9月份，在傳統旺季需求不及預期、成本支撐維持韌性、庫存壓力不斷增加等多重因素的影響下，國內鋼材市場價格呈現震蕩偏弱運行態勢。

10月份以來，國內鋼材市場在國際貿易保護主義加劇、國內宏觀政策預期加強以及原燃料支撐作用等多重因素影響下繼續震蕩偏弱運行。

一、9月份國內鋼材綜合價格指數均值環比有所下降

據鋼鐵協會監測，2025年9月份，CSPI平均值為93.17 點，環比下降1.65點，降幅為1.74%；同比上升1.92點，升幅為2.10%。其中，CSPI長材指數平均值為93.72點，環比下降2.45點，降幅為2.55%；同比下降2.13點，降幅為2.23%。板材指數平均值為92.32點，環比下降1.29點，降幅為1.38%；同比上升4.60點，升幅為5.24%。

截至2025年9月末，中國鋼材價格指數（CSPI）為93.63點，環比下降0.39點，降幅為0.41%；比上年末下降3.84點，降幅為3.94%；同比上升0.78點，升幅為0.84%。（見下圖）

1—9月份，CSPI平均值為93.67點，同比下降9.99點，降幅為9.64%。

（一）長、板材月末價環比均有所下降

截至2025年9月末，CSPI長材指數為94.16點，環比下降0.97點，降幅為1.02 %；CSPI板材指數為92.83點，環比下降0.06點，降幅為0.06%；與上年同期相比，CSPI長材、板材指數分別下降3.61點和上升3.48點，分別下降3.69%和上升3.89%。

1—9月份，CSPI長材指數平均值為95.44點，同比下降10.89點，降幅為10.24%；板材指數平均值為92.12點，同比下降9.76點，降幅為9.58%。

（二）主要鋼材品種月度均價環比均下降

9月份，監測的八大鋼材品種中，主要鋼材品種平均價格均下降。其中，高線價格下降較大，平均價格下降89元/噸，指數降幅為2.59%；無縫管小幅下降，平均價格下降18元/噸，指數降幅為0.42%。（見下表）

（三）近期鋼材價格指數震蕩偏弱運行

6月末，國內鋼材綜合價格指數跌破90點，達到89.51點，為2016年11月底以來新低水平。7月份，鋼材市場在“反內卷”政策預期下呈現大幅上行態勢。進入8月份，鋼材市場逐步回歸基本面，在需求季節性回落、庫存持續累積的背景下震蕩下行。9月份，國內鋼材市場在旺季需求恢復不及預期、基本面中性偏弱、成本端維持韌性的背景下區間震蕩運行，進入10月份以來仍是震蕩偏弱運行。（見下表）

（四）各地區鋼材價格指數均值環比均下降。

分地區來看，2025年9月份，CSPI全國六大地區鋼材價格指數平均值環比均下降。其中，降幅較大的為華東地區，為2.12%，降幅較小的為西北地區，為1.09%。

9月份，西部（陜晉川甘論壇）螺紋鋼價格指數平均值為3192元/噸，環比上月下降76元/噸，降幅為2.33%。

二、國內市場鋼材價格變化因素分析

（一）基建投資、制造業投資、房地產投資增速環比繼續下降。

2025年1-9月份，全國固定資產投資（不含農戶）371535億元，同比下降0.5%，增速比1—8月份下降1個百分點，固定資產投資增速今年以來首次為負，投資增速下降主要受房地產開發投資的影響。其中，基礎設施投資同比增長1.1%，增速比1-8月份放緩0.9個百分點。制造業投資同比增長4.0%，增速比2025年1—8月份放緩1.1個百分點。

9月份，宏觀政策協同發力，生產需求基本平穩，國民經濟保持總體平穩、穩中有進的發展態勢。9月份，制造業PMI升至49.8%，比上月上升0.4個百分點，制造業景氣水平繼續改善，產需指數繼續改善，生產指數為51.9%，比上月上升1.1個百分點，升至近6個月高點，制造業生產活動較為活躍，新訂單指數為49.7%，比上月上升0.2個百分點，表明制造業市場需求景氣水平繼續改善，新出口訂單指數為47.8%，較上月上升0.6個百分點，仍位于收縮區間，1-9月份，規模以上工業增加值同比增長6.2%，增速與1-8月份相比持平。

