石油行業長期占據全球最賺錢行業的地位,其盈利能力的核心源于資源稀缺性、技術壁壘、需求剛性及資本運作模式的綜合作用。今天看看其“暴利”本質:
一、資源壟斷與成本優勢2. 低成本規模化開采 圭亞那斯塔布魯克油田桶油成本低于35美元,二疊紀盆地頁巖油成本約40美元/桶。規模效應顯著:埃克森美孚2024年產量達4333千桶/日,創十年來新高,單位成本隨產量攀升持續攤薄。
二、技術壁壘與效率提升2. 煉化附加值挖掘 2024年埃克森美孚化工特種產品利潤增長9.4億美元,高端聚烯烴等新材料溢價率達60%。中石油新材料產量同比增長37.5%,轉型高附加值化工抵消煉油利潤率下滑影響。
三、需求剛性支撐市場韌性2. 新興市場增量驅動 發展中國家工業化推高需求:印度每日進口500萬桶,中國進口依存度71%,2025年全球需求預計達1.04億桶/日。城市化進程(如非洲城市人口年增3.5%)持續拉動汽柴油消費。
四、價格機制與地緣金融化2. 石油美元循環體系 1974年美沙協議確立美元結算石油貿易,石油收入回流美債市場,形成“油價-美元”雙紅利。2022年油價139美元時,五大國際油企日賺超1億美元。
五、資本運作與股東回報2. 周期性套利策略 低油價期(如2020年)收購破產資產,高油價期剝離非核心區塊。西方石油收購阿納達科后負債率從40%降至25%,優化資產結構提升抗風險力。
六、國家石油公司的特殊盈利模式2. 政策紅利與市場控制 享受資源稅優惠、進口配額特權,國內市場份額超70%。2024年中石油凈利潤468億元,天然氣銷售業務量效齊增貢獻135億利潤。
總結:盈利內核與未來挑戰石油行業的“印鈔機”屬性植根于資源壟斷+技術壁壘+需求剛性+金融運作 的機制,但面臨三重挑戰
2. 地緣風險:俄烏沖突引發限價制裁,OPEC減產政策加劇市場波動;
3. 成本攀升:深海/頁巖開發資本開支增加,CCUS技術投入拉高長期成本。
未來趨勢:短期看,油氣仍為現金流支柱(上游貢獻超80%利潤);長期則依賴 “傳統油氣+新能源+碳捕集 的三軌戰略維持盈利韌性。
其實,最重要的是資源壟斷,還能夠賺錢,才是真功夫!
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