【鐵甲網 原創】海通-鐵甲全景觀察第12期： 預計新項目將加快落地開工，下半年挖機銷量韌性仍然較強

投資要點：

從下游跟蹤來看，下半年行業需求韌性依然很強：根據我們對下游數據的跟蹤，2020年4月份開始基建投資及新開工項目計劃總投資同比增速逐步向上，社融數據也出現較明顯的向上變化，2020年上半年專項債發行也明顯快于以往。而從房地產跟蹤數據來看，從3月份以來房地產開發投資明顯加快，截止到6月28日，全國100大中城市累計土地供應面積同比增長11%。我們認為對應的新開工項目在加快落地，預計2020年下半年挖機需求依然有很強的韌性。根據鐵甲網草根調研信息，用戶總體反饋當前開工情況良好，有94%用戶的設備屬于正常經營運轉狀態，個別地區的用戶因為挖機飽和度高，現階段暫時還未找到合適的工程。三季度來臨，用戶傾向于長期工程，南方地區最為明顯，這和雨季的到來不無關系。理性購機時代，三季度銷量是否會延續高增長，很大程度取決于各地新開工項目的實際動工節奏。
HTI下游景氣跟蹤：我們對于工程機械幾個主要下游建立了跟蹤指數：從下游情況看，本周（6月27日-7月3日），基建指數118點，周環比上升0.02%；地產指數93點，周環比上升0.6%；采礦業指數97點，周環比上升1.1%。
品牌&噸位關注度：根據鐵甲數據，本周（6月27日-7月3日）工程機械新機品牌關注度前五名分別為三一重工、徐工、斗山、山河智能、卡特彼勒；二手機品牌關注度前五名分別為三一重工、卡特彼勒、小松、斗山、日立。小挖、中挖、大挖關注度分別達41、27、17。
投資建議。我們認為2020年工程機械銷量旺季仍在延續。重點推薦：恒立液壓、三一重工、浙江鼎力，建議關注：中聯重科、建設機械、徐工機械、柳工、安徽合力。
風險提示。疫情繼續拖累復工節奏、競爭環境惡化、固定資產投資下滑。

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