全文要點(diǎn)：

1. 8月寶武鋼廠出廠價(jià)在7月基礎(chǔ)上上漲，試探帶動(dòng)消費(fèi)預(yù)期。

2. 厚板、熱軋、酸洗等多個(gè)品種基價(jià)均上漲100元。

3. 部分預(yù)估價(jià)格：熱軋Q235B不含稅4515元/噸，冷軋DC01含稅8131元/噸等。

4. 上漲主因：信心提升、淡季過(guò)半、庫(kù)存偏低、消費(fèi)韌性、補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能尚存。

5. 國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)量及成品庫(kù)存下降，未來(lái)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能或回升。

6. 鋼廠扁平材毛利潤(rùn)回升至100-150元/噸，產(chǎn)量維持，庫(kù)存累積不多。

7. 國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷與供給側(cè)改革”預(yù)期帶動(dòng)低估值商品價(jià)格及市場(chǎng)信心。

8. 市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)偏弱但預(yù)期走強(qiáng)，下游拿貨積極性提升，圣誕季出口持續(xù)。

9. 淡季壓力最大點(diǎn)已過(guò)，往年8月補(bǔ)庫(kù)空間放開(kāi)，企業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能提升。

我的鋼鐵網(wǎng)：8月寶武鋼廠出廠價(jià)在7月份的基礎(chǔ)上價(jià)格上漲，此次上漲則是應(yīng)對(duì)自身接單尚可，而“反內(nèi)卷”所帶來(lái)的預(yù)期回升，對(duì)于市場(chǎng)呈現(xiàn)試探上漲，從而帶動(dòng)預(yù)期消費(fèi)。從時(shí)間節(jié)奏上考量，淡季這一因素呈現(xiàn)矛盾壓力最大點(diǎn)出現(xiàn)，往年看8月補(bǔ)庫(kù)的空間有所放開(kāi)。對(duì)于未來(lái)企業(yè)正常生產(chǎn)、補(bǔ)庫(kù)等均有提升動(dòng)能，特別是國(guó)內(nèi)制造業(yè)支柱幾個(gè)行業(yè)，隨著近2個(gè)月的庫(kù)存去化，反而對(duì)于價(jià)格企穩(wěn)后的需求低谷則有所出現(xiàn)，這對(duì)于企業(yè)的情緒帶來(lái)改觀。從當(dāng)前情況看，生產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)，7月份訂單大部分行業(yè)均有所完成，往年8月份均有補(bǔ)庫(kù)回升的動(dòng)能，這對(duì)于制造業(yè)行業(yè)是尤為明顯的。不過(guò)當(dāng)前仍處于淡季中，心態(tài)的好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)有回升預(yù)期，但海外價(jià)格并未出現(xiàn)回升，這對(duì)于價(jià)格更多應(yīng)對(duì)于國(guó)內(nèi)需求的回升。不過(guò)從行業(yè)角度看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)韌性尚存，短期制品出口量仍在持續(xù)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)有一定回升的情況下，對(duì)于鋼廠的矛盾壓力就較難快速累積。所以在這樣的情況下，大部分壓力緩和，供需矛盾并不明顯，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期尚存，這也是此次部分品種開(kāi)漲盤的核心原因。

價(jià)格調(diào)整看，厚板基價(jià)上漲100；熱軋基價(jià)上漲100；酸洗基價(jià)上漲100；無(wú)取向硅鋼基價(jià)上漲100；普冷基價(jià)上漲100；熱鍍鋅基價(jià)上漲100；電鍍鋅基價(jià)上漲100；中鋁鋅鋁鎂基價(jià)上漲100；高鋁鋅鋁鎂基價(jià)上漲100；鍍鋁鋅基價(jià)上漲100；彩涂基價(jià)上漲100。

8月熱軋Q235B不含稅基價(jià)4515元/噸；冷軋DC01含稅基價(jià)8131元/噸；熱鍍鋅DC51D+Z含稅基價(jià)8747元/噸；硅鋼4900元/噸（以上為預(yù)估價(jià)格，實(shí)際以價(jià)格表為準(zhǔn)）。

