（攝影：牛亞偉）

【亞洲】

印度：政府批準從廢棄物中回收關鍵礦物的計劃

【大洋洲】

澳大利亞：澳大利亞支持煤礦擴建引發輿論反彈

【北美洲】

加拿大：魁北克政府停止資助Northvolt電池項目

美國：自由港首席執行官呼吁美國出臺更多擴大銅產量的激勵措施

【南美洲】

智利：泰克資源暫停新項目審批以修復智利QB銅礦

【非洲】

博茲瓦納：桑德菲爾資源公司莫特奧銅礦實現創紀錄增長，為博茨瓦納注入經濟動力

【歐洲】

葡萄牙：聯合國表示葡萄牙批準巴羅佐鋰礦項目的過程違反條約

【亞洲】

印度：政府批準從廢棄物中回收關鍵礦物的計劃

事件：印度內閣批準了一項金額達150億盧比（約合1.7億美元）的激勵計劃，以推動從電池和電子廢棄物中回收關鍵礦物，進一步加大力度確保稀土供應。該計劃是“國家關鍵礦物任務”的一部分，將在2026至2031財年實施，旨在提升印度國內從廢棄電子產品和廢舊電池中回收礦物的產能。印度政府正致力于保障稀土供應（稀土對電動汽車制造商至關重要），并推動供應來源多元化以減少對其他國家的依賴，上述舉措正是這一努力的組成部分。盡管印中關系出現緩和跡象，但這個南亞國家的汽車制造商仍面臨重稀土磁鐵供應短缺的問題。印度政府在9月3日發布的聲明中表示，大型企業和初創公司均符合該計劃的參與資格，其中三分之一的資金將預留給小型回收企業。激勵措施包括20%的廠房和設備補貼，以及與銷售額增長掛鉤的運營成本支持。大型企業可獲得最高達5億盧比的激勵資金，而小型企業的激勵資金上限為2.5億盧比。印度政府預計，該計劃將推動形成每年27萬噸的回收產能，年產礦物約4萬噸，并吸引800億盧比的投資。（Mining）

評述：在全球關鍵礦產競爭日益激烈的背景下，印度內閣批準的150億盧比關鍵礦物回收計劃，不僅是其國內資源戰略的重要一步，更折射出新興經濟體在全球供應鏈重構中的突圍努力。當前，全球清潔能源轉型和高科技產業擴張正推動關鍵礦產需求呈暴發式增長，據國際能源署預測，到2040年全球鋰需求將增長5倍，稀土需求將翻倍。這種格局促使歐盟通過《關鍵原材料法案》設定2030年25%回收目標，美國推出《大而美法案》提供千億美元級貸款支持，全球范圍內圍繞礦產資源的戰略博弈愈演愈烈。作為新能源需求增長最快的市場之一，印度的選擇具有典型意義——該國即是全球第三大電子廢棄物生產國，電子廢棄物規模龐大且增速極快，未來仍可能因電動汽車等發展而繼續大幅增長，這種情況使其回收計劃成為平衡資源需求與供應安全的關鍵舉措。印度的關鍵礦產戰略始終面臨“資源豐富與供應短缺”的突出矛盾。美國地質調查局數據顯示，印度稀土儲量達690萬噸、位居世界前五，且擁有全球35%的海灘砂礦沉積物，但實際產量僅占全球1%，加工能力的嚴重不足導致其每年耗費大量外匯進口關鍵礦產。這種“守著資源買資源”的困境在電動汽車產業鏈中尤為明顯，因重稀土磁鐵短缺，印度汽車制造商多次面臨生產計劃受阻的風險。此次批準的回收計劃正是破解這一困境的重要嘗試，且作為“國家關鍵礦產使命”的核心組成。從實施路徑看，印度采取了差異化的產業扶持策略，將三分之一資金專項用于小型回收企業，大型企業最高可獲5億盧比補貼，這種分級設計旨在激活分散的回收體系——當前印度主要的電子廢棄物由非正規渠道處理，采用露天焚燒、酸浸等原始方式，既造成資源浪費又污染環境，而正規回收企業數量較少，處理能力遠未飽和。該計劃與印度近期修訂礦產法允許深層勘探、開放稀土勘探許可等政策形成協同，同時借助與日本簽署的關鍵礦產合作協議獲取技術支持，共同構建“國內回收+國際合作+本土勘探”的三維供應體系。這一戰略合作與歐盟《關鍵原材料法案》的多元化目標形成呼應，但更貼合印度國情——相較于歐盟追求10%本土開采的目標，印度更側重利用現有“城市礦山”資源，規避了新建礦場可能面臨的社區反對和環保壓力，這種路徑選擇與其作為發展中大國的資源稟賦和技術現狀密切相關。然而，計劃實施仍面臨多重挑戰。技術層面，印度在稀土分離和精煉技術上落后于中國、美國、日本等國家，缺乏專業人才和先進設備，制約了高效提取電子廢棄物中的關鍵礦物；政策層面，政府近期推出的電子廢棄物定價新規已引發大金、日立等企業訴訟，反映出產業轉型中的利益博弈，如何平衡回收成本與企業負擔將考驗政策智慧；產業鏈層面，從廢棄物收集到深加工的完整體系尚未形成，非正規大量存在使得正規化轉型面臨阻力。從全球視角看，印度計劃的成效還將受到國際市場波動影響——印度若不能突破技術瓶頸，可能陷入“回收量提升但附加值低下”的困境。

