一、產銷核心表現 1. 銷量增長 ? 營業收入：3.05億元，同比增長24.79%，主要驅動因素為銷量提升（盡管鐵精粉銷售單價下降，但營收仍實現增長）。 ? 存貨變動：期末存貨1.19億元，較上年末的1.69億元減少29.5%，表明庫存消化加速，間接反映銷售速度提升。 2. 價格壓力顯著 ? 凈利潤腰斬：歸母凈利潤2,004萬元，同比下降50.29%，主因鐵精粉銷售單價大幅下滑，抵消了銷量增長帶來的收入提升。 ? 毛利率承壓：營業成本同比激增56.4%（達2.09億元），顯示成本端（如采礦、選礦成本）上升，進一步壓縮利潤空間。 二、產能與投資動態 1. 產能擴張進行時 ? 在建工程：期末余額6.79億元，較年初增長5.8%，顯示公司持續投資礦山開發及選礦廠建設，為未來增產奠定基礎。 ? 固定資產增加：固定資產增至8.96億元，同比增長約2.1%，反映設備更新或產能升級投入。 2. 戰略收購布局 ? 蔥嶺能源收購：計劃通過發行股份及支付現金收購其87%股權，旨在整合上游資源，增強資源儲備，長期或提升自給率及產銷規模。 三、市場與現金流影響 1. 賒銷政策調整 ? 應收賬款激增：從年初的1,151萬元飆升至9,602萬元，增幅達735%，顯示為促進銷售放寬信用政策，但增加回款風險。 ? 經營活動現金流下降：凈流入4,565萬元，同比減少70.87%，主因價格下降及應收賬款占用資金。 2. 行業價格波動 ? 鐵礦石市場疲軟：受宏觀經濟及下游鋼鐵需求影響，鐵精粉價格走低，短期內或持續壓制公司盈利。 四、未來展望 ? 短期挑戰：價格低迷與成本上升的雙重壓力下，利潤修復依賴成本控制及銷量持續增長。 ? 長期潛力：產能擴建及資產重組完成后，自供能力提升或增強成本優勢，同時多元化布局（如新能源資源）或打開新增長點。 結論 新疆寶地礦業2025年一季度鐵礦石銷量顯著增長，但價格下滑導致增收不增利。公司通過產能擴張和戰略收購積極應對，未來產銷規模有望擴大，但需關注市場價格走勢及成本控制成效。

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