回顧10月煤焦市場，焦煤先跌后漲，截止目前安澤低硫主焦煤報價1600元/噸，本月漲幅10元/噸；焦炭第二輪提漲落地，累計上漲100-110元/噸，焦企正開啟第三輪提漲，預計11月初可以落地。10月焦煤漲價主要是因為煤礦產量遲遲沒有恢復，而下游鐵水產量卻一直維持相對高位，剛需補庫帶動煤價上漲。

展望11月煤焦市場，鐵水產量預計仍將繼續維持相對高位，而煤礦受安全環保以及“查超產”影響，短期供給難有明顯增量，預計煤焦供需依舊處于緊平衡狀態。短期煤焦價格仍能維持相對高位，但同時也要密切關注下游需求變化，尤其是鋼廠利潤和鐵水產量變化。在需求沒有明顯下滑的情況下，預計11月煤焦庫存依然會維持低位，整體價格易漲難跌；反之，如果鋼廠虧損加劇出現明顯的減產，煤焦則也有回調的可能。

煤焦基本面分析

焦煤庫存在向下游轉移。10月國產焦煤供應維持相對低位，進口煤也沒有增量，整體焦煤庫存小幅下降，從結構來看上游煤礦庫存下降比較明顯，下游焦鋼企業則有主動補庫情況。而隨著煤價不斷上漲，下游補庫需求也變的謹慎起來，但煤礦端目前資源相對緊缺，煤價暫時依舊堅挺。

圖1：Mysteel調研全口徑焦煤庫存變化對應鐵水平衡

注：以上各環節庫存包含精煤庫存和原煤庫存，原煤庫存已經折算成精煤

截止2021031日，Mysteel統計全口徑焦精庫存合計3671萬噸，較上月減70萬噸，較去年同期下降444萬噸，降幅10.8%；供給端煤礦庫存383萬噸，較上月下降62萬噸，較去年同期下降114萬噸，降幅23%；中間環節（洗煤廠+口岸+港口）庫存1439萬噸，較上月下降61萬噸，較去年同期下降523萬噸，降幅26.7%；需求端（焦化+鋼廠）庫存1849萬噸，較上月增加54萬噸，較去年同期增加193萬噸，增幅11.6%。

圖2：Mysteel調研全口徑焦煤庫存情況

注：蒙煤庫存包含288、策克、滿都拉3個口岸，港口庫存包含進口煤和內貿煤，且以上口徑原煤庫存均已折算成精煤庫存

焦炭小幅去庫，焦化繼續提漲：月末因為唐山環保限產，鐵水產量降至236.36萬噸，但預計下周唐環保預警解除后鐵水會有所恢復，11月在鋼廠沒有出現明顯虧損情況下，預計鐵水仍將維持相對高位。目前焦炭第三輪提漲正在博弈，預計下周鋼廠會執行第三輪漲價，而目前焦炭庫存低位，預計三輪提漲后焦企大概率還會繼續提漲第四輪。

截止10月31日，Mysteel調研全樣本獨立焦化焦炭庫存59.9萬噸，較上個月末下降3.1萬噸；247鋼廠焦炭庫存629.1萬噸，較上個月末下降32.2萬噸，可用天數11.6天，下降0.1天。18港港口焦炭庫存269.9萬噸，較上個月末增加12.6萬噸。10月份焦炭整體小幅下降，目前整體庫存處于相對低位。

圖3：Mysteel調研焦炭各環節庫存情況

11月安監、“查超產”等政策依然趨嚴，焦煤供應難以恢復我網調研結果顯示，截止2025年10月31日，Mysteel統計523家煉焦煤礦山樣本核定產能利用率為84.8%，月環比下降1.7個百分點。原煤日均產量190.3萬噸，月環比下降3.8萬噸，原煤庫存431.6萬噸，月環比下降12.3萬噸 ，精煤日均產量75.8萬噸，月環比下降1.6萬噸，精煤庫存164.6萬噸，月環比下降27萬噸。從調研數據來看，煤礦10月份產量繼續維持低位，“查超產”對煤礦產量影響仍在，尤其是央國企煤礦，臨近年底部分完成任務煤礦有逐步減產計劃。同時由于下游鐵水產量不減，剛需補庫需求仍在，市場買漲不買跌的心態，短期煤炭越是緊張下游買盤就越強勁，煤價持續偏強。

圖4：Mysteel調研523樣本焦煤礦生產庫存情況

11月煤焦市場展望：供需依舊緊平衡

從供應上來看，焦煤供應仍舊維持低位水平，煤礦受安全環保以及“查超產”影響，短期難有明顯增量，且目前煤礦庫存較低，暫無銷售壓力，價格堅挺。

從需求端來看，下游焦鋼近期雖有短暫的減產現象出現，但11月整體預估需求仍將維持相對高位，需求有一定的韌性。焦化廠庫存可用天數及絕對庫存量均呈現回升態勢，冬季補庫需求逐步顯現。

綜上我們認為，11月煤焦供需依然偏緊平衡，價格短期煤焦價格仍能維持相對高位，但同時也要密切關注下游需求變化，尤其是鋼廠利潤和鐵水產量變化。在需求沒有明顯下滑的情況下，預計11月煤焦庫存會繼續向下游轉移，整體價格易漲難跌；反之，如果鋼廠虧損加劇出現明顯的減產，煤焦也有回調的可能。

風險提示：個人觀點僅供參考，不構成投資建議！

小編推薦

?推薦服務：

聚焦鋼鐵行業，提供全國各地鋼材、廢鋼、煤焦、鐵礦石等現貨貿易價格、實時行業快訊、鋼廠調價信息、市場熱點解讀及研究報告。

▼速速掃碼領取30天會員試用▼

?推薦關注：

公眾號回復【福利】獲取粉絲專享福利

公眾號回復【鋼價】所有鋼市價格短信免費訂

點擊「閱讀原文」免費領取30天會員 !!

00，料豆、沖豆2410馬蹄鐵2420，8鋁散片2280生鐵暖氣片2400架子管2320發動機機體2290小鋼刨屑2190鋼芯鋼絲繩1990，麻芯鋼絲繩1890，破碎一級2380破碎二級2330破碎三級2180，不含

聲明：本文系轉載自互聯網，請讀者僅作參考，并自行核實相關內容。若對該稿件內容有任何疑問或質疑，請立即與鐵甲網聯系，本網將迅速給您回應并做處理，再次感謝您的閱讀與關注。