目前市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)偏弱而預(yù)期走起，市場(chǎng)情緒與產(chǎn)量補(bǔ)庫(kù)或?qū)?dòng)部分訂單持續(xù)。一方面，下游訂單雖然沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)，但庫(kù)存減量后，拿貨積極性較之前有所提升；另外一方面，短期圣誕季出口消費(fèi)仍在持續(xù)，對(duì)于國(guó)內(nèi)需求雖有減量，但低點(diǎn)出現(xiàn)未來(lái)空間則可能出現(xiàn)。

一、國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)量下降 成品庫(kù)存下降 未來(lái)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能或?qū)⒒厣?/span>

6月底PMI數(shù)據(jù)增量雖有緩和，但并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的擴(kuò)張，包括6月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)都顯示出矛盾和壓力較大。而6月份國(guó)內(nèi)消費(fèi)和生產(chǎn)動(dòng)能隨著淡季的到來(lái)而有所體現(xiàn)，就往年看，6、7、8,3個(gè)月是消費(fèi)最差的月份，當(dāng)前從鋼廠訂貨結(jié)構(gòu)看，已經(jīng)度過(guò)2個(gè)月。鋼廠壓力并沒(méi)有出現(xiàn)更強(qiáng)的壓力前，對(duì)于其信心反而是有所回升的。從目前調(diào)研的情況看，制造業(yè)訂單雖然沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)，但其產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到低點(diǎn)，成本與原料庫(kù)存均不高，這對(duì)于未來(lái)會(huì)有一定的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能。這一情況則導(dǎo)致企業(yè)剛需拿貨積極性上升，漲價(jià)則會(huì)適當(dāng)撬動(dòng)這一拿貨動(dòng)作。

二、鋼廠利潤(rùn)尚存 鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)維持 商品庫(kù)存累積不多

當(dāng)前鋼廠扁平材毛利潤(rùn)有所回升，回升至100-150元/噸水平，短期均以檢修為主。這也是導(dǎo)致鋼廠就算接單有壓力的情況下，仍有操作空間。當(dāng)前則是試探上漲，并用時(shí)間來(lái)?yè)Q換取空間。外加市場(chǎng)庫(kù)存偏低，操作則以剛需拿貨為主，這容易形成韌性尚存的結(jié)構(gòu)。所以就算接單不及預(yù)期仍有后手可調(diào)，外加總庫(kù)存水平偏低，最終形成價(jià)格上漲的結(jié)構(gòu)。

三、國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷與供給側(cè)改革”預(yù)期再度出現(xiàn) 對(duì)于低估值商品價(jià)格或有所帶動(dòng)

7月份國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”對(duì)于市場(chǎng)信心推升較大，特別對(duì)于低估值商品及其衍生行業(yè)反而出現(xiàn)了較大的情緒波瀾，預(yù)期矛頭指向了供給側(cè)改革。在這樣的情緒帶動(dòng)下，特別是黑色產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格均呈現(xiàn)了回升，對(duì)于消費(fèi)有韌性的情況下，整體的持貨意愿則出現(xiàn)了大幅上升。這對(duì)于政策影響了市場(chǎng)信心，助推信心修復(fù)，從而給于市場(chǎng)一輪價(jià)值修復(fù)的空間。

綜合以上來(lái)看，8月份鋼廠出廠價(jià)以上漲為主，主要應(yīng)對(duì)的是信心提升、淡季過(guò)半、庫(kù)存偏底、消費(fèi)有韌性、補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能尚存等因素。特別對(duì)于未來(lái)淡季過(guò)后，國(guó)內(nèi)需求有好轉(zhuǎn)，對(duì)于庫(kù)存不高的情況下，市場(chǎng)價(jià)格則會(huì)有一個(gè)回補(bǔ)的空間。不過(guò)當(dāng)前時(shí)間并未到達(dá)旺季，但預(yù)期在逐步好轉(zhuǎn)，鋼廠此次價(jià)格開(kāi)出上漲的核心原因（預(yù)期轉(zhuǎn)好，買漲不買跌）。

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