錸作為高熔點稀有金屬，主要用于制造航空航天高溫發動機部件，用量占比達高達80%，是發動機葉片鎳基高溫合金的關鍵材料，被中、美及歐盟等主要經濟體列入關鍵礦產名單。

全球錸資源及產量高度集中于少數國家

錸是地殼中最稀有的元素之一（豐度約1ppb），主要伴生于斑巖型銅鉬礦床中，獨立礦床極少。根據美國地質調查局（USGS）2025年數據，全球已探明的儲量大致為2124噸，全球分布極不均衡。智利是全球錸資源最多的國家，儲量約1300噸，全球總儲量達61%，伴生于大型銅礦（如科亞瓦西、丘基卡馬塔等）和鉬精礦，主要由智利國家銅業公司（Codelco）生產。美國錸儲量約400噸，位居世界第二，全球占比為18.8%，主要產自力拓集團運營的猶他州賓厄姆峽谷銅鉬礦。俄羅斯儲量約310噸，居世界第三，全球占比為14.6%，境內的含錸多金屬礦床（如巴爾喀什礦）具有較大資源潛力。亞美尼亞錸資源儲量95噸，伴生于銅礦床。此外，哈薩克斯坦近來也發現該國銅鉬礦等礦床中伴生有錸，據稱儲量約190噸。秘魯安塔米納等銅礦也含錸，無儲量數據。

全球礦山產量及儲量（單位：噸）

來源：USGS,中國金屬礦業經濟研究院

從生產與供應角度，錸主要作為銅鉬冶煉的副產品回收，產量受主礦開采制約，主要生產國包括智利、美國、中國、波蘭、哈薩克斯坦等。智利是全球最大生產國，2024年產量29噸，占全球總產量一半。依托伴生于銅礦的豐富錸資源，Molymet S.A.成為全球最大的錸初級加工企業。美國錸產量2024年為9.5噸，全球排名第二，主要從亞利桑那州、蒙大拿州和猶他州的銅礦伴生提取，American Elements、H.C. Cross Company、Kennecott Copper等公司是全球領先錸產品供應商。波蘭2024年產量9.4噸全球排名第三，主要由KGHM公司旗下的盧賓銅礦通過冶煉鉬渣提取錸。全球年錸回收量約30噸，德國、美國、日本為主要回收國。德國在錸回收領域表現突出，Heraeus Holding公司是全球領先技術集團。廢催化劑回收約占全球供應量的10%-20%，在這方面日本技術居于領先地位。

中國錸資源儲量為19噸，全球占比不足1%，以伴生礦床為主，主要為鉬礦床和銅礦床，陜西金堆城、河南欒川鉬礦是國內主要來源。江西德興銅礦、黑龍江多寶山銅礦等含錸銅礦，通過銅冶煉煙塵提取。新疆錸資源分布在喀什、克拉瑪依、塔城等地區，新疆擁有豐富的鈦礦資源和高端冶煉技術，是國內鈦錸合金生產的重要基地之一。中國錸產量居世界第四，主要依賴進口礦石和半成品進行加工。重點企業包括：鉬礦企的金堆城鉬業、洛陽鉬業（欒川）在鉬冶煉中回收錸，技術較成熟；銅冶煉企業的江西銅業、紫金礦業通過銅冶煉煙塵提取錸，產量逐步提升；部分回收企業探索從廢棄催化劑、合金廢料中回收錸，提升資源循環利用率。中錸新材料是國內唯一能生產全系列錸產品的企業，年產量約2-3噸，是中國錸行業產品標準起草單位，產品主要用于高端制造和國防領域。

近五年國際錸市場呈現先抑后揚走勢

總體來看，2020年至2025近五年來，國際錸價格走勢呈現出先抑后揚走勢，核心驅動從疫情修復轉向航空業長期需求及供應鏈博弈。關鍵驅動因素包括：航空業復蘇速度，民用及軍事航空器需求是核心變量；供應鏈穩定性，重點是美國貿易政策及主產國（智利、波蘭）產業動態；關鍵技術進步，高溫合金效率提升或替代材料可能抑制需求及回收技術突破增加供應；新興應用，氫能、核能等領域的催化劑需求可能成為新增長點。

單位：美元/千克（含稅，99.9%錸粉）

2020-2021年疫情沖擊與需求低谷期。2020年全球新冠疫情爆發，航空業陷入停滯需求銳減。疫情帶來的供應鏈中斷，導致智利、美國等主產國產量波動，但整體市場供過于求，錸價下跌至約1000-1200美元/千克的歷史低點。2021年經濟復蘇啟動，航空業部分恢復，貨運需求回升，但客運需求仍疲軟。此時新能源和半導體行業的催化劑需求支撐部分市場，價格小幅回升至1300-1500美元/千克。

2022-2023年期間的地緣沖突與供應鏈重構。2022年俄烏沖突引發能源及金屬市場動蕩，俄羅斯錸供應鏈雖占比較小，但引發市場情緒緊張，智利銅礦罷工、波蘭KGHM擴產延遲等事件加劇供應緊張。全球航空業復蘇加速，波音737MAX復飛、空客訂單增加，高溫合金需求回暖，國際市場錸價格快速攀升至1800-2000美元/千克。C919客機量產及全球軍工需求增長帶動中國航空制造業擴張，推動錸需求激增，國際錸價維持高位震蕩，維持在2000-2300美元/千克區間震蕩。

2024-2025年期間的技術突破與供需博弈。2024年全球航空業全面復蘇，高溫合金需求達新高。以哈薩克斯坦項目為代表的新礦山投產，以日本、歐盟為代表的回收技術提升，部分緩解供應壓力，國際市場錸價格小幅回調至2000-2200美元/千克。2025年全球綠色能源轉型加速，氫能催化劑、核能材料需求開辟錸新應用場景。智利資源國有化政策及大國競爭推升地緣風險，加劇資源供應的緊張，國際錸市場價格長期看漲，預計突破2500美元/千克，但需警惕地緣政治（如美國貿易政策轉向、歐盟關鍵原材料法案）及替代技術帶來的不確定性。

構建我國錸資源供應體系化保障機制

航空航天及新能源產業既是是中國邁向現代化強國的重要引擎，也是大國競爭的關鍵領域。中國錸資源稀缺，80%以上依賴進口，主要來自智利、哈薩克斯坦和波蘭。2021-2024年，中國錸金屬消費量年均增長5-8%，國內產能通過新礦開發和回收技術提升逐步擴大，但進口依賴度仍處于60-75%高位。國內生產上傳統工藝回收率低（約60%），近年開發的離子交換、溶劑萃取技術將效率提升至85%以上。國內企業加速攻關錸鎳高溫合金（如CMSX-4），但成品率仍落后于美歐。

2021-2024年中國錸金屬供需表（單位：噸）

來源：中國金屬礦業經濟研究院（注：由于錸未被單獨列入中國海關稅則號，部分信息未公開，精確統計十分困難，以上根據公開發表的公司年報及相關調研報告整理）

在當前地緣政治波云詭譎形勢下，我國錸資源供應安全仍面臨嚴峻挑戰。根據USGS2025年報告闡述，美國主要從鎳基高溫合金廢料中回收以及廢煉油催化劑和鑄造還原生產錸。2024年美國消費量比2023年明顯高出約20%，美國大部分錸供應繼續依賴于進口產品，進口來源主要為加拿大、智利、德國、哈薩克斯坦和波蘭。可見中美兩國錸進口來源高度重合，勢必帶來資源爭奪加劇。

作者 | 鄭宏軍 中國金屬礦業經濟研究院高級研究員

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