【大洋洲】

澳大利亞：澳大利亞支持煤礦擴建引發輿論反彈

事件：澳大利亞政府9月3日批準了嘉能可(Glencore Plc)煤礦的擴建，引發了環保組織對該國應對氣候變化努力的新擔憂。嘉能可的烏蘭煤礦有限公司獲準再開采1880萬噸煤炭，并在2035年前運營兩年。澳大利亞是全球煤炭的第二大出口國，僅次于印度尼西亞，去年出口了2.09億噸。在澳大利亞與土耳其爭奪明年聯合國氣候峰會(UN climate summit)主辦權之際，艾博特總理正在宣揚澳大利亞削減國內排放的雄心，盡管煤炭和天然氣出口仍是該國經濟的支柱。氣候委員會首席執行官阿曼達·麥肯齊稱：“一方面削減氣候污染，另一方面批準新的煤炭項目，這是荒謬的”，澳大利亞綠黨成員也譴責項目延期。（彭博新聞）

評述：嘉能可表示，這是“對當前采礦計劃的微小改變”，為當前勞動力提供持續就業。嘉能可此前曾辯稱，澳大利亞的煤炭更清潔，比印尼等競爭對手生產的煤炭質量更好，而且審批延遲會危及就業和澳大利亞作為可靠合作伙伴的聲譽。根據政府預測，在截至2027年6月的一年中，澳大利亞動力煤出口收入將從2025年6月的320億澳元降至約220億澳元(合140億美元)，成交量也可能下降。

【北美洲】

加拿大：魁北克政府停止資助Northvolt電池項目

事件：加拿大魁北克政府9月2日宣布，已經退出Northvolt AB的加拿大電動汽車電池廠，這個備受矚目的項目因公司破產而終止。今年8月，開發鋰硫電池的加州初創公司Lyten Inc .同意收購Northvolt所有剩余的歐洲資產，以大約50億美元的估計價值“大幅折價”購買這些資產。Lyten對加拿大的項目表現出了興趣，但魁北克政府對可能的收購反應冷淡。Northvolt的倒閉讓執政黨Avenir魁北克聯盟付出了高昂的政治代價，魁北克政府在Northvolt的投資已經損失了2.7億加元(1.96億美元)，但仍有一筆優先擔保貸款，與蒙特利爾附近建造電池廠的土地相關，包括利息和費用在內，總額為2.6億加元。（彭博新聞）

