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2025年5月20日至22日，由中國國際貿易促進委員會冶金行業分會、上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，日照銀行股份有限公司聯合主辦的“2025第四屆鋼礦產業鏈高質量發展大會”在山東省日照市日照喜來登酒店召開！

5月20日，由中信中證資本管理有限公司、中信期貨黑色商品事業部、中信期貨日照分公司聯合主辦，大連商品交易所提供支持的“DCE產業行——信相聚·黑金匯，鐵礦石產融交流會”同期活動，在日照喜來登酒店順利舉行。

本次會議內容主要從以下三個方面對鐵礦石產融進行深入解讀：

一是宏觀經濟與外匯市場

中信期貨研究所金融與量化研究部總經理張菁女士帶來了題為《全球宏觀經濟與外匯市場展望》的演講。

張菁指出，美元指數的反彈高度及交易時間長度將取決于“關稅沖擊力度的驗證”，5-6月的數據可能是重要觀察窗口，存在弱于預期的可能。人民幣匯率預計在二季度維持在7.1-7.3的區間，升貶幅度均有限。

升值壓力主要來自三方面：一是美國經濟仍具韌性，市場對美關稅談判存在預期，美元指數有望在二季度反彈至100-104區間；二是國內財政政策以加快存量政策落地為主，政策保持定力；三是央行中間價設定或以穩為主，集中結匯壓力相對有限。

貶值空間亦受央行調控和后續國內政策發力預期的影響。

然而，需警惕特朗普政策超預期，去美元化進程加劇，可能導致美元指數繼續下跌；若中美對抗升級，人民幣貶值壓力或進一步加劇。

二是鐵礦石基本面分析與期現結合

中信期貨黑色商品事業部產業專家唐運先生在《鐵礦石基本面分析與期現結合實踐》的演講中提到，從產業長期來看，粗鋼產量進入負增長時代，鐵礦供應逐步寬松；

短期內，螺紋庫存拐點已現，需求有限下供應壓力增加，熱卷供增需減導致庫存承壓，鋼材庫存矛盾累積，主要關注鐵水拐點與五大材供應端壓力。市場預期悲觀，鐵水產量高點或現，向下拐點預期增強。

在現貨端，套期保值可在一定程度上規避風險。

三是衍生品風險管理及國際市場中的貿易應用

山東福聯國際貿易有限公司期貨部經理王志新先生在《鐵礦石衍生品在國際貿易中的應用》的演講中提到，衍生品交易的核心在于風險管理，期貨工具中的套期保值、基差貿易和含權貿易可守企業經營底線、提升盈利上限。

他還介紹了期貨在企業中的多種應用，如套期保值、建立虛擬庫存等，并深入分析了基差交易策略、品種間價差套利的影響因素與原則。

此外，闡述了貿易形態從一口價到含權貿易的演變，含權貿易能為企業提供多元方案、轉移風險。最后，強調期現交易存在追加保證金、價差不回歸等風險。

同時，中信中證資本商品場外業務部市場部總經理羅麗思女士發表題為《鐵礦石跨境衍生品應用實例分析》的演講。

羅麗思提到，在業務模式上，面向境內合格機構投資者，以人民幣結算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權等業務，為企業提供多元風險管理與投資選擇。

交易策略強調因場景而異，現貨、期貨、期權靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權，希望降低采購成本時可賣出看跌期權。

實際應用中，T企業借助收益互換協議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現貨價格上漲風險；Q企業運用累沽策略增厚利潤。

此外，還介紹了國際貿易點價新模式，嵌入期權結構優化貿易環節，增強企業產業鏈話語權。

另外，新加坡交易所副總監王敏女士在《海外黑色衍生品市場趨勢與更新》的演講中提到，由于需求疲軟，中國粗鋼產量將下降，但這一趨勢將被其他地區的增長所抵消。

其他地區城市化程度的提高和能源轉型的推動，可能成為未來鐵礦石需求的增長動力。

同時指出，自2016年以來，標普GSCI鐵礦石指數表現優于其他主要GSCI大宗商品指數，作為一種投資產品具有使用價值，且因鐵礦石遠期曲線的持續貼水結構，具有一致的展期回報。

會議的最后，是由中信期貨日照分公司產業客戶二部負責人李強主持，中信寰球商貿黑色事業部總經理陳軼欽中信期貨黑色商品事業部產業專家唐運山東福聯國際貿易有限公司期貨部經理王志新共同參與，通過圓桌討論的方式，為本次“DCE·產業行——信相聚·黑金匯鐵礦石產融交流會”畫上了圓滿的句號。

數據來源：鋼聯數據

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