5月份，受雨水天氣增多、高溫天氣及農(nóng)忙等淡季因素影響，全國水泥市場需求趨弱運行。5月份，全國單月水泥產(chǎn)量1.65億噸，環(huán)比略有下降，同比下降8.1%；1-5月，全國累計水泥產(chǎn)量同比下降4%，降幅較1-4月擴大1.2個百分點。結(jié)合數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的反映市場實際需求指標--水泥出貨率情況來看，5月份全國水泥平均出貨率環(huán)比下降0.5個百分點，同比下降6.6個百分點。受房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整和地方政府債務(wù)壓力制約影響，水泥市場弱勢運行趨勢延續(xù)。

下游需求方面，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資增速穩(wěn)中趨緩，其中，鐵路運輸業(yè)投資同比小幅增長；水利管理業(yè)投資延續(xù)高速增長態(tài)勢；道路運輸業(yè)投資同比略有下降。基建端水泥需求“壓艙石”作用凸顯。房企投資意愿低迷，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金降幅均延續(xù)擴大走勢，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開工面積深度下降，降幅較上月小幅收窄，地產(chǎn)端下滑拖累整體需求。

一、全國累計水泥產(chǎn)量同比降幅繼續(xù)擴大

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月，全國累計水泥產(chǎn)量6.59億噸，同比下降4%，降幅較1-4月擴大1.2個百分點，較去年同期收窄5.8個百分點。5月份，全國單月水泥產(chǎn)量1.65億噸，環(huán)比略有下降，同比下降8.1%。單月和累計產(chǎn)量均為2010年以來同期最低水平。

5月份，受雨水天氣增多、高溫天氣及農(nóng)忙等淡季因素影響，全國水泥市場需求趨弱。全國水泥平均出貨率環(huán)比略有下降，同比降幅更為明顯，達約 6.6 個百分點。房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整持續(xù)，項目開工與建設(shè)進度放緩；同時，地方政府債務(wù)壓力制約基建投資規(guī)模與施工進度，水泥市場弱勢運行趨勢延續(xù)，與 2021 - 2023 年同期相比，需求下降幅度在 12% - 30% 區(qū)間。

二、固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速穩(wěn)中趨緩

2025年1-5月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）19.19萬億元，同比增長3.7%，增速較1-4月下降0.3個百分點，低于去年同期0.3個百分點。從單月投資來看，5月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長0.05%。

2025年1-5月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長5.6%，增速較1-4月下降0.2個百分點，低于去年同期0.1個百分點。其中，鐵路運輸業(yè)投資同比增長2.3%，水利管理業(yè)投資同比增長26.6%，道路運輸業(yè)投資同比下降0.4%。

分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長0.5%，中部地區(qū)投資同比增長4.5%，西部地區(qū)投資同比增長4.9%，東北地區(qū)投資同比增長2.1%。

宏觀層面，全國固定資產(chǎn)投資基礎(chǔ)設(shè)施投資增速均較1-4月小幅回落，且略低于去年同期水平。基礎(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運輸業(yè)投資同比小幅增長，增速較 1-3 月小幅提升；水利管理業(yè)投資兩位數(shù)高速增長，但增速呈現(xiàn)逐步下滑走勢；道路運輸業(yè)投資同比略有下降，降幅較 1-3 月小幅收窄。

三、房地產(chǎn)開發(fā)投資下行趨勢不改

2025年1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資3.62萬億元，同比下降10.7%，降幅較1-4月擴大0.4個百分點，較去年同期擴大0.6個百分點。其中，住宅投資2.77萬億元，同比下降10%。

2025年1-5月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積62.5億平方米，同比下降9.2%；房屋新開工面積2.32億平方米，同比下降22.8%。其中，住宅新開工面積下降21.4%。

2025年1-5月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金4.02萬億元，同比下降5.3%。

5月15日，中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于持續(xù)推進城市更新行動的意見》。6月4日，財政部公示2025年城市更新行動評審結(jié)果，20個城市入圍。未來幾年，中央財政計劃補助超過200億元，支持這20個城市實施城市更新行動，探索建立可持續(xù)的城市更新機制，補齊城市基礎(chǔ)設(shè)施的短板弱項。6月13日，國務(wù)院會議強調(diào)“更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，將“好房子”建設(shè)納入城市更新機制。

政策面持續(xù)寬松，但銷售端回暖乏力，房企回款困難，投資意愿整體低迷。1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金降幅均延續(xù)擴大走勢；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開工面積深度下降，降幅較1-4月小幅收窄。受新開工項目不足影響，地產(chǎn)端水泥需求持續(xù)低迷。

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