評述：加拿大養老基金也因Northvolt的破產虧損，安大略省市政雇員退休系統對其3.25億美元的投資進行了虧損登記，魁北克儲蓄和安置銀行披露其已將1.5億美元的投資減記為零。安大略省投資管理公司(Investment Management Corp .)也減記了4億美元的投資。為了在2023年吸引Northvolt，加拿大和魁北克政府承諾根據通貨膨脹削減法案為美國制造業提供相應的補貼。建設和電池生產期間的支持可能超過50億美元。

美國：自由港首席執行官呼吁美國出臺更多擴大銅產量的激勵措施

事件：美國礦業巨頭Freeport-McMoRan首席執行官Kathleen Quirk表示，該公司呼吁特朗普政府加大對國內銅生產商的激勵措施，如允許改革和生產稅收抵免，并縮短許可時間。Quirk在接受采訪時表示，盡管美國礦商享受的稅率低于其他司法管轄區，但美國的銅品位降低了投資新國內業務的吸引力。美國銅礦的品位通常在0.3%左右，而其他地方的品位在1%或以上。近期，美國通過所謂的232條款審查銅進口，導致部分外國生產的商品被征收50%的關稅，這一舉措確實為美國礦業公司提供了一定緩解。美國總統特朗普最終將精煉銅(進口最廣泛的金屬形式)排除在他計劃的進口關稅之外，令市場參與者和分析師都感到意外。232條款調查為美國銅制造業提供了一些關稅和激勵措施，希望在未來看到更多的是對上游發展的激勵。（MINING）

評述：不同國家的運營成本差異很大，自由港在印度尼西亞的單位成本約為3美元“接近于零”，這是由于黃金副產品的存在產生了可觀的收入。自由港目前有三個大型擴建項目（兩個在美國，一個在智利）以及一項可能大幅提高年產量的技術創新。最先進的是該公司位于亞利桑那州巴格達的礦山的潛在35億美元擴建項目，該項目可能會使選礦廠的產能增加一倍，從而提高銅和鉬的產量。預計投資決定將于年底做出，潛在的啟動計劃將于2029年做出。自由港還在考慮提高亞利桑那州孤星銅礦和智利埃爾凱西銅礦（與智利國有礦業公司Codelco的合資企業）的產能。孤星公司預計將于明年完成，生產可能在2010年初開始。耗資75億美元擴建凱西的時間表更長，目標日期可能是2033年。Quirk還對一項成本低得多的舉措寄予厚望，通過注入一種基于水和硫酸的溶液從廢礦石中提取銅，其中大約一半位于該公司位于亞利桑那州的Morenci礦。去年，自由港通過此項技術生產了約2.14億英鎊的銅，2020年產量目標是達到8億磅，該公司正在研發的新添加劑有望進一步提高回收率。

【南美洲】

智利：泰克資源暫停新項目審批以修復智利QB銅礦

事件：加拿大泰克資源公司（Teck）日前宣布，將推遲新項目審批直到其智利旗艦銅礦Quebrada Blanca項目實現穩定運行。該項目耗資40億美元，目前正進行擴建，重點集中在尾礦設施上；緩慢排沙已推遲了開發并限制了生產，尾礦庫擴建將于10月份結束。Teck計劃用機械方法抬高壩壁，增加新的巖石臺階以增加壩頂高度，并加快排水系統的改善。為此，公司7月被迫削減指導產量。（MINING)

評述：泰克資源（Teck）的運營檢修是必要的一步，這一過程最終將推動投資者對前景的更大信心，并通過推遲進一步的新項目審批來提振自由現金流前景。在剝離煤炭業務后，QB項目是泰克資源（Teck）轉向能源過渡金屬的核心，該礦預計到2030年實現年產80萬噸銅的目標。公司曾將今年的總體銅產量指引設定在49萬至56.5萬噸，但后分別修正下調至47萬噸和52.5萬噸，該數據將在第三季度公布。2024年，該礦的銅產量剛剛超過20萬噸。泰克資源（Teck）擁有QB銅礦60%的股份，日本住友商事株式會社持有30%的股份，智利國有的Codelco持有10%的股份。泰克資源（Teck）還在研究與附近的Collahuasi礦的潛在協同作用，該礦由英美資源集團和嘉能可共同擁有。

