的54.68%，而鋁和銅部門分別貢獻了25.44%和17.29%的收入。這一收入結構表明，力拓正在逐步降低對鐵礦石的依賴。推動多元化的因素包括：

• 價格預期：分析師指出，鐵礦石的價格前景疲軟，而銅業務則被預測將實現穩健增長，預計在2026年和2027年分別增長7%和5%。

盡管公司致力于多元化，但西芒杜鐵礦石項目仍是力拓的一項重要投資。該項目預計年產鐵礦石約1億噸，相當于力拓皮爾巴拉運營區的三分之一產能。近期，力拓還投入18億美元以推動新的皮爾巴拉鐵礦項目投產。這些投資表明，即便鐵礦石在利潤貢獻中的占比下降，它仍是力拓核心業務的重要組成部分。

花旗分析師Ephrem Ravi認為，力拓的銅業務“正穩步實現穩健增長”。銅業務的增長是抵消鐵礦石收入占比下降的關鍵。

投資者將在2025年12月4日力拓舉行的投資者簡報會上獲得關于其增長計劃更清晰的圖景。目前，花旗對力拓的評級為“中性”。在財務健康方面，截至2024年12月31日，力拓的資產負債率為43.61%，流動比率為1.63，顯示出穩健的財務狀況。

綜上所述，力拓正通過積極的業務多元化戰略，降低對鐵礦石業務的依賴，并著力發展銅等重點業務，以應對不同大宗商品的價格周期波動，為長期穩健增長奠定基礎。

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