從汽車制造業來看，據中國汽車工業協會分析，近期，汽車以舊換新政策繼續顯效，行業綜合治理“內卷”工作取得積極進展，汽車市場整體延續良好態勢，產銷月度同比增速已連續5個月保持10%以上。1—9月，汽車產銷分別完成2433.3萬輛和2436.3萬輛，同比分別增長13.3%和12.9%，產銷量增速較1—8月分別擴大0.6和0.3個百分點。從房地產業來看，1—9月份，房地產開發投資累計同比下降13.9%，降幅比1—8月擴大1個百分點；房屋新開工面積同比下降18.9%，降幅比1—8月份收窄0.6個百分點，新建商品房銷售面積同比下降5.5%，降幅比1—8月擴大0.8個百分點，9月份，國房景氣指數為92.78，連續6個月下降，顯示房地產行業下行趨勢未有明顯改善。

總體情況看，2025年1—9月，房地產業各項指標繼續下降為主，房地產開發投資同比降幅持續擴大，國房景氣指數連續六個月下降，顯示房地產市場整體疲軟和信心不足，受房地產投資增速拖累，固定資產投資增速同比下降。基建和制造業投資增速均繼續下降，且降幅明顯，當前與鋼鐵行業下游用鋼行業相關的主要指標繼續偏弱運行。

（二）前三季度粗鋼表觀消費量降幅大于產量降幅

據國家統計局最新發布的數據，前三季度，全國生產粗鋼74625萬噸，同比下降2.9%；9月份粗鋼日產244.97萬噸，日均環比下降1.9%。前三季度，我國生鐵產量64586萬噸，同比下降1.1%；9月份生鐵日產220.17萬噸，日均環比下降2.2%。前三季度，生產鋼材110385萬噸，同比增長5.4%；9月份鋼材日產414.03萬噸，日均環比上升4.5%。從進出口來看，前三季度鋼材出口同比量升價跌，進口同比量減價升，前三季度我國累計出口鋼材8795.5萬噸，同比增加740.2萬噸，增長9.2%，均價696.7美元/噸，同比下降73.3美元/噸，下降9.5%；前三季度累計進口鋼材453.2萬噸，同比減少65.3萬噸，下降12.6%，均價1692.3美元/噸，同比增長19.0美元/噸，增長1.1%。

由此計算，前三季度，全國折合粗鋼表觀消費量為64738萬噸（不含鋼坯），同比下降5.7%。前9個月粗鋼產量降幅明顯小于表觀消費量降幅，整體來看國內鋼鐵市場的供強需弱的格局依然存在。

（三）主要原燃料平均價格有所上漲

從原燃料來看，與8月相比，主要原燃料各品種平均價格以上升為主。其中，進口鐵礦石漲幅較大，為4.64%，煉焦煤漲幅較小，為1.57%，冶金焦、噴吹煤均價較為平穩。（見下表）

三、國際市場鋼材價格微幅上漲

2025年9月份，CRU國際鋼材價格指數為188.6 點，環比上升0.2 點，升幅為0.1 %；同比上升7.6點，同比升幅為4.2 %。（見下圖）

2025年1—9月，CRU國際鋼材價格指數平均值為189.7 點，同比下降12.6點，降幅為6.2 %。其中，CRU長材指數平均值為196.4點，同比下降11.4點，降幅為5.5 %；CRU板材指數平均值為186.4點，同比下降13.2點，降幅為6.6 %。

（一）長材、板材價格指數環比均小幅上升

2025年9月份，CRU長材指數為200.1點，環比上升0.4點，升幅為0.2%；CRU板材指數為183.0點，環比上升0.2點，升幅為0.1%；與去年同期相比，CRU長材指數上升3.4 點，升幅為1.7 %；CRU板材指數上升9.9點，升幅為5.7 %。（見下圖）

（二）歐洲鋼材價格指數轉降為升，北美、亞洲均有所下降

1、北美市場

2025年9月份，CRU北美鋼材價格指數為232.7點，環比下降4.4點，降幅為1.9%；美國制造業PMI為49.1%，環比上升0.4個百分點。本月美國中西部鋼廠鋼材品種走勢分化，鋼筋、小型材、線材、型鋼價格較上月持平，其余品種價格有所下降，中厚板降幅較大，為3.56%，冷軋帶卷降幅較小，為1.29%。（見下表）

