根據西太平洋銀行（Westpac）首席經濟學家Luci Ellis的分析，美國與澳大利亞近期簽署的關鍵礦產協議（Critical Minerals Deal）雖旨在減少對中國稀土供應鏈的依賴，但預計不會像鐵礦石產業那樣為澳大利亞帶來大規模的礦業繁榮。以下是結合多方信息的深度解讀：

1. 地緣政治驅動

   該協議旨在通過美澳合作建立獨立于中國的稀土供應鏈，應對中國在稀土加工和精煉領域的全球主導地位（中國控制全球69%的稀土精煉產能）。美國計劃通過資金支持（如10億美元投資）和定向融資（如美國進出口銀行提供的22億美元信貸）加速澳大利亞稀土礦的開采與加工。

2. 市場局限性

   稀土市場規模相對較小（全球年產值約344億美元，僅為鋁市場的規模），且需求集中于高端技術領域（如電動汽車、國防設備），難以形成鐵礦石（年產值超千億美元）的規模效應。

1. 加工能力不足

   澳大利亞本土稀土加工能力薄弱，目前僅占全球精煉產能的5%，且缺乏完整的產業鏈。盡管萊納斯（Lynas）等企業已啟動海外加工項目（如馬來西亞的鏑氧化物生產），但短期內仍需依賴中國技術。

2. 高成本與環境風險

   稀土提取涉及有毒化學品和放射性副產品，環保合規成本高昂。例如，澳大利亞的稀土礦開采需應對社區對污染的擔憂，而中國通過低成本和規模化生產占據優勢。

3. 市場波動性

   稀土價格受地緣政治和供需變化影響顯著。例如，2023年鋰價暴跌導致澳大利亞相關企業虧損，而中國通過出口管制政策進一步加劇市場波動。

1. 政策與資本支持

   澳大利亞政府提出“關鍵礦產戰略儲備”計劃，擬通過國家干預穩定供應，并吸引外資進入。例如，美國已承諾為澳稀土項目提供超22億美元融資，重點支持輕稀土和重稀土分離技術。

2. 技術與產業鏈整合

   美澳合作可能加速技術轉移，例如共同開發稀土永磁體和電池級錳精煉技術。此外，澳大利亞計劃建立區域加工中心，通過共享基礎設施降低成本。

3. 地緣經濟優勢

   澳大利亞的礦業勞動力素質高、政策穩定，且擁有豐富的關鍵礦產儲量（如鈷、錳、鋁土礦）。若能在加工環節突破，可成為西方供應鏈的關鍵節點。

• 規模差異：鐵礦石占澳大利亞出口總額的30%，而稀土僅占1.5%。即使協議推動稀土投資增長，短期內也難以彌補鐵礦石市場的規模缺口。

• 產業鏈依賴：鐵礦石加工高度本地化，而稀土需依賴海外技術，導致附加值較低。

Westpac認為，美澳協議更多是戰略防御性舉措，旨在降低對中國供應鏈的脆弱性，而非創造新的經濟增長點。澳大利亞需在以下方面突破：

• 加速本土加工能力建設，減少對中國的中間環節依賴；

• 吸引私營資本，通過稅收優惠和補貼降低投資風險；

• 平衡環保與開發，避免重蹈煤炭行業因環保壓力萎縮的覆轍。

長期來看，若美澳能突破技術瓶頸并形成穩定供應鏈，稀土可能成為澳大利亞礦業多元化的新增長點，但其規模和影響力仍難以匹敵鐵礦石。

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