我的鋼鐵網訊：回顧2025年1月，全國鋼廠產能利用率降至年內低位，供應壓力尚且不大，但月末原料端，鐵水見底回升，雙焦供給過剩的矛盾仍未解決，而成材端，目前螺紋、熱卷等基本面矛盾尚可；另外特朗普1月20日任職后，也推出了相關的關稅政策，對國內有所影響。在此背景下：

• 1、春節過后，生產端會逐漸復產，且鋼材需求存在回暖預期，請談談目前貴企業或所合作企業的排產供應恢復節奏如何、利潤環比同比如何，廠內庫存情況怎樣？

• 2、春節過后，請問目前貴公司備貨進展如何？目前近期建筑企業的下游資金情況是否有所改善，年后是否有新開工？

• 3、如何看待2025年2月的行情？

核心觀點

給端，春節期間，短流程鋼廠近乎全部停產檢修，其開工率與產能利用率也降至低點，短流程鋼廠產量仍處于底部水平。隨著1月底安徽、河南、湖北等地個別高爐廠復產，長流程產量回升。

需求端，受到春節工地、商家放假影響，銷售停滯，螺紋仍處于累庫狀態，節后下游開工緩慢，需求暫未有明顯的回暖。

對于2月行情的看法，國外特朗普上臺對經濟會產生一定的影響，但對國內重要會議依舊有預期。大咖們主要關注元宵節后的需求恢復情況，預計2月鋼價或將震蕩運行。

【正文】

春節過后，生產端會逐漸復產，且鋼材需求存在回暖預期，請談談目前貴企業或所合作企業的排產供應恢復節奏如何、利潤環比同比如何，廠內庫存情況怎樣？

【建材】

我司于初三對一座450小高爐進行檢修，加上目前廠里在完成出口鋼坯的訂單，建材方面日均產量減少一半左右，整體庫存較春節前增幅明顯，主要原因還是春節期間需求基本停滯，加上節后下游需求恢復緩慢，大部分工地還未完全開工，預計元宵節后會有所改善。

【工業線】

目前我廠較12月份整體仍處于盈虧邊際，新訂單情況比較差，天津市場庫存量與其他市場不同，看似我廠是低位，但在弱需求的背景下，天津整體庫存量仍偏大，價格拉漲動力有些不足，所以預計天津地區節后的價格將持續處于震蕩偏弱的階段。需求方面偏弱、基建方面起色不明顯，新能源行業對于鋼絞線的需求也不如以前，供大于求不可逆。因此目前有必要常態化控制產能利用，在品種結構等方面進行適當調整

型鋼

目前合作的鋼企都已經正常開工，但是廠內庫存的壓力未得到緩解，主要貿易企業對市場預期不強，補庫主要缺貨規格，不敢貿然大批量補庫，降低資金壓力與自身風險，目前現貨利潤處于盈虧邊緣，市場低價資源較多。

鋼管

主要的鋼廠春節前后都是正常生產的，接單情況還可以，預計也要等到4月小機組停產檢修，廠內庫存沒有，主要是接單情況去排產的，現在管廠馬上接3月的單子，價格好像是比上個月上漲50-100元/噸，可能是管廠馬上要檢修，預期后期市場會有規格緊缺的情況

【板帶】

據了解，春節期間有減產的鋼廠目前產量正常增長，但都是在計劃之內，基本沒有超計劃的產量增加，整體產量符合市場預期。

凌鋼春節期間并沒有減產，目前也是在按計劃正常生產，2月鋼材預計產量約為36萬噸，合同已經接滿，利潤環比增加100元左右，廠內庫存同比去年降低1.5萬噸左右，維持在正常水平。

春節過后，請問目前貴公司備貨進展如何？目前近期建筑企業的下游資金情況是否有所改善，年后是否有新開工？

【建材】

從我司服務的下游客戶來看，目前資金情況沒有明顯改善，主要還是受房地產影響，近些年情況都差不多，資金鏈持續吃緊，新開工項目減少明顯。另外，目前行情變化較快，下游企業多以按需采購為主，年前主動備貨較少，多以謹慎觀望為主。

【型鋼】

目前年后開工情況較低，鋼構與下游企業開工較低，市場需求不明顯，目前當地市場新開工的終端較少，庫存備貨主要看需求是否有增加。

【鋼管】

現在年后的庫存比年前多了一倍多，也算是正常的節后庫存，主要是因為管廠年前的優惠性價比挺高的，補了很多常備規格的庫存。下游的話很多客戶還沒回來上班，新開工情況暫時還沒很好的預期。

如何看待2025年2月的行情？

【建材】

目前來看，廣東地區高爐企業部分檢修停產，加上電爐企業春節期間基本停產，整體供需雙弱，庫存壓力較往年同期有所減少，現貨價格短期下探幅度有限。元宵節后，隨著電爐企業陸續復工復產，短期供給端或承壓，加上預計今年需求恢復緩慢，供需矛盾顯現，月下旬現貨價格仍有下行空間

【型鋼】

國外特朗普上臺對經濟會產生一定的影響，25%的鋼進出口關稅，打擊目前市場整體信心，國內政策后期可能會推出利好來制衡國外施加的壓力，但從目前情況來看，不看好2月份行情

優特鋼

特朗普當選美國總統后，國際經濟形勢更加復雜多變，充滿不確定性，但對國內重要會議的政策依舊有較強預期。從市場基本面來看，目前鋼鐵產量的回升快于鋼鐵下游需求的恢復，社會庫存依然保持累積狀態，但節后五大品種鋼材庫存明顯低于往年同期水平。同時，原料端對鋼價的負反饋已較為有限。總體來看，目前市場多空交織，預計2月份優特鋼市場總體上下空間有限，以區間震蕩運行為主

【鋼管】

價格上漲的難度還是比較大，宏觀方面真空期，加上內外經濟寬松還在延期，基本面的話，需求比往年好的情況暫時還沒看到，做到庫存也不少，雖然報價有上漲，但還是以成交為主的，和年前的價格一樣也是能賣的。

【冷鍍】

上海冷鍍市場由于貿易商庫存相對較低，在24年年底之后的黑色回調的過程中價格相對堅挺。目前的冷熱現貨價差也處于相對較大的位置，年后有收縮價差的可能性，具體時間點還不確定。年前價格的調整為年后釋放了一定的風險。同時年后還有會議政策預期，春季開工旺季等預期存在，冷鍍價格不會很快大幅調整，真正驗證需求的時間要等到3月中下旬以后。總之，在重要會議之前，對于上海地區的冷鍍價格不悲觀

【板帶】

宏觀方面：重要會議前，國內大概率不會出臺具體的刺激政策，可預見的是會出臺一系列措施以應對美國的貿易政策；美聯儲暫停降息，宏觀方面中性偏強。

原燃料方面：鐵水產量鐵礦石價格起到支撐作用；焦煤、焦炭目前價格處于低位，下方空間有限，如果鋼廠繼續復產，2月原燃料價格將偏強運行。

鋼材方面：從基本面看，本周五大品種產量808.63萬噸，環比增加2萬噸，廠庫523.74萬噸，環比增加23.36萬噸，社會庫存1147.4萬噸，環比增加77.49萬噸，表觀需求707.78萬噸，環比增加218.14萬噸，基本面數據與往年春節期間基本一致。

但今年春節偏早，螺紋鋼需求啟動正常需要到3月初或者3月中旬，2月庫存的累計情況和需求的啟動速度、高度都需要重點關注。

綜合來看，2月整體供強需弱，如果庫存無法及時消化，鋼材價格將面臨較大下行壓力。

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