2、歐洲市場

9月份，CRU歐洲鋼材價格指數為207.6點，環比上升5.8點，升幅為2.9 %；2025年9月，歐元區制造業PMI終值為49.8，較上月小幅下滑，歐元區制造業在8月份短暫擴張后，于9月份再度陷入了收縮區間，主要成員國制造業PMI均有所下降：德國、法國、意大利、西班牙制造業PMI指數分別為49.5%、48.2%、49%、51.5%，分別降0.3、2.2、1.4和2.8個百分點。本月德國市場主要鋼材品種價格走勢分化，鋼筋穩中有降，小型材平穩運行，線材、型鋼穩中有升，其余品種價格均明顯上升，熱軋帶卷升幅較大，為7.11%，中厚板升幅較小，為2.65%。（見下表）

3、亞洲市場

2025年9月份，CRU亞洲鋼材價格指數為152.3點，比上月下降0.1點，降幅為0.1%；日本制造業PMI為48.5%，環比下降1.2個百分點；韓國制造業PMI為50.7%，環比上升2.4個百分點；印度制造業PMI為57.7%，環比下降2.1個百分點。2025年9月中國制造業PMI為49.8%，較8月份上升0.4個百分點。本月印度市場鋼材價格中，以主要鋼材品種價格下降為主，其中，鋼筋降幅較大，為3.55%，熱軋帶卷、熱浸鍍鋅價格穩中有降，冷軋帶卷平穩運行。（見下表）

四、后期鋼材價格走勢分析

從宏觀經濟形勢來看，當前全球經濟恢復態勢相對平穩。據中國物流與采購聯合會發布，2025年9月份全球制造業PMI為49.7%，較上月小幅下降0.2個百分點，連續7個月在49%～50%的區間內。三季度，全球制造業PMI均值為49.6%，較二季度上升0.3個百分點。全球制造業PMI仍在50%以下，但保持在一定區間內，波動不大，表明全球經濟恢復態勢相對平穩。

國內來看，4月25日，中共中央政治局召開會議認為，今年以來，經濟呈現向好態勢，但持續回升向好基礎仍需穩固，外部沖擊影響加大，要實施更加積極有為宏觀政策，用足財政和貨幣政策，加快債券發行，適時降準降息，創設新政策工具。7月30日中共中央政治局再次召開會議，會議強調，做好下半年經濟工作，要保持政策連續性穩定性，增強靈活性和預見性。推動市場競爭秩序持續優化，依法依規治理企業無序競爭，推進重點行業產能治理。9月23日，中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第三季度例會召開，與7月政治局會議相比，在貨幣政策目標的描述方面，此次會議從“保持經濟穩定增長和物價處于合理水平”轉變為“促進經濟穩定增長和物價處于合理水平”，即從“保持”轉變為“促進”，表明經濟增長和物價穩定的重要性更加突出，考慮到三季度經濟數據有走弱跡象。據國家統計局數據，在外部環境嚴峻復雜、國內結構調整壓力較大等因素作用下，初步核算，三季度GDP同比增長4.8%，增速比二季度回落0.4個百分點，四季度貨幣政策仍有發力空間。10月14日，中共中央政治局常委、國務院總理李強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會時強調，做好下一步經濟工作關系“十四五”圓滿收官、“十五五”良好開局，要加力提效實施逆周期調節，總量政策持續發力，用足用好政策資源，以改革辦法打通堵點卡點，增強發展動能，表明國家將采取更積極、更主動的宏觀政策（如財政和貨幣政策）來托底經濟，確保經濟在合理區間運行。

