2024年中國水泥經濟運行及2025年展望

2025年01月20日 17:26 數字水泥網責編：戚金榮作者：數字水泥網

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綜述：

2024年，房地產行業持續深度調整，與12個高風險債務省市緩建或停建基礎設施項目相疊加，導致全年水泥需求總量出現接近兩位數的快速下滑。這一變化加劇了行業供需矛盾，使得企業生產經營陷入困境，低價惡性競爭頻發，水泥價格跌至成本線附近，行業利潤大幅下降。然而，行業亦展現出一定的韌性，下半年，特別是四季度，全國范圍內開始探索“反內卷”路徑，盈利改善成為企業策略核心，降價搶量現象減少，“價格戰”態勢得以緩解，同時疊加煤炭等主要原材料價格同比下降，行業逐步從虧損轉向盈利。

展望2025年，水泥行業將面臨一個依舊復雜的市場環境。由于多方面因素的影響，水泥市場需求不足的問題仍然突出。隨著行業自律的加強、錯峰生產的實施以及產能治理政策的逐步發揮作用，這些積極因素將共同帶動水泥行業效益的回升。預計2025年水泥價格將繼續呈現前低后高、波動中樞上移的走勢。通過政府的政策引導和企業的自身努力，水泥行業有望在2025年實現效益的穩步增長?。

一、

需求端：水泥需求持續萎縮

2024年水泥市場需求延續近兩年總體走勢，繼續受下游地產投資縮減和基建工程項目放緩影響，全國及各主要消費區域水泥需求均大幅下滑，產能利用率顯著降低。

我國房地產市場整體仍呈現調整態勢。新房銷售和新開工面積同比下降明顯。根據國家統計局統計，2024年，全國房地產開發投資100280億元，同比下降10.6%；新建商品房銷售面積97385萬平方米，比上年下降12.9%；全國房地產開發企業到位資金107661億元，比上年下降17.0%；房屋新開工面積73893萬平方米，下降23.0%。

基礎設施投資增速持續放緩，基建端雖然整體正增長，但對水泥需求的支撐作用不強，尤其是交通固定資產投資顯著下降。根據國家統計局統計，2024年全國基礎設施投資（不含電力）同比增長4.4%，增速比去年下降1.5個百分點。根據交通部數據，1-11月份公路交通投資2.36萬億，同比下降10.8%。基建端實際水泥需求出現下降?。

根據國家統計局數據，2024年全國規模以上企業的累計水泥產量18.25億噸，同比下降9.5%（按可比口徑）。水泥產量創下十五年的最低值。

水泥需求持續萎縮的主因：一是房地產投資持續大幅下降，新開工項目嚴重不足，地產端水泥需求繼續大幅下降；二是基礎設施建設資金不足，公路等工程項目施工進度放緩，基建端水泥需求出現下降。

從區域角度來看，全國六大區域的水泥產量均較去年同期有較大的下滑。其中，東北、華東地區的下滑幅度均超過了兩位數，分別達到13.7%和11.5%；華北地區的下滑幅度最小，但也達到了近5.6%的較大降幅。

分省份來看，全國31個省份中僅有西藏、黑龍江和河北實現了同比正增長，分別增長了3.8%、3.2%和0.07%。其余省份均同比下降，其中北京、遼寧、上海、江西、重慶的降幅均超過了15%以上。而河北、湖北、廣西、陜西、新疆、海南、四川、云南的降幅則低于全國平均水平。

二、

供給端：旺季錯峰力度持續加大，收效顯著

數字水泥網初步統計，截止到2024年底，全國新型干法水泥熟料線1543條（含小型特種水泥窯），年熟料設計產能18.1億噸（按年310天計算）。2024年熟料實際產能利用率預計53%，比2023年下降6個百分點。

年初以來，盡管行業企業對需求整體疲軟有所預見，主動加大了錯峰停窯限產力度，但由于水泥需求支撐顯著不足，供給限產調控措施未能有效適應市場波動，行業庫存雖較去年略有減少，但仍維持高位，難以維系市場供需平衡，致使企業運營壓力沉重。直到9月底旺季來臨，以長江流域為代表的主要產消區域開始大幅停窯減產，收到明顯效果。根據數字水泥網監測，10-12月全國平均水泥庫容比為65%，較上年同期下降6個百分點。

分季度來看：一季度，市場供需關系持續緊張，企業心態動蕩，水泥價格滑落至低點，整個行業深陷虧損泥潭；二季度，在各地領軍企業的帶動下，行業內部積極推行自律，并強化了錯峰生產的執行，然而旺季并未如預期般繁榮，錯峰生產的時間安排與實際需求下降的情況不相符，水泥庫存水平多數時間依舊居高不下；三季度，行業遭遇淡季，水泥需求進一步萎縮，盡管錯峰生產力度有所加強，但仍不足以逆轉整體供需失衡的局面，部分地區水泥價格因此出現了頻繁調整；四季度在長江流域、西南、山東及河南等多地區均加大了旺季錯峰停窯的執行力度，促使得庫存呈現明顯下降趨勢，促使價格回升。

