西班牙大停電的陰影尚未消散，

特朗普一紙行政令

點燃了沉寂已久的核電市場。

鈾礦股單日暴漲24%，

全球鈾ETF飆升11.6%。

根據最新市場動態及行業分析，2025年5月以來，鈾價呈現震蕩上行趨勢，但長期供需再平衡仍需價格信號突破。相關ETF及個股則因政策刺激和基本面改善迎來顯著漲幅。

1. 現貨價格震蕩回升

   • 4-5月價格修復：4月初鈾現貨價為64.80美元/磅，受地緣政治緩和及貿易商套利采購推動，5月底回升至71美元/磅。

   • 短期預測：中國核能行業協會預計未來3個月現貨價波動區間為65-75美元/磅，主因美聯儲維持高利率抑制投資基金采購，疊加傳統淡季來臨。

   • 長期驅動：高盛預測鈾礦市場進入結構性短缺時代，2025年缺口約2000萬磅，2040年擴至1.3億磅，鈾價或從當前85美元/磅繼續攀升。

2. 政策與需求端支撐

   • 美國核電復興：特朗普政府5月簽署行政令，計劃2030年前啟動10座核電站，刺激鈾需求激增。專家預計鈾價需突破100-120美元/磅才能推動綠地項目投產。

   • AI與能源轉型：數據中心電力需求（如亞馬遜、谷歌）及全球核電裝機擴張（中國2035年核電占比目標10%）支撐長期鈾消費。

3. 供應瓶頸與成本壓力

   • 老礦枯竭與新礦延遲：全球60%鈾產自哈薩克斯坦和加拿大，現有礦山品位下降，新項目如NexGen Rook I礦需6-8年投產。

   • 成本中樞抬升：哈薩克斯坦提高開采稅率，疊加通脹推高生產成本，長期合約價需站上80美元/磅方可覆蓋資本開支。

1. 鈾礦ETF（URA）領漲

   • 漲幅64.36%：4月1日至5月26日，Global X鈾礦ETF（URA）從19.50美元漲至32.05美元，反映市場對鈾價樂觀預期。

   • 

   • 單日跳漲11.61%：5月23日美國核電政策公布后，資金加速流入鈾資產。

2. 美股鈾礦股集體飆升

   • 政策受益標的：Uranium Energy（+25%）、Cameco（+11%）、Energy Fuels（+20%）等單日漲幅顯著，反映市場對政策紅利的定價。

   • 估值修復邏輯：此前鈾礦股因利率高企和地緣風險回調（如Energy Fuels年內跌13%），政策明朗后資金回流。

3. 港股中核國際成最大黑馬

   • 暴漲237.75%：作為中核集團海外鈾資源平臺，中核國際股價從4月1.51港元飆升至5月5.1港元，單日最大漲幅達183%。

   • 

   • 業績支撐：2024年公司凈利潤1.95億港元，天然鈾貿易業務直接受益于鈾價回升。

1. 短期波動風險

   • 美聯儲降息預期推遲、中美關稅博弈及淡季采購疲軟可能壓制現貨價上行空間。

   • 美國核電政策落地進度存疑，若融資支持不足，新項目或再度延期。

2. 長期確定性機會

   • 機構共識認為，鈾價需突破100美元/磅才能觸發產能擴張，當前價格仍處周期早期。

   • 投資者可關注：鈾期貨價格突破關鍵阻力位、地緣政治擾動（如哈薩克斯坦供應鏈）、龍頭礦企項目進展（如Deep Yellow的Tumas礦）。

鈾價短期受政策與套利交易支撐震蕩上行，但長期供需缺口擴大、核電復興及AI算力需求將驅動價格進入新一輪上升周期。相關ETF（如URA）及個股（如中核國際、Cameco）已提前反應預期，建議投資者關注價格信號突破與政策落地節奏，把握結構性機遇。

1. 核電復蘇加速

   全球已有60多座核反應堆在建、110座在規劃中，中國計劃到2035年將核電占比提升至10%，美國、法國等重啟核電建設。核電作為穩定的低碳基荷電源，在能源安全和碳中和目標下成為各國戰略選擇。

2. AI算力需求激增

   數據中心電力消耗激增（如亞馬遜、谷歌等科技巨頭），推動對核能的依賴度上升。核電的穩定性和高能量密度被視為解決AI能源瓶頸的關鍵。

1. 老礦枯竭與新礦開發滯后

   全球60%鈾礦產量來自哈薩克斯坦和加拿大，但現有礦山品位下降，新項目投產周期長達6-10年（如NexGen的Arrow礦預計2031年才能投產）。2023年全球鈾產量5.4萬噸，實際需求6.3萬噸，缺口持續擴大。

2. 地緣政治擾動加劇

   • 俄羅斯出口限制：2024年美國通過《禁止俄羅斯鈾進口法》，2025年俄羅斯反制限制對美濃縮鈾出口，導致供應緊張。俄羅斯占全球鈾濃縮產能的40%和Haleu（新一代反應堆燃料）的壟斷地位。

   • 尼日爾內亂：尼日爾鈾礦占全球4%，2023年因政局動蕩導致法國歐安諾公司加工廠停運。

1. 實物基金推高現貨價格

   斯普羅特實物鈾信托基金（SPUT）等機構大量采購現貨鈾，2023年現貨價格從50美元/磅飆升至107美元/磅。金融化操作導致市場供需失衡進一步顯性化。

2. 長期合約價格機制失效

   現貨價格雖突破100美元/磅，但長期合同價格仍滯后（約70-80美元/磅），不足以激勵新礦開發。行業共識認為需120-150美元/磅才能觸發產能擴張。

1. 商業庫存降至臨界點

   2023年全球天然鈾商業庫存約38.6萬噸，但可釋放庫存不足5年周轉量，且濃縮產能緊張導致尾料供應下降。

2. 武器級鈾稀釋減少

   冷戰時期遺留的武器級鈾稀釋供應逐年遞減，進一步削弱二次供給能力。

鈾礦壽命通常僅10-20年，而核電站設計壽命達60年，導致資源開發難以匹配長期需求。過去十年鈾價低迷導致勘探投入減少84%，新礦儲備嚴重不足。

當前鈾價暴漲是短期地緣沖突、金融資本炒作長期供需失衡、能源轉型共同作用的結果。據中金預測，若AI需求超預期或供給擾動持續，鈾價可能突破120美元/磅。未來需關注俄羅斯出口政策、新礦投產進度及金融資本的持倉動向。

聲明：本文系轉載自互聯網，請讀者僅作參考，并自行核實相關內容。若對該稿件內容有任何疑問或質疑，請立即與鐵甲網聯系，本網將迅速給您回應并做處理，再次感謝您的閱讀與關注。