在需求下降、原燃料供給寬松的背景下，鋼材價格主要受市場供給端影響。3月13日，國家發展改革委提出2025年要繼續實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業減量重組。7月1日，中央財經委員會召開第六次會議，會議強調，要依法依規治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出，釋放國家層面“反內卷”政策新信號。9月16日出版的第18期《求是》雜志將發表中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平的重要文章《縱深推進全國統一大市場建設》。文章指出，要聚焦重點難點，下決心清除頑瘴痼疾：第一是要著力整治企業低價無序競爭亂象。“內卷”重災區，要依法依規有效治理，推動落后產能有序退出等。9月22日，工業和信息化部等五部門聯合印發《鋼鐵行業穩增長工作方案（2025—2026年）》，從供給端看，實施產能產量精準調控，推進鋼鐵企業分級分類管理，促進優勝劣汰，通過結構性調整，減少低效、無效供給，有助于緩解市場供需失衡，對鋼材價格有支撐。

從產量來看，10月上旬重點統計鋼鐵企業粗鋼日產有所回升。2025 年10月上旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2032萬噸，平均日產203.2萬噸，日產環比增長7.5%。

企業庫存來看，10月上旬重點鋼企鋼材庫存環比同比明顯增加。2025年10月上旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1588萬噸，環比上一旬增加121萬噸，增長8.2%；比年初增加351萬噸，增長28.4%；比上月同旬增加6萬噸，增長0.6%；比去年同旬增加115萬噸，增長7.8%。

社會庫存來看，近期鋼材社會庫存位于近四年歷史同期最高位。自7月中旬以來，社會庫存呈現持續累積趨勢，至10月上旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存946萬噸，環比增加44萬噸，上升4.9%，庫存由降轉升，位于近四年歷史同期最高位，表明當前鋼材需求恢復不及預期；比年初增加287萬噸，上升43.6%；比上年同期增加183萬噸，上升24.0%。庫存明顯上升表明供應過剩或需求疲軟，當前高社會庫存和偏弱的需求是行業面臨的核心矛盾，對鋼材價格形成一定的下行壓力。

后期需要關注的主要問題：

全球貿易保護主義加劇或逐步對我國鋼材出口形成抑制。前期在“搶出口”效應下，鋼鐵行業出口增勢較好，但提前透支了部分出口訂單需求，后期鋼材出口面臨較大壓力。一方面，2024年針對中國鋼鐵出口產品有多達33起貿易原審案件， 2025年后期預計將集中進入仲裁期，這對我國鋼材直接出口造成較大壓力。另一方面，近期全球貿易摩擦加劇給鋼材出口帶來較大壓力。9月份，美方以中國進口俄羅斯石油為由，要求七國集團和北約成員國集體對華加征關稅，當地時間10月7日，歐盟公布將從配額、關稅與溯源三方面采取嚴格的鋼鐵進口限制措施：免稅進口配額降至每年1830萬噸，比2024年下降47%，超額部分鋼鐵進口產品關稅稅率從25%提高至50%，新增對原產地（熔煉和澆注）可追溯的要求，新增的“熔煉和澆注”溯源規則將有效遏制通過第三國轉口的貿易，這一系列被歐盟工業事務專員稱為“歐洲尚無先例”的嚴格措施，預計我國對歐盟的鋼鐵出口將受到較大影響。當地時間10月10日，美國總統特朗普在社交媒體平臺發文宣布，將從11月1日起對中國輸美商品加征100%的額外關稅。綜合來看，中國鋼材出口正面臨歐美聯合構筑的高關稅壁壘，2025年后期我國面臨的鋼鐵國際貿易環境將更加復雜，鋼鐵企業應密切關注國際市場需求的變化，及時調整出口策略。

鋼鐵企業需重視價格治理工作，規范定價行為，堅守成本底線。10月9日，國家發展改革委、市場監管總局聯合發布《關于治理價格無序競爭維護良好市場價格秩序的公告》，《公告》明確不得以低于成本的報價競標，為監管部門和行業協會治理“低價傾銷”提供了明確的政策依據。此外對價格無序競爭問題突出的重點行業，《公告》指出監管部門可指導行業協會等有關機構調研評估行業平均成本，為經營者合理定價提供參考，對涉嫌價格無序競爭的經營者將采取提醒告誡、監管執法、失信懲戒等監管措施。近年來鋼鐵行業供需失衡問題突出，“內卷式”競爭已成為制約鋼鐵行業高質量發展的突出問題，鋼鐵企業應響應國家政策號召，重視自身價格治理工作，規范自身產品定價行為，堅守成本底線，堅決抵制“內卷式”競爭，推動行業健康、良性、可持續發展。

供稿丨產業運行部

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