【非洲】

博茲瓦納：桑德菲爾資源公司莫特奧銅礦實現創紀錄增長，為博茨瓦納注入經濟動力

事件：9月3日，總部位于澳大利亞的桑德菲爾資源公司（Sandfire Resources）董事總經理兼首席執行官布蘭登?哈里斯（Brendan Harris），將該公司位于博茨瓦納的莫特奧銅礦（Motheo Copper Mine）譽為一項“非凡成就”。他表示，有利的投資環境與桑德菲爾自身的卓越運營能力，是該項目取得成功的關鍵因素。他在珀斯舉辦的澳大利亞“非洲資源投資峰會”上發言時透露，這個耗資4億美元、在新冠疫情期間推進的項目，已迅速超出預期目標。哈里斯指出：“從項目建設到產出首批銅精礦，莫特奧銅礦的開發全程堪稱非凡。項目不僅按時、按預算完工，還快速突破了預期——我們將年加工產能從最初的320萬噸加速提升至520萬噸，同時同步開發了第二個露天礦坑。”目前，該銅礦的年加工產能已達560萬噸，這使得莫特奧銅礦能以快于原計劃的速度生產更多銅，同時為博茨瓦納創造了更多本地就業機會與經濟價值。在不到兩年的時間里，該項目實現了產能的快速提升，已為當地經濟做出顯著貢獻。哈里斯介紹，在2025財年，桑德菲爾對博茨瓦納的經濟總貢獻額已達3.14億美元。鑒于莫特奧銅礦的強勁表現，該公司預計將在不到三年內消化所有稅務虧損，包括前期投入的資本金。他強調：“僅莫特奧銅礦的稅款一項，預計就將大幅增長，到2027財年將達到1億美元（約合130億普拉）。”按預計的10年運營周期計算，該銅礦將為博茨瓦納經濟累計注入28億美元。自2021年以來，桑德菲爾已在該國投資超過6億美元。莫特奧銅礦目前雇傭了2000多名員工，其中95%的直接雇員為博茨瓦納公民。哈里斯還強調了公司對多元化的承諾，他指出，女性在公司董事會和高管團隊中的占比均超過40%，在全球員工中的占比也超過四分之一。哈里斯表示：“我們深知，只有當我們為當地社區帶來切實改變時，我們的‘社會許可’（指社區對企業運營的認可）才會堅實有力。”他特別提到了多項公益舉措，例如在今年早些時候博茨瓦納遭遇嚴重洪災后，公司向該國災害管理救濟基金捐贈了300萬普拉。此外，桑德菲爾還正與博茨瓦納電力公司（Botswana Power Corporation）合作，在甘濟地區（Ghanzi region）推進太陽能發電項目。該項目不僅將為莫特奧銅礦的運營提供支持，也將惠及周邊社區。展望未來，桑德菲爾計劃通過開發A1礦產資源及相關基礎設施（包括一條25公里長的運輸道路），進一步擴大莫特奧銅礦的規模。礦產勘探仍是公司的重點工作。2025財年，其區域勘探預算將增加26%，達到1600萬美元。哈里斯表示：“我們擁有卡拉哈里銅礦帶（Kalahari Copper Belt）無可比擬的地質、地球物理和巖土工程數據庫，這是我們真正的競爭優勢。莫特奧銅礦的長期發展前景，將通過鉆探勘探得到保障。”（Batterymetalsafrica）

