【調(diào)研背景】

十月下旬市場在“強預(yù)期”與“弱現(xiàn)實”間反復(fù)博弈。宏觀層面暖風(fēng)頻吹，但成材終端需求的“銀十”成色不足，市場情緒趨于謹慎。當前廢鋼市場面臨票務(wù)問題引發(fā)的供應(yīng)收緊與鋼廠利潤收縮導(dǎo)致的需求不振雙重沖擊，市場后續(xù)發(fā)展支撐力度如何？目前廢鋼回收加工基地及鋼廠處境如何，運營狀況如何，企業(yè)對后市關(guān)注重點又在何處？

為此，Mysteel對江蘇地區(qū)部分代表性企業(yè)進行了訪談，旨在通過調(diào)研了解當前江蘇廢鋼市場的基本面情況、企業(yè)運營模式以及市場情緒，為大家判斷后期市場提供一定的參考。

【訪談內(nèi)容】

企業(yè)A：當前廢鋼市場供需兩弱的格局短期內(nèi)難以改變。供給方面，毛料收購競爭激烈，且由于外地價格優(yōu)勢，部分優(yōu)質(zhì)資源外流現(xiàn)象較為明顯，導(dǎo)致我們收貨渠道有所減少。需求方面，廢鋼性價比優(yōu)勢不及鐵水，鋼廠的廢鋼采購多是按需進行，態(tài)度謹慎。盡管年末鋼廠有補庫預(yù)期，但在鋼廠利潤有限的制約下，其提價意愿或較弱，預(yù)計后市將維持弱勢震蕩運行。

我們的操作策略是：保持向核心鋼廠穩(wěn)定供貨，不盲目囤貨，密切關(guān)注市場，抓住節(jié)前鋼廠的備貨需求，適時加大出貨力度。

企業(yè)B：當前市場是“弱現(xiàn)實”與“強預(yù)期”的博弈。現(xiàn)實是，成材需求疲軟，價格走低，壓制廢鋼價格；但考慮到宏觀政策托底和成本支撐，市場對后市仍有一定預(yù)期。由于前三季度利潤改善鋼廠普遍減產(chǎn)意愿不強，高供給狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)。

綜合來看，11月廢鋼市場將跟隨成材震蕩偏弱，操作上需著重關(guān)注兩點：一是上下游庫存都處于較低水平，可能引發(fā)階段性供需錯配；二是“反向開票”政策可能導(dǎo)致某個時段廢鋼供應(yīng)顯著收縮。

企業(yè)C：“反向開票”政策正深刻影響供應(yīng)生態(tài)，當前我們基地運營的核心難點正來源于此。我們?yōu)閼?yīng)對開票難題極大地增加了運營過程中的成本和不確定性。我們也有了解到，不少場地也有較強的出貨意愿，同樣擔憂年底陷入“有貨無票”的困境，希望能夠通過市場拓寬合作渠道，妥善解決票務(wù)問題，穩(wěn)定自身經(jīng)營狀況。

企業(yè)D：雖然目前下游需求不佳，成材價格承壓，鋼廠利潤空間收縮壓制廢鋼價格，但考慮到今年鋼廠操作多以“合理庫存，按需采購”為主，多數(shù)鋼廠庫存水平處于近年來較低水平，年底結(jié)構(gòu)性補庫需求客觀存在，疊加“反向開票”政策導(dǎo)致供給收緊，廢鋼價格韌性較強，因此預(yù)計短期廢鋼價格承壓，但后期隨著鋼廠補庫需求釋放，價格有望企穩(wěn)反彈。

因此場地需謹慎操作，緊密關(guān)注政策變化及成材供需數(shù)據(jù)，為鋼廠備庫需求做好準備。

企業(yè)E：今年1-9月鋼廠盈利同比顯著提升，部分企業(yè)利潤大幅增長，這主要得益于原料端的管理；與此同時，中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長也為行業(yè)提供了基礎(chǔ)。然而，10月以來成材價格走弱而焦炭等原料價格持續(xù)上漲，鋼廠利潤遭受擠壓，在粗鋼產(chǎn)能明顯過剩的背景下，各鋼廠需要實施減產(chǎn)，控制產(chǎn)能，共同緩解供需失衡矛盾，需重點關(guān)注成材供需數(shù)據(jù)。

企業(yè)F：當前鋼廠利潤狀況不佳，鋼廠停產(chǎn)檢修計劃增多，電爐廠開工率產(chǎn)能利用率下滑，影響廢鋼需求，疊加廢鋼較鐵水經(jīng)濟效益較弱，長流程鋼廠用廢意愿不足，短期廢鋼價格或弱勢運行。然而考慮到拆船政策暫停使得拆船料減少，疊加稅票問題持續(xù)緊張，廢鋼市場資源或進一步收緊，廢鋼底部價格存有支撐，跌幅或整體有限。

因此，操作上我們將保持正常供貨節(jié)奏，并關(guān)注鋼廠的補庫需求。

【行情總結(jié)】

10月江蘇廢鋼市場在多空因素交織下，整體呈現(xiàn)出震蕩偏弱格局。

10月中上旬，“銀十”傳統(tǒng)旺季預(yù)期落空，下游供需矛盾加劇，成材價格震蕩走弱，疊加國慶假期鋼廠到貨量總體尚可，因此鋼廠節(jié)后補庫需求不強，廢鋼價格承壓下行，市場看空情緒彌漫。

10月下旬，宏觀利好雖不斷釋放，部分鋼廠廢鋼采購價格小幅上調(diào)，但隨著宏觀利好預(yù)期逐漸消化，成材價格快速回落，廢鋼價格缺乏支撐，價格重心小幅下移。

綜合來看，當前江蘇廢鋼市場正面臨 “弱現(xiàn)實”與“強成本支撐” 的激烈博弈。

一方面，終端需求步入季節(jié)性淡季，成材消化壓力增大，鋼廠在利潤持續(xù)承壓的背景下，生產(chǎn)積極性受挫，加之年底常規(guī)檢修計劃逐步實施，對廢鋼的消耗需求難以提振。同時，鐵水成本雖因焦炭提漲獲得支撐，但整體水平可控，廢鋼相較于鐵水的經(jīng)濟效益僅微幅修復(fù)，未能根本扭轉(zhuǎn)鋼廠用廢意愿。

另一方面，稅票問題持續(xù)制約流通環(huán)節(jié)，導(dǎo)致市場資源供應(yīng)始終偏緊，加之上下游庫存處于相對低位，對廢鋼價格形成支撐，因此預(yù)計短期江蘇廢鋼市場偏弱運行，但隨著鋼廠冬儲布局逐漸展開，或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度反彈，需持續(xù)關(guān)注稅票政策對供應(yīng)端的影響及鋼廠冬儲的節(jié)奏。

往期回顧

BREAK AWAY

11月10日廢鋼調(diào)價匯總：2漲6跌

螺紋鋼期貨上漲，鋼坯反彈，鋼價或漲跌有限

10月全國開工822個項目，總投資約4948億元

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