難道老板的終局就是老賴和綠皮火車——張小泉債務危機背后的老字號困局

2025年04月02日 14:28 全球起重機械網責編：戚金榮作者：全球起重機械網

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作者｜楊書彥

報道｜全球起重機械網

從“中華老字號”到“老賴”：一場資本游戲的崩塌

1628年創立的張小泉，曾以“鋒利耐用”的剪刀承載了幾代中國人的生活記憶。然而，2025年4月1日的一紙法律文書，讓這家老字號再次被推上風口浪尖：杭州張小泉集團及關聯公司、實控人張樟生、張國標等新增被執行人信息，執行標的31.3億余元。疊加同日新增的4723萬元執行標的，這家企業被執行總金額已超38億元。曾經的“刀剪之王”，如今淪為“老賴”，令人唏噓。

資本擴張的致命誘惑

危機的根源可追溯至控股股東富春控股集團的“跨界豪賭”。過去幾年，富春控股大舉投資物流、房地產等非主業項目，導致資金鏈斷裂。例如，2022年因投資失敗引發擔保糾紛，2023年又因2億元股權質押擔保導致股份凍結。這些與張小泉刀具主業無關的債務，通過連環擔保傳導至上市公司，最終拖垮了品牌信用。截至2024年10月，富春控股逾期債務本金超52億元，而張小泉集團持有的上市公司股份99.9%被質押或凍結。

家族治理與品牌信任的雙重坍塌

面對危機，實控人選擇“家族換血”：2024年5月，原董事長張樟生卸任，張國標之子張新程接棒，張樟生之子張新堯升任董事。這一調整被外界視為“內部救火”，卻加劇了投資者對公司治理穩定性的質疑。更諷刺的是，2023年張小泉因“拍蒜刀斷”事件被商務部列入整改名單，暴露出產品質量與品牌宣傳的嚴重脫節。消費者感嘆：“刀剪賣不動，老板卻忙著玩資本游戲？”

預重整迷局：鐮刀還是救命稻草？

3月25日，富春控股啟動預重整程序，引發資本市場劇烈震蕩。此前一日，張小泉股價蹊蹺漲停，次日公告后暴跌6%，被網友戲稱“菜刀變鐮刀，專割散戶韭菜”。盡管部分投資者期待重整引入新資本，但更多人擔憂：即便重整成功，核心資產可能被折價處置，上市公司控制權或面臨變動。

老字號的警示：匠心難敵資本泡沫

張小泉的困境折射出傳統品牌的集體焦慮：當“中華老字號”的光環成為資本杠桿的籌碼，當家族式管理遭遇現代企業治理的拷問，當產品質量讓位于財務報表的修飾——再厚重的歷史積淀，也可能在資本游戲中化為齏粉。正如網友調侃：“老板們坐不了飛機高鐵，或許真得改乘綠皮火車反思：老字號的終局，不該是失信名單上的一個編號。”

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