評述：在全球銅產業供需格局深度調整與博茨瓦納經濟多元化轉型的雙重背景下，桑德菲爾資源公司莫特奧銅礦的突破性發展不僅成為資源開發與區域經濟共生的典范，更折射出全球礦業格局重構中的戰略機遇。當前全球銅市呈現“需求高增與供應脆弱”的鮮明特征，據國際銅研究組織（ICSG）數據顯示，上半年全球精煉銅產量為1421.20萬噸，精煉銅消費量為1396萬噸，主要受新能源汽車、光伏電站等綠色產業驅動，而同期礦山產量僅小幅增長，供需缺口持續擴大的預期支撐銅價高位運行。這種結構性矛盾因傳統主產國的產能瓶頸進一步加劇：智利作為全球最大產銅國，面臨礦石品位下滑、基礎設施老化等問題，其2025年產量預期低于2018年歷史峰值，秘魯則受社區抗議和項目延遲困擾，剛果（金）雖產量快速增長但面臨政策不確定性。在此背景下，博茨瓦納憑借穩定的政治環境、市場化的礦業政策和未充分開發的資源潛力，成為跨國礦業公司的戰略高地。這個以鉆石產業為經濟支柱的國家，正通過《經濟多元化和可持續增長戰略》積極培育銅礦產業，其礦業法律框架明確保障外資權益，這些條件為桑德菲爾的投資提供了制度保障。桑德菲爾的戰略布局精準契合了全球趨勢與本地需求，其莫特奧銅礦的發展軌跡堪稱資源開發的教科書案例。該項目從建設到投產僅用兩年時間，耗資4億美元投資，實現從320萬噸到560萬噸的年加工產能躍升，按1.1%的平均礦石品位計算，年產銅可達約6.16萬噸，這一規模雖不及南美巨型礦山，但投產效率和成本控制尤為突出。公司通過“快速擴產+并行開發”策略，同步推進第二露天礦坑建設和產能提升，使項目提前達到設計產能并預計在2027財年貢獻1億美元稅款，占博茨瓦納年度礦業稅收的顯著比例。更具戰略意義的是其本地化運營模式：95%的直接雇員為博茨瓦納公民，女性在管理層占比超40%，既符合當地《公民經濟賦權政策》要求，又通過人力資源成本優化增強抗風險能力。在可持續發展層面，桑德菲爾的太陽能合作項目和300萬普拉災害捐贈，不僅降低運營碳排放，更強化了“社會許可”基礎，這在資源民族主義抬頭的當下成為關鍵競爭優勢。從長期發展看，桑德菲爾的勘探與擴產計劃正在重塑博茨瓦納在全球銅礦版圖中的地位。公司將2025財年區域勘探預算提高26%至1600萬美元，依托卡拉哈里銅礦帶的獨家地質數據庫，通過A1資源開發和25公里運輸道路建設進一步釋放產能，這與博茨瓦納政府擴大非鉆石礦產開發的目標高度契合。這種合作模式產生了多重共贏：對博茨瓦納而言，銅礦不僅帶來稅收和就業，更推動產業結構從單一鉆石依賴向多元礦產體系轉型；對桑德菲爾來說，在政治風險較低的司法管轄區建立生產基地，可對沖南美供應鏈的不確定性；對全球市場而言，新增產能有助于緩解供需緊張，而太陽能項目等綠色實踐則為礦業減排提供了可復制經驗。在銅作為能源轉型關鍵金屬的時代，莫特奧銅礦的成功揭示了未來礦業發展的核心邏輯，資源國與開發企業的關系正從單純的資源獲取轉向價值共享，政策穩定性、社區包容性與技術創新共同構成項目可持續性的支柱。桑德菲爾通過將運營效率、ESG實踐與本地化戰略深度融合，不僅實現了商業回報，更成為博茨瓦納經濟多元化的催化劑，這種模式或許將成為中小型礦業公司在全球競爭中的生存之道。

