近幾年，房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)下行對鋼鐵行業(yè)尤其是建筑鋼材品種沖擊較大，傳統(tǒng)旺季能夠引領(lǐng)市場價格上漲似乎已經(jīng)失靈，“旺季不旺”成為了常態(tài)。今年以來，貿(mào)易商從“金三銀四”等到了“金九銀十”，但價格變化總是與市場期待背道而馳。市場價格波動幅度縮小，基本以窄幅震蕩運行為主，貿(mào)易商操作難度加大，盡管中間有過回升上漲，但高位成交稍顯困難，上漲無法持續(xù)。究其原因，一方面，需求持續(xù)疲軟，“地基”不牢固，價格缺乏上漲動力；另一方面，累庫幅度加大，貿(mào)易商庫存壓力凸顯；同時鐵水持續(xù)高位運行，成本端存在底部支撐。

一、不利因素疊加 需求疲軟

9月份是傳統(tǒng)旺季，按理說需求端恢復(fù)會帶領(lǐng)市場價格回升，但現(xiàn)實不盡如人意，眾多不利因素出現(xiàn)疊加，Mysteel螺紋鋼絕對價格指數(shù)由8月底的3321元/噸下跌至9月底的3273元/噸。

商品房9月成交延續(xù)弱修復(fù)態(tài)勢，一線城市改善較多，但三線城市9月日均商品房成交面積同比跌幅由7.4%擴大至12.3%。低基數(shù)，疊加上海等地區(qū)出臺了新一輪刺激政策，這些都促使一二線城市新房成交有回暖態(tài)勢，但廣大的三線城市成交不佳，一定程度上影響了房地產(chǎn)投資積極性。基建投資增速同步出現(xiàn)放緩，建筑工地的資金到位率自身偏低，并且專項債資金供給發(fā)生了變化。從地方專項債披露信息看出，存量債務(wù)壓力較大的省份將較高比例資金用于化解存量債務(wù)，僅保留少量資金用于新項目建設(shè)，同時今年新增的土地儲備也占用了一定的專項債額度。

外部天氣因素也同樣沖擊著需求端。9月以來，中西部和華北區(qū)域降雨明顯，降雨量和降雨天數(shù)都明顯多于往年，尤其是陜西地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)1961年以來第二強嚴重連陰雨。而南方沿海地區(qū)則是遭受著高溫與臺風(fēng)的頻繁侵擾，例如海南和廣東省。這些天氣因素短時間內(nèi)都會對當?shù)毓こ淌┕さ犬a(chǎn)生影響，直接影響建筑鋼材的采購和消費量。

二、庫存累庫明顯

今年國慶期間，螺紋鋼整體社會庫存累庫幅度超出往年。小編列舉了近幾年國慶節(jié)后的庫存數(shù)據(jù)，由此可以看出，今年節(jié)后庫存由602.25萬噸增加至659.64萬噸，絕對數(shù)值增加了57.39萬噸，幅度上是增加了9.53%，無論是絕對數(shù)值還是累庫幅度均是近幾年之最。從市場貿(mào)易商實際體感上也可以看出，國慶節(jié)期間，鋼廠生產(chǎn)和放貨維持正常節(jié)奏，但實際出貨量寥寥無幾，最后庫存水平出現(xiàn)階段性新高，甚至于像福建區(qū)域還出現(xiàn)了節(jié)前市場部分規(guī)格緊張需要加價，節(jié)后規(guī)格基本齊全無需加價的情況。由此帶來的庫存壓力迫使一部分貿(mào)易商降價進行銷售以此減輕風(fēng)險。

三、鐵水持續(xù)高位 底部支撐仍存

從我網(wǎng)調(diào)研的螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)具體生產(chǎn)計劃可以看出，華東、華南等區(qū)域鋼廠鋼坯外貿(mào)出口訂單有所減少，但內(nèi)貿(mào)訂單有所增加，因此仍在進行轉(zhuǎn)產(chǎn)鋼坯操作。7月到8月中旬，卷螺差持續(xù)擴大，現(xiàn)貨卷螺差最高達到180元/噸。8月中旬以來，卷螺差持續(xù)收縮，現(xiàn)貨卷螺差最新也收至100元/噸左右。這期間，部分鋼廠生產(chǎn)在卷板和螺紋鋼之間切換。

截至上周，我網(wǎng)調(diào)研的247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量仍在240萬噸以上，仍處于相對高位，這說明高爐企業(yè)正常節(jié)奏基本維持平穩(wěn)，成材端螺紋鋼產(chǎn)量的增減只是在不同品種之前輪轉(zhuǎn)。這樣的高鐵水產(chǎn)量使得螺紋鋼下方下跌空間有限。

總的來看，從基本面來看，螺紋鋼價格缺乏反彈回升動力，此時需關(guān)注宏觀面相關(guān)因素，無論是月底、年末的國內(nèi)會議，亦或是美聯(lián)儲議息會議，如果市場存在偏積極樂觀預(yù)期，那么價格便能得到階段性修復(fù)反彈。

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