我的鋼鐵網(wǎng)訊：回顧近期焦炭市場，主流焦企在4月底對焦炭價(jià)格進(jìn)行第二輪提漲，濕熄焦上調(diào)50元/噸、干熄焦上調(diào)55元/噸，自4月27日0時(shí)起執(zhí)行。然而次日，河北地區(qū)主流鋼企溝通協(xié)商，發(fā)文對于焦企提出焦炭第二輪提漲不予接受。截至目前，隨著焦炭第二輪提漲的擱置，焦炭市場繼續(xù)呈現(xiàn)觀望態(tài)度，市場情緒有所回落，當(dāng)前焦化廠對于原料煤多維持按需采購。

而煤礦端供應(yīng)寬松延續(xù)，庫存壓力繼續(xù)累積，在需求減弱預(yù)期下，近期焦煤價(jià)格延續(xù)震蕩下跌，焦炭成本支撐有所走弱。下游端，目前鐵水產(chǎn)量仍在高位，剛需仍在，短時(shí)間內(nèi)下游鐵水對焦炭價(jià)格仍有支撐，然而高鐵水是否能夠延續(xù)？5月份焦炭走勢如何？我們來進(jìn)一步從焦炭的供需、庫存方面分析一下。

利潤導(dǎo)向下供應(yīng)端仍舊偏寬松，焦炭價(jià)格上漲乏力

據(jù)Mysteel5月2日統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為75.56%增0.20%；焦炭日均產(chǎn)量67.03萬噸 增0.18萬噸，焦炭庫存98.96萬噸減 5.91萬噸，煉焦煤總庫存959.28萬噸減 9.68萬噸，焦煤可用天數(shù)10.8天減0.14天。

隨著焦炭首輪價(jià)格上漲落地，疊加近期原料端煉焦煤價(jià)格松動(dòng)，焦企利潤得到修復(fù)。本周Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-6元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利19元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利50元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-50元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利52元/噸。雖然個(gè)別區(qū)域存在因利潤問題減產(chǎn)燜爐的情況，但受前期產(chǎn)量較小影響，未對區(qū)域焦炭供應(yīng)造成影響。當(dāng)前多數(shù)焦企能夠處于盈利狀態(tài)，因此在利潤導(dǎo)向下，焦炭供應(yīng)仍居高不下，因而焦炭價(jià)格第二輪上漲缺乏一定驅(qū)動(dòng)力。

鐵水產(chǎn)量突破245萬噸，短期焦炭需求有較強(qiáng)支撐

據(jù)4月30日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.33%，環(huán)比上周持平，同比去年增加3.73個(gè)百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92%，環(huán)比上周增加0.40個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年增加5.76個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率56.28%，環(huán)比上周減少1.30個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加3.47個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 245.42萬噸，環(huán)比上周增加1.07萬噸，同比去年增加14.75萬噸。

隨著高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量已達(dá)到年內(nèi)新高，鐵水持續(xù)維持高位，短期焦炭價(jià)格存在較強(qiáng)支撐。然而高鐵水下預(yù)示著鋼材產(chǎn)量則會達(dá)到峰值，同時(shí)鋼材出口受關(guān)稅擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍在，國內(nèi)需求步入季節(jié)性淡季，鋼廠銷售壓力加劇可能導(dǎo)致利潤收縮。因此若鋼材銷售受阻，鋼廠利潤回落，那么鋼廠減產(chǎn)壓力將再次傳導(dǎo)至原料端，屆時(shí)焦炭價(jià)格仍有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材預(yù)期悲觀，鋼廠采購多轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎

據(jù)Mysteel5月2日統(tǒng)計(jì)全國247家鋼廠樣本：焦炭日均產(chǎn)量 47.38 減 0.09，產(chǎn)能利用率87.37%減0.18 %；焦炭庫存 675.22萬噸增8.87萬噸，焦炭可用天數(shù)12.17天增0.11天；

由于下游鐵水產(chǎn)量逐步恢復(fù)，疊加港口貿(mào)易商前期積極拿貨，焦化廠焦炭庫存呈現(xiàn)降庫趨勢；但伴隨著海外局勢影響下，海外局勢不明朗，疊加國內(nèi)需求進(jìn)入淡季，鋼材銷售壓力逐步顯現(xiàn)，市場對于鋼材預(yù)期表現(xiàn)出悲觀情緒，因而五一假期結(jié)束后，下游鋼廠多對焦炭采取謹(jǐn)慎采購態(tài)度，近期焦化廠降庫速度有所放緩，市場觀望情緒濃厚。

總結(jié)

• 供應(yīng)端，隨著焦炭首輪價(jià)格上漲落地，疊加近期原料端煉焦煤價(jià)格松動(dòng)，焦企利潤得到修復(fù)，因此焦企大規(guī)模的限產(chǎn)不會出現(xiàn)，產(chǎn)能利用率會維持相對高位。

• 需求端，鐵水持續(xù)維持高位，短期對焦炭價(jià)格存在較強(qiáng)支撐；然而5月份隨著鋼材產(chǎn)量達(dá)到峰值，則鋼廠的成材去庫壓力會更大。疊加關(guān)稅問題影響鋼材出口，鋼材銷售或存在一定阻力。

• 庫存端，市場對于鋼材預(yù)期表現(xiàn)出悲觀情緒，五一假期結(jié)束后，下游鋼廠多對焦炭采取謹(jǐn)慎采購態(tài)度，近期焦化廠降庫速度有所放緩。

因此短期焦炭價(jià)格仍有一定支撐，若鋼廠利潤回落，減產(chǎn)壓力將傳導(dǎo)至原料端，疊加當(dāng)前焦炭庫存在高位，5月下旬焦價(jià)或有繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。

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