1. 基本信息

• 澳大利亞歷史最悠久的磁鐵礦球團生產商，自1967年運營，ASX代碼GRR（市值2.43億澳元，股價0.21澳元，現金2.65億澳元，無負債）。

• Savage River礦

  ：2024年現金成本146澳元/噸，價格溢價15%（對標65% Fe指數）；北坑地下項目（NPUG）預計現金成本<100澳元/噸。

• Southdown項目

  ：澳大利亞最大未開發高品位磁鐵礦項目（資源量1258Mt@33.7% DTR）。

2. 愿景與價值觀

• 宗旨：負責任開采資源以支持可持續發展；愿景：高效生產優質鋼鐵原料，關注利益相關方環境。

• 核心價值觀：安全、尊重、責任、效率、可持續性、團隊合作和員工發展。

1. 穩定生產與盈利

• 2024年球團銷量2.5Mt，EBITDA與球團價格（FOB）正相關，2019-2024年EBITDA波動反映商品周期韌性。

• 2020年以來累計股息超3.7億澳元，平衡資本支出（2024年約1億澳元）與股東回報。

2. 對塔斯馬尼亞經濟貢獻

• 直接雇員400+，本地采購支出1.26億澳元，納稅1.09億澳元，社區投資120萬澳元。

1. 資源與基礎設施

• 總資源量468Mt@44% DTR，含北坑（226Mt@48% DTR）、中心坑等，支持長期運營。

• 全產業鏈設施：6.7Mtpa選礦廠、85km漿體管道、3.3Mtpa球團廠、4.5Mtpa港口（Port Latta）。

2. 北坑地下項目（NPUG）

• 關鍵效益

  ：降本30%（塊體崩落采礦法）、開采高品位礦石（>60Mt儲量）、碳排放減少（水電替代柴油）。

• 財務指標

  ：NPV 7.75億澳元（稅后），IRR 34%，投資回收期6.4年，單位運營成本93.8澳元/噸。

• 進展

  ：已完成5km隧道和通風井，技術風險低，資源向下延伸潛力（礦化深度>1km）。

3. 擴展潛力

• 漿體管道擴容（現2.85Mtpa）可提升產量至8-10Mtpa；港口剩余能力支持多產品出口。

1. 減排計劃

• 當前排放105kg CO2-e/噸球團，目標2030年降至53kg，2035年凈零。

• 措施：NPUG使用水電、升級設備（如Furnace 4減少無煙煤使用）、余熱回收研究。

2. 技術創新

• 自動化鉆探、遠程爆破裝載、邊坡監測系統（降低95%高風險事故）、實時粒度分析優化生產。

1. Savage River擴展

• 推進NPUG債務融資以實現最終投資決策（FID）；探索資源向下延伸（磁異常指示深部礦化）。

2. Southdown項目開發

• 需股權合作伙伴和融資；優化研究顯示干法研磨技術可提升效率（降低水電需求），潛在擴產至10Mtpa。

Grange Resources憑借Savage River礦的成熟運營和NPUG項目，聚焦成本優化與產能擴展，同時推進Southdown項目開發。公司通過技術創新和可持續發展戰略（如凈零目標），鞏固其在磁鐵礦領域的領先地位，并為股東及社區創造長期價值。

1. 長期大幅下跌

• 近3年

  ：股價累計下跌84%（年復合跌幅46%），股東損失83%。

• 近1年

  ：股價再跌54%，同期市場整體上漲8.8%。

• 短期波動

  ：最近一季度下跌16%。

2. 長期持有者對比

• 5年年化回報率5%

  ：長期股東收益與短期暴跌形成反差，反映公司歷史表現與近期困境的沖突。

1. 盈利惡化

• EPS年復合下降43%

  （近3年），與股價跌幅（46%）高度同步，表明市場對公司盈利能力的負面預期已充分反映。

2. 潛在風險信號

• 文章指出公司存在3個警示信號（原文需注冊查看），其中1項尤為嚴重，可能涉及債務、現金流或項目可行性等問題。

1. 行業與市場對比

• 盡管市場整體上漲，Grange Resources因基本面惡化大幅跑輸，凸顯個股風險。

2. 投資者教訓

• 分散投資的重要性

  ：持有單一暴跌股票可能拖累整體組合。

• 機會與風險并存

  ：若長期基本面改善（如NPUG項目成功），當前低估值或為入場機會。

Grange Resources近三年因盈利滑坡（EPS年降43%）導致股價暴跌，但長期股東仍存5%年化收益，反映歷史業績與近期困境的分化。投資者需警惕風險因素，同時關注公司在產礦擴展（NPUG）及新項目（Southdown）的突破可能，結合自身風險偏好決策。

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