我的鋼鐵網訊：當前鋼材市場正經歷供需再平衡的陣痛期。黑色系商品呈現 “卷螺弱、原料強” 的分化格局，螺紋鋼、熱卷期貨主力合約持續承壓，而煤焦、鐵礦價格相對堅挺，導致鋼材盤面利潤收縮至負數區間。247 家鋼企 58% 的盈利率與 240 萬噸/日的鐵水產量高位，凸顯供給剛性特征；同時建筑鋼材與板材庫存的逆向走勢，折射出需求結構性分化。本文將從產業鏈核心矛盾出發，簡要分析年內行情拐點觸發機制。

供給分化加劇，減產信號初現

鋼材生產呈現 “冰火兩重天” 格局。247 家鋼企盈利率維持 58% 以上，支撐日均鐵水產量穩居 240 萬噸歷史高位。但品種分化顯著：建筑鋼材主動減產力度加大，6月初螺紋鋼周產量環比降7萬噸至218萬噸，長流程產能利用率觸及53.5%的行業冰點；反觀熱卷產量逆勢增產9萬噸至329萬噸，產能利用率高達84%。

這種分化本質是鋼廠對需求變化的適應性調整。當高爐螺紋鋼虛擬利潤降至-19元/噸，短流程平電利潤轉負時，供給端已出現邊際收縮信號。若成本端持續坍塌，7-8月集中檢修期可能觸發更大范圍減產。

需求結構性走弱，出口韌性托底

淡季需求特征全面顯現。從Mysteel公布的數據來看，近期建筑鋼材日均成交量萎縮至10萬噸（環比降15%），長江中下游地區梅雨季進一步制約施工；制造業PMI連續兩月低于榮枯線，熱卷庫存周增7.8萬噸至340萬噸，反映汽車、家電等工業用鋼需求疲軟。

唯一亮點來自出口市場。5 月鋼材出口1058 萬噸（環比增1.1%），1-5月累計出口增長8.9%。在反傾銷壁壘升級背景下，一是國內鋼價持續下行，價格優勢凸顯；二是鋼企靈活轉向中東、東南亞等新興市場，整體鋼材出口量維持高位增長，但貿易壁壘風險仍將考驗出口延續性。

庫存矛盾顯性化，蓄水池功能弱化

五大鋼材品種總庫存雖處三年低位，但品種分化加劇。螺紋庫存570萬噸（周降10萬噸），西南社會庫存創五年新低，熱卷庫存周增7.8萬噸，中厚板累庫加速。這種分化驗證了短期供需格局呈現 “建筑強、工業弱” 的格局。值得注意的是，在行業普遍實施低庫存運營策略后，庫銷比已提升至安全區間。西南地區庫存見底卻未引發漲價，印證了 “低庫存≠強支撐” 的新常態——當前庫存體系緩沖價格波動的能力顯著增強。

成本支撐坍塌，利潤重構加速行業出清

原料端價格反彈受限，加速行業出清。焦炭市場中，焦企產能利用率高，但鋼廠采購謹慎，按需采購為主，煤焦價格反彈難以持續。鐵礦石市場，巴西、澳大利亞等主流礦山發運穩定，國內港口庫存攀升、疏港量不足，供需矛盾尖銳，且廢鋼價格隨成材下跌，進一步壓制鐵礦石漲價空間。原燃料價格難改鋼材市場供大于求格局，若持續下跌，將倒逼邊際虧損鋼廠收縮產能，推動供需再平衡。

總結：三重信號鎖定拐點時間窗

整體來看，筆者認為，當前鋼價磨底行情本質是 “高供給剛性 + 弱需求持續性 + 成本支撐弱化” 的三重壓力疊加。市場走出困境需同時滿足：

• 1、需求筑底?：7月后基建開工加速 + 專項債密集發行；

• 2、供給收縮?：7-8月鋼廠檢修規模擴大至日均鐵水235萬噸以下；

• 3、政策發力?：房地產 “保交付” 加碼、產量壓減政策落地或鋼鐵行業“碳交易”落地執行

當前價格已進入成本敏感區間，若上述條件在三季度初兌現，行業有望迎來年內級別反彈行情。

小編推薦

?推薦服務：

聚焦鋼鐵行業，提供全國各地鋼材、廢鋼、煤焦、鐵礦石等現貨貿易價格、實時行業快訊、鋼廠調價信息、市場熱點解讀及研究報告。

▼速速掃碼領取30天會員試用▼

?推薦閱讀：

• 期鋼上漲，鋼坯漲20元，鋼價小幅反彈
• 鋼鐵市場周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉
• 曹劍勇：7月板帶材基本面矛盾顯現，宏觀環境或將是唯一改變點

?推薦關注

公眾號回復【福利】獲取粉絲專享福利

公眾號回復【鋼價】所有鋼市價格短信免費訂

點擊「閱讀原文」 免費領取30天會員 !!

聲明：本文系轉載自互聯網，請讀者僅作參考，并自行核實相關內容。若對該稿件內容有任何疑問或質疑，請立即與鐵甲網聯系，本網將迅速給您回應并做處理，再次感謝您的閱讀與關注。