3月動力煤市場煤價跌幅有望收窄

2025年03月25日 12:00 我的鋼鐵網責編：戚金榮作者：我的鋼鐵網

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我的鋼鐵網：回顧2月，國內動力煤市場以震蕩下行為主。春節假期結束后，上游供應恢復節奏整體快于下游需求，疊加各環節庫存處于高位，國內動力煤煤價持續下探，且局部地區降幅有所擴大，整月煤價下行走勢難改，煤炭供需偏寬格局加劇。展望3月，隨著南北地區氣溫陸續回升電廠日耗提升空間相對有限，且北方供暖季陸續結束，供暖負荷趨近于零；非電終端迎來“金三銀四”，其備煤需求有望逐漸增加，同時大型電廠全力兌現內貿長協，在一定程度上緩解內貿煤炭過剩問題，疊加3月份召開的相關會議或將釋放提振經濟政策，有利于工業用電需求恢復，后期基建加碼投資、開工率上升帶動水泥等非電行業煤炭消費，煤價下跌幅度有望收窄。

一、價格方面

產地方面，佳節過后，在產區域放假煤礦陸續復工，煤炭產量逐步恢復，整體供應較年前明顯提升，但煤廠及貿易商看空情緒濃厚，市場剛需客戶零星采購，礦區拉煤車輛偏少，個別煤礦小幅下調煤價刺激銷售。

元宵節過后，區域國有及大型礦山正常生產，放假煤礦基本全面復工，整體煤炭供應恢復至正常水平。鑒于神華站臺外購價格下調，加之下游復工速度緩慢，終端企業入市積極性不佳，維持剛需采買節奏，礦區市場煤拉運不暢，部分煤礦庫存壓力較大，煤價下調10-30元/噸。

月底，產地個別煤礦因安全檢查暫時停產，整體煤炭供應小幅波動。因北港價格持續下跌，疊加神華外購價更新下調23-30元/噸，市場看跌情緒加重，下游需求低迷情況未有改善，貿易商及站臺操作謹慎，礦區普遍銷售平平，部分煤礦庫存累積，坑口煤價周內累計下跌10-30元/噸。

港口方面，2月港口市場報價持續下行。上旬，市場暫未全面復蘇，用電增量恢復較緩，電廠整體日耗提振有限，電煤庫存穩定在偏高區間內，暫未出現明顯補庫壓力，終端觀望緩采情緒較濃。中下旬，下游實際需求表現低迷，詢貨問價極其有限，港口市場交投氛圍冷清，部分貿易商為急于降價出貨，不惜低價投標，而下游買家低量壓價采購，買賣雙方報價差距明顯，同時部分港口堆存壓力較大，即使進行疏港工作，但錨地船舶量普遍偏低，空泊較為嚴重。在此情況下，價格磋商重心下移，個別實際成交結果低于指數交割。2月初，秦皇島港Q5500動力煤價格為港口煤價是765元/噸；截止到2月28日，秦皇島港Q5500動力煤價格為港口煤價是700元/噸，全月港口煤價累積下降65元/噸。

進口方面，國際動力煤市場弱穩運行。近期海外礦山遠期報盤方面，現Q3800巴拿馬船型FOB主流報價圍繞在51美金/噸，澳煤Q5500大船FOB報價區間在77-78美金/噸，俄煤Q5500大船CFR報價區間在81-82美金/噸。整體看低卡煤與高卡煤價格走向趨于分化，低卡煤礦山仍存挺價情緒，加之回國海運費小幅探漲，當前報盤水平有所上升；而受制于國內高卡煤需求持續疲軟，因銷售壓力導致俄煤澳煤等礦山整體報價區間不斷下調，當前貿易商拿貨成本倒掛問題加重，詢貨問價興趣低迷，后續需要關注天氣變化及電廠去庫情況。

二、供應方面

國家統計局數據顯示，2024年中國原煤產量為43884.8萬噸，同比增長4.2%；1-12月累計產量475896.2萬噸，同比增長1.3%。從分省數據來看，1-12月內蒙古、陜西和新疆原煤產量累計同比分別增長5.4%、2.0%和17.5%；山西原煤產量累計同比下降6.9%。