三、

水泥價格：上半年低迷徘徊、下半年逐步回升

全年水泥市場價格行情總體呈現“上半年低迷徘徊、下半年逐步回升、波動較為頻繁”的復雜走勢特征。根據數字水泥網監測數據顯示，全國水泥市場平均價格為384元/噸，同比回落2.6%。

從分季度情況看，水泥價格走勢呈現逐季攀升的態勢。其中，一季度價格為全年的最低點，市場平均價格為363元/噸，同比大幅回落65元/噸；二季度價格環比略有小幅提升，均價為370元/噸，同比跌幅收窄至43元/噸；三季度價格進一步拉升，達到385元/噸，環比上漲15元/噸，同比高出22元/噸；四季度價格攀升至418元/噸，達到全年的最高點，實現逆市翻盤，較去年同期大幅上漲45元/噸。

影響水泥價格走勢的主要因素有以下三點：?一是國內水泥市場需求的大幅下滑?。具體表現為需求同比繼續下降10%，房地產新開工面積持續深度調整，同時受資金短缺影響，在建重點工程項目和房建項目的恢復不及預期。特別是在下半年，地方化解債務壓力導致市政項目數量大幅減少，進一步擴大了水泥需求的同比跌幅。??二是水泥市場供給端的收縮變化與調整?。由于市場供需關系持續惡化，一季度多數地區的水泥市場都陷入了充分競爭的狀態。然而，到了二季度，在各地主導企業的積極引領下，通過不斷加大錯峰生產力度，供給端得到了有效的管控，從而影響了水泥的價格走勢。??三是企業市場策略的調整?。面對激烈的市場競爭，企業逐漸從充分競爭轉向加深合作，盈利改善訴求成為各企業策略的主導。因此，降價搶量、“價格戰”的行為明顯減少，這種策略調整也對水泥價格產生了積極影響。

分區域情況看，2024年水泥價格的表現中，東北地區成為“閃耀之星”。全年平均價格攀升至456元/噸，較去年同期上漲74元/噸，漲幅高達20%，較其他地區更是高出50-100元/噸，也是全國范圍內唯一同比價格上漲的地區。回顧東北地區水泥價格全年走勢，一季度延續前兩年的低迷行情，水泥出廠價徘徊在200元/噸左右，區域內大部分企業面臨巨額虧損的困境，部分企業的資金鏈瀕臨斷裂、入不敷出，經營舉步維艱。二季度為了扭轉這一頹勢，各企業之間達成共識，通過加強行業自律，開展更加嚴格的錯峰生產措施，主動減少供給，市場供需關系得到顯著改善，支撐水泥價格持續大幅上漲，并使得價格在高位一直保持到四季度末。在全國水泥市場行情普遍低迷的背景下，東北地區的逆勢上漲頓時脫穎而出，引起了廣泛關注。其他地區企業也紛紛開始效仿，以期改善自身的市場狀況。

在東北市場反彈浪潮的推動下，西北和華北地區的水泥行業亦不甘落后，自二季度起積極開始主動推漲。然而，兩大區域的表現卻各不相同。西北地區水泥價格緊隨東北之后呈現復蘇態勢，全年平均價格為394元/噸，同比僅小幅下滑1.9%，穩居全國第二高位水平，這主要得益于新疆、甘肅和青海地區價格在中高位保持良好。

相比之下，華北地區價格表現較為平穩，僅在6月份，價格出現20-30元/噸溫和上漲，而后的下半年時間，價格基本維持平穩；盡管企業多次嘗試推高價格，但更多時候只是為了以漲促穩。

西南地區水泥價格在2024年成為全國價格洼地，平均成交價格為355元/噸，處于全國最低水平，主要是受到重慶市場的拖累，當地價格競爭異常激烈，一度跌到180-190元/噸，導致企業普遍處于虧損局面，好在四季度企業加強行業自律，推動錯峰生產措施，價格出現了強勢反彈，企業經營壓力才有所緩解。