歐洲】

葡萄牙：聯合國表示葡萄牙批準巴羅佐鋰礦項目的過程違反條約

事件：聯合國某委員會于9月3日裁定，葡萄牙在歐洲最大鋰礦項目的環境許可審批過程中，限制公眾獲取關鍵信息，此舉已違反一項國際條約。2023年，葡萄牙環境監管機構（APA）有條件批準了倫敦上市公司薩凡納資源公司（Savannah Resources）在巴羅佐地區（Barroso）開發鋰礦的計劃。該地區自2018年起就被認定為聯合國教科文組織（UNESCO）世界農業遺產地。聯合國《奧胡斯公約》履約委員會（UN Aarhus Convention Compliance Committee）指出，葡萄牙未能保障公民獲取環境信息及參與許可審批流程的權利——這兩項權利均受2001年《奧胡斯公約》保護，而葡萄牙已于2003年批準該公約。該委員會表示，葡萄牙環境監管機構（APA）未能在法定期限內回應公眾對環境數據的獲取請求。此外，在拒絕公眾請求的情況下，該機構也未告知公民其擁有申訴權。這一投訴由總部位于西班牙的蒙泰斯科拉基金會（Montescola Foundation）于2021年提出，另有兩個葡萄牙團體以觀察員身份參與。蒙泰斯科拉基金會主席喬姆?埃文斯（Joam Evans）對該裁定表示歡迎，稱應撤銷該鋰礦的環境許可。葡萄牙環境監管機構（APA）在一份聲明中表示，其對《奧胡斯公約》的適用范圍“有不同解讀”，但堅稱自身“嚴格遵守行政程序及法律規定”行事，并表示所有必需信息均已公開。薩凡納資源公司則拒絕就該裁定置評。薩凡納資源公司一直將巴羅佐鋰礦項目宣傳為對歐洲電動汽車產業具有戰略意義的項目。該鋰礦礦床估計蘊藏2800萬噸高品位鋰資源，是歐洲目前已知規模最大的鋰資源礦。該公司計劃于2027年啟動生產。當地居民及環保組織對該項目表示強烈反對，理由是其可能破壞生態環境，并威脅到巴羅佐地區的世界遺產地位。他們表示，聯合國9月3日作出的裁定，進一步支持了他們要求政府撤銷該鋰礦許可的訴求。（Batterymetalsafrica）

評述：聯合國委員會裁定葡萄牙在巴羅佐鋰礦項目審批中違反《奧胡斯公約》，這一事件凸顯出全球鋰資源開發中戰略需求與程序“正義”的深層矛盾。當前全球鋰需求正以強勁勢頭增長，高盛預測2025年增速將達25%，國際能源署更是預計到2040年需求可能增長五倍，主要驅動力來自電動汽車和儲能產業的擴張，而歐洲作為新能源轉型的重要區域，卻幾乎完全依賴鋰資源進口，其本土鋰產量近乎空白，這使得儲量達2800萬噸的巴羅佐項目成為歐盟實現《關鍵原材料法案》中10%本土供應目標的關鍵“棋子”。盡管2025年全球鋰市場預計仍將過剩約13.5萬噸LCE，但長期供需趨緊的格局已現，歐洲急于改變對域外國家的依賴。然而，葡萄牙的項目不僅涉及到國內情況，也涉及到國際條約的問題，反映出關鍵礦產開發的復雜性。當地居民和環保組織的反對是有據可循的，歐洲硬巖鋰礦開采成本偏高，且項目可能威脅遺產地生態，而聯合國的裁定為這類爭議提供了程序“正義”的參照。盡管薩凡納資源公司計劃2027年投產該項目，但此次裁定可能延緩進程，這也提醒在全球鋰資源爭奪中，無論是歐洲追求供應鏈自主，還是其他地區加速開發，都需在資源需求與環保合規之間找到平衡，畢竟程序“正義”才是可持續開發的前提。

作者 | 鄭宏軍 中國金屬礦業經濟研究院（五礦產業金融研究院）

李曉杰 中國金屬礦業經濟研究院（五礦產業金融研究院）

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