近期，供應端隨著焦煤價格的震蕩回調，焦炭成本支撐走弱，疊加環保限產政策的解除，焦炭供應在前期收緊后低位回升；受9月初重大活動影響，鋼廠鐵水產量也短暫性的大幅下降，整體鐵水減產力度以唐山市場較為明顯。Mysteel調研唐山多數鋼廠集中在8.31-9.3日期間進行高爐檢修，限產幅度在30%-40%之間，截止至9月4日，經調研測算唐山鋼廠8月底9月初檢修高爐日均影響鐵水產量約12萬噸（包含此前已檢修高爐），產能利用率約75%左右，日均影響焦炭消耗量約5.6萬噸，多數鋼廠已于9月4日復產，個別鋼廠延后復產，當前唐山鋼廠平均焦炭庫存約6天左右，受焦炭市場情緒轉弱影響下，多數鋼廠以按需采購策略為主。

雖然近兩日唐山鋼廠高爐多已集中復產，但預計鐵水產量很難再次回到前期的高位，疊加近期受鋼材市場的不確定性影響，特別是出口的不確定因素之下，或將導致鋼廠成材庫存壓力增加，通過供應調整平衡利潤，對焦炭需求有走弱風險，如若鋼材價格進一步下跌，不排除會有負反饋行情出現。疊加隨著恐高心態的出現，中間環節有拋貨現象，資源流入鋼廠，鋼廠需求得以補充。預計9月需求增長可能受限，尤其在中下旬供需錯配風險下，庫存繼續向下傳導或受阻滯。

綜合來看，此前唐山市場多數因環保限產的鋼廠高爐已于今日陸續復產，個別鋼廠延后復產，當前唐山鋼廠平均焦炭庫存約6天左右。9月份焦炭供應預計將保持高位震蕩，由于焦煤價格已有回調，焦企利潤修復，疊加鋼廠焦炭庫存近期得到有效補充，短期焦炭價格面臨小幅回調風險，預計1-2輪左右。后期需謹防鋼價回調，鋼廠轉移成本壓力所帶來的負反饋。

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