Mysteel煤礦開工數據顯示，截止2月28日，全國462家煤礦開工率為95.6%，周環比增0.9%，其中內蒙古地區樣本開工率為84.6%，周環比下降1.0%；陜西地區樣本開工率為97.5%，周環比上升4.5%。月末，區域內國有及大型礦山保持正常生產，整體開工率小幅上升。由于下游企業需求未有明顯恢復，仍以按需采購為主，市場成交氛圍冷清，疊加周內神華外購價下調，站臺及貿易商操作較為謹慎，礦區拉運車輛稀少，煤礦經過連續降價后，個別性價比偏高的煤礦銷售情況稍有好轉，但多數煤礦出貨壓力依舊較大。

三、需求方面

據國家統計局最新數據顯示，2024年，全社會用電量98521億千瓦時，同比增長6.8%，其中規模以上工業發電量為94181億千瓦時。從分產業用電看，第一產業用電量1357億千瓦時，同比增長6.3%；第二產業用電量63874億千瓦時，同比增長5.1%；第三產業用電量18348億千瓦時，同比增長9.9%；城鄉居民生活用電量14942億千瓦時，同比增長10.6%。

Mysteel統計，截止2月28日全國366家電廠樣本區域存煤總計6861.6萬噸，日耗328.9萬噸，可用天數20.9天。近期華中、華南等地平均氣溫較常年偏低，其余大部分地區氣溫接近常年水平，終端日耗出現分化，南方地區日耗有所回升，北方區域日耗明顯下滑。多數終端觀望情緒較濃，拉運節奏放緩，庫存持續去化，且下降幅度加快，但整體庫存可用天數仍維持在安全水平線上。后續進入3月，集中供暖陸續結束，疊加部分火電機組進入檢修狀態，電廠日耗回落趨勢將更加明顯，終端依靠拉運長協煤基本可達到供耗平衡，預計后期采購積極性難有較大提升，或僅釋放部分提卡及改善煤種結構的需求。

國家統計局數據顯示，2024年12月水泥產量為1.55億噸，同比下降2.0%；1-12月水泥產量為18.25億噸，同比下降9.5%。從分省市數據來看，1-12月，廣東以產量13074.16萬噸位列第一，江蘇產量12858.92萬噸排在第二，安徽產量12211.28萬噸排在第三。

四、物流及港口庫存

據Mysteel動力煤港口庫存顯示，截至2025年2月21日，Mysteel統計55個港口樣本動力煤庫存7291.80，環比增49.7；其中東北區域港口庫存284.90，環比減15.3，環渤海區域港口庫存3088.00，環比增158.4，華東區域港口庫存1138.00，環比減9，江內區域港口庫存1147.90，環比減43.4，華南區域港口庫存1633.00，環比減41。

上周港口動力煤庫存除環渤海區域外，其余區域庫存均有不同程度下降。目前市場交投氛圍持續冷清，部分詢貨以低量壓價為主，但實際出貨不暢，價格支撐力度不足，庫存釋放進程偏緩。基于現階段暫無利好政策支撐，煤價、庫存等現狀短期內難有改觀，情緒面不斷走弱，多數區域港口去庫壓力持續。

五、進口煤及海運市場

據海關數據顯示，2024年中國累計進口動力煤42053.2萬噸，同比增加4857.9萬噸，增長13.06%。由于進口煤較國內同熱值煤炭持續存在明顯價格優勢，國內用煤企業對進口煤采購積極性較高，2024年中國各月煤炭進口量均創歷史同期新高，對國內煤炭供應形成有效補充。目前進口市場在需求引導下呈現低卡漲而高卡降的現狀，且在內貿煤價持續下跌背景下，部分沿海電廠開始減少或暫停進口煤招標采購，以緩解內貿煤炭過剩問題。此外，近期海運費上漲推高了進口煤到岸成本，而內貿市場持續下跌尚未觸底，進口煤價格優勢有望進一步收窄。

近日印尼能源與礦產部出臺了HBA(煤炭價格基準）定價政策，并宣布于3月1日起正式執行。該項政策要求所有煤炭銷售根據國內指數HBA(煤炭價格基準)定價，其中規定若現長協價格低于HBA價格，則需重新上調價格至HBA定價水平；若高于HBA價格，則保持原樣，其提出為提振印尼動力煤出口市場；然當前全球動力煤采購節奏較為緩慢，且國內部分市場參與者認為若后續以HBA定價，必然抬高印尼煤炭進口價格，使本就弱需的中國市場轉向采購內貿或其他煤種，當前態度仍以謹慎觀望為主，后續需要關注政策落地及實施情況。