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一、價格回顧

1、國產礦價格回顧

本周國產鐵精粉價格指數下跌，唐山66%精粉指927/噸較本周二降/噸，環比0.54%；承德65%釩鈦價格指數860/噸較本周二降20，環比下降2.27%；霍邱65%造球精粉指數939/噸較本周二降2元/噸，環比降0.21%

國產礦價格波動原因：本周國產礦價格主穩，東北、西南地區地區價格小幅下降。

本周國產礦價格變化原因：本周國產礦價格的小幅下降主要受供需基本面與市場情緒的雙重驅動。

供應端，盡管部分礦山產能利用率有所提升，但精粉產量同比下滑的格局尚未根本改變，疊加進口礦到港量維持高位形成的替代效應，國產礦供應壓力相對緩和。

需求側，鋼廠在鐵水產量維持高位的背景下，對原料采購策略趨于謹慎，尤其“五一”假期后終端需求轉弱信號顯現，導致鋼廠對國產礦的壓價心態增強。

同時，黑色系期貨價格下行與鋼材庫存累積進一步抑制了鋼企的補庫意愿，市場成交多集中在低價資源。成本支撐方面，進口礦價格走弱拉低整體礦價重心，而國產礦生產成本剛性特征使其在比價競爭中處于劣勢。

此外，政策端粗鋼產量調控預期升溫，疊加宏觀刺激政策力度不及市場預期，加劇了產業鏈對遠期需求的擔憂。

二、基本面供應端

1、區域內產量整體回顧

庫存方面：

礦山精粉庫存整體呈下降趨勢。東北、華北及西北地區市場需求逐步好轉，多數礦企積極出貨。華東地區盡管多數礦企小幅去庫，但部分大型礦企庫存累積較多，導致區域內庫存總量呈上升趨勢。

產量和區域變化：

本期礦山產能利用率小幅上升。精粉產量除華中地區維持平穩外，其余區域均有不同程度的增長。其中華南、西北和西南地區部分大型礦企復產，精粉產量增幅較為明顯。

東北地區雖有礦企因原料短缺暫時停產，但區域內頭部礦企安全檢查結束后恢復生產，總體產量呈上升趨勢。華北地區部分大型礦企小幅增產，帶動精粉產量增加。

本周產量變化的原因：供應方面，本周五大鋼材品種供應874.17萬噸，周環比降9.52萬噸，降幅為1.1%，產量變化的具體原因主要有以下幾個方面：

• 供應方面，本周螺紋鋼產量由升轉降，合計減少9.85萬噸，其中華東、中南、華北區域產量降幅靠前。分省份看，湖北、江西、江蘇等省，由于個別鋼廠鐵水轉移和檢修減產等原因導致產量下降；福建、黑龍江、云南等省份螺紋鋼產量小幅增加。

• 線盤方面，本周線盤產量小幅波動，合計減量0.16萬噸。分區域來看，減量主要集中在華東以及西南地區，鋼廠產線檢修以及不飽和生產，供給分別減少2.12萬噸以及0.96萬噸，同時東北以及華北產量增加靠前，前期復產產線產量增加，供給增加1.08萬噸、0.94萬噸，其他區域產量都以小幅波動為主。

• 熱卷方面，本周熱軋產量上升，鋼廠實際產量為320.38噸，周環比上升1.08萬噸，增幅集中在北方地區。

本周庫存變化原因：本周鋼廠燒結用精粉國產礦與進口礦庫存的同步下降，主要受供需兩端因素的綜合影響。

從需求側看，鋼廠生產活動調整導致原料消耗量增加，進口礦日耗的環比上升直接推動了庫存的加速去化，而國產礦雖面臨精粉產量同比下滑的供應壓力，但短期內礦山產能利用率的小幅提升仍難以完全覆蓋鋼廠采購需求，促使庫存持續消耗。

供給側方面，進口礦配比的小幅下調反映出鋼廠在成本控制策略下對原料結構的優化調整，部分替代了進口礦的使用，同時進口礦到港節奏或階段性放緩也加劇了庫存下降。

此外，鐵水成本的邊際改善可能增強了鋼廠維持生產強度的意愿，進一步放大了對燒結用礦的即時需求。這一庫存變動趨勢表明，當前鋼廠正通過動態平衡采購策略與生產計劃來應對市場波動。

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• 國內行業動態

• 海外行業動態

• 下周預測

Mysteel針對節后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中有57.14%礦選企業客戶認為國產礦價格有上漲空間，28.57%客戶認為下周市場穩，14.29%客戶認為下周市場有下降空間。

11.11%鋼企客戶暫認為國產礦價格有上漲空間，66.67%客戶認為價格穩，22.22%認為價格有下跌風險。具體情況如下圖所示

數據來源：鋼聯數據文章作者：宋翰驍

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