攝影：陳宇

根據中國五礦經濟研究院金志峰院長創立的“至簡交易”價格實戰理論，期貨市場和現貨市場擁有各自不同基本面，期貨價格產生的原點在期貨盤面。本欄目聚焦期貨市場自身基本面，重點分析期貨市場資金博弈的背后力量與主要影響因素，通過期權市場研判市場情緒和預期變化。

月，空頭增倉推動碳酸鋰價格破位下跌，跌破短期支撐位75000噸。日，碳酸鋰價格跳空低開，持續下跌至70000噸附近，創期貨品種上市以來新低，短期價格處于震蕩下跌通道內，繼續考驗已持續八個月之久的震蕩區間70000-87000噸下沿支撐力量。伴隨碳酸鋰價格跌至70000噸，國內主力顯著收縮空頭敞口規模。市場看跌情緒濃厚，期權市場預期月碳酸鋰價格主要在67000-76000噸區間運行。

空頭增倉推動碳酸鋰價格破位下跌月中上旬，碳酸鋰多空雙方圍繞75000噸支撐位展開攻防，20日，空頭第二次增倉成功推動碳酸鋰價格跌破支撐位。月下旬，空頭小幅止盈減倉，但碳酸鋰價格弱勢反彈，受阻75000噸壓力位。日，碳酸鋰價格跳空低開，部分空頭獲利止盈，碳酸鋰收盤價71060噸，較上月同期76120噸下跌6.65%

空頭增倉推動碳酸鋰價格破位下跌

資料來源：文華財經，五礦經研院

國內主力顯著收縮空頭敞口。日，碳酸鋰持倉量TOP20期貨公司持有凈空頭34749手，伴隨碳酸鋰價格破位下跌，凈空頭敞口較上月同期顯著收縮38498手。

：國內主力顯著收縮空頭敞口

數據來源：廣期所，Wind，五礦經研院

市場炒作風險可控。日，碳酸鋰期貨主力合約lc2505持倉量18萬手，一手噸；廣期所指定交割倉庫倉單量2.7萬手，2025月全國碳酸鋰產量約5.7萬噸，工廠庫存2.6萬噸，市場庫存4.6萬噸，社會庫存11.25萬噸，市場炒作風險可控。

碳酸鋰價格處在長期價格區間中部偏低位置。碳酸鋰期貨價格長期運行區間預計主要在16萬元噸。日，碳酸鋰主力合約收盤價71060噸，處在長期價格區間26%分位。

：碳酸鋰價格處在長期價格區間中部偏低位置

資料來源：文華財經，五礦經研院

碳酸鋰價格破位下跌，創期貨上市以來新低碳酸鋰價格跌破短期支撐位75000噸，處于震蕩下跌通道內，短期價格已創碳酸鋰期貨品種上市以來新低，繼續考驗已持續八個月之久的震蕩區間7000087000噸下沿支撐力量。

：碳酸鋰價格破位下跌

資料來源：文華財經，五礦經研院

市場看跌情緒濃厚，預期月碳酸鋰價格主要在6700076000噸區間運行。碳酸鋰期權隱含波動率處于歷史較低水平，日碳酸鋰期權隱含波動率報收于21.4%，市場認為碳酸鋰價格低位暴漲暴跌概率較低。從碳酸鋰期權最大持倉量所在行權價來看，lc2506合約看跌期權最大持倉量所在行權價為67000噸，看漲期權最大持倉量所在行權價為76000市場預期月碳酸鋰價格主要在67000-76000噸區間運行。從期權持倉量來看，日，看跌期權持倉量60912手，較上月同期增加17135手；看漲期權持倉量200449手，較上月同期大幅增加50018手；持倉量PCR小幅盤整收于0.3市場看跌情緒濃厚。

隱含波動率位于低位，持倉量PCR低位徘徊

作者宋歆欣 中國金屬礦業經濟研究院高級研究員

李立勤 五礦期貨期權事業部投研高級經理

盧品先 五礦期貨期權事業部投研經理

免責聲明

上述內容僅代表研究員個人觀點，不代表經研院觀點和立場，并非給他人所做的操作建議。內容僅供參考之用，讀者不應單純依靠本資料信息而取代自身獨立判斷，應自主做出投資決策并自行承擔風險。本公眾號不對任何因使用本公眾號所載任何內容所導致或可能引致的損失承擔任何責任。Email: mr@minmetals.com 長按、掃描二維碼，或者微信中查找“金屬礦產”關注。主編：金志峰責任編輯：陳琦

聲明：本文系轉載自互聯網，請讀者僅作參考，并自行核實相關內容。若對該稿件內容有任何疑問或質疑，請立即與鐵甲網聯系，本網將迅速給您回應并做處理，再次感謝您的閱讀與關注。