2024年中南地區水泥平均價格為369元/噸，在全國各大區域中，同比跌幅最大，較2023年下跌34元/噸，跌幅達到8.4%；其次是華東地區，全年平均成交價為377元/噸，同比回落22元/噸，下滑了5.5%。中南和華東兩地在上半年水泥價格持續處于盈利平衡點或成本線以下，盡管期間行業內企業試圖通過行業自律推漲價格，但均未能成行。究其原因：一方面，部分企業出于擴大市場份額的考量，未能嚴格執行價格上漲策略，導致價格提振效果不彰。另一方面，錯峰生產的執行時間與需求下滑的實際情況存在不匹配問題，市場競爭依舊激烈，使得上半年水泥價格持續處于較低水平。下半年，情況有所好轉。長三角和珠三角地區的企業，包括行業領頭羊，紛紛調整經營策略，加強并有效實施了錯峰生產措施，這極大地促進了水泥價格的顯著上漲，行業和企業的經濟效益也隨之顯著提升。

分省情況看來，31個省市中，2024年價格同比出現上漲的有6個，主要是河北、黑龍江、吉林、遼寧、云南和新疆地區。其中，同比漲幅最高的是遼寧省，達到36%；吉林、黑龍江和新疆同比上漲均在10%左右；河北和云南同比小幅上漲1.68%和4%。2024年分省當中，水泥價格同比跌幅超過兩位數的有四個地區，其中山西跌幅最大，同比下滑18%，福建、海南和貴州同比下滑均在10%左右。同比跌幅5%-10%的省份有10個省份。

綜上所述，2024年全國水泥市場價格走勢呈現前低后高、中低位震蕩調整，全年有低谷亦有天花板，不同區域、不同時點表現迥異。

四、

效益情況：行業利潤大幅下降

2024年初以來，受房地產市場下行，為防范地方債務風險，重點省市基礎設施項目建設放緩等多重不利因素影響，水泥市場需求下滑嚴重，供需矛盾加劇，市場信心缺失，企業生產經營困難，各地紛紛通過低價惡性競爭搶占市場份額，導致水泥價格持續下降至成本線附近徘徊，行業效益大幅下降，行業上半年首先虧損。下半年在全國各地開始尋求“反內卷”的突圍之路，盈利改善訴求成為各企業策略的主導。降價搶量、“價格戰”的行為明顯減少，行業效益回升明顯。預計2024年水泥行業利潤250億元左右。同比下降20%左右，降幅大幅收窄。

五、

水泥進出口：水泥出口回升

2024年，中國水泥出口持續回升，1-11月水泥出口總量為457萬噸，同比增長39%，熟料出口34萬噸，同比增長60%。離岸價格同比大幅下降。

中國水泥進口大幅下降，1-11月水泥進口5.67萬噸，同比下降93%；進口熟料11萬噸，同比下降11.27%。值得關注的是進口熟料11月環比10月份激增，對我國沿海地區價格形成了較大的沖擊。

六、

2025年水泥行業展望

1、從需求層面看，2025年水泥需求仍將下行。政治局會議提出“穩住樓市”，中央經濟工作會議強調“持續用力推動房地產市場止跌回穩”，為2025年樓市定調，釋放了更加堅定的穩樓市基調，但房地產市場恢復仍面臨諸多挑戰，整體或仍處于筑底階段，從先行指標看，2024年1-11月，全國房地產開發企業到位資金9.66萬億元，同比下降18.0%；房屋新開工面積6.73億平方米，同比下降23%。預計2025年全國房地產市場將呈現“銷售規模恢復仍面臨挑戰，新開工面積、開發投資或繼續回落”的特點，這或將拖累2025年地產建筑領域水泥需求。

2025年將實施適度寬松的貨幣政策和更加積極的財政政策，為基建投資提供穩定的資金支持，基建支持力度加強，將利好基建對水泥需求的修復。

雖然預計2025年全年水泥需求比2024年將有下降，但加強超常規逆周期政策調節政策下，需求快速下滑的趨勢有所減緩，預計降幅收窄在5%左右。

2、從供給層面看，各地加強產能產量調控，將持續發揮有效作用。在需求不足的背景下，行業產能過剩問題越來越突出，產能利用率進一步走低。但通過產能置換新政，將加快行業低效產能切實有效地加速出清，疊加常態化錯峰生產對產量的調控，水泥行業效益下滑態勢得到有效遏制，水泥行業化解過剩產能將取得積極成效。

3、從價格和效益角度看，2025年，水泥行業將面臨一個依舊復雜的市場環境。由于多方面因素的影響，水泥市場需求不足的問題仍然突出。為了應對這一挑戰，各地將根據實際情況，因地制宜地施策，積極開展錯峰生產。通過合理安排生產時間，減少市場供應壓力，從而有效緩解水泥企業的虧損現象。與此同時，產能治理政策也將越加嚴格。政府將加大對水泥行業的監管力度，推動行業去產能、調結構，以改善市場供需關系。通過政府的政策引導和企業的自身努力，預計2025年水泥價格將繼續呈現前低后高、波動中樞上移的走勢。水泥行業有望在2025年實現效益的穩步增長?。

來源：中國水泥協會信息研